Entradas
La economía estadounidense se enfrenta a un desafío multifacético con un déficit comercial cada vez mayor , una ligera mejora en los inventarios mayoristas y una desaceleración en el sector de servicios. Si bien los datos de pedidos de fábrica publicados la semana pasada parecían positivos, la perspectiva económica general refleja el precario equilibrio en el que se encuentra la economía. Hasta ahora, el mercado todavía está posicionado para una pausa en los aumentos de tasas en la reunión del FOMC de esta semana.
En abril, el déficit comercial de EE. UU. se amplió a su mayor brecha en ocho años, saltando $ 14,000 millones para llegar a $ 74,600 millones. Este aumento, el mayor desde abril de 2015, está haciendo sonar las alarmas para los economistas que temen que podría reducir hasta 2,5 puntos porcentuales del PIB del segundo trimestre, si la tendencia persiste. El resurgimiento de las importaciones de bienes, junto con la disminución de las exportaciones de energía, es responsable de este aumento.
El lado positivo viene en forma de un mejor desempeño en los inventarios mayoristas. Los datos más recientes sugieren una disminución menos pronunciada en abril de lo previsto, lo que podría indicar que los mayoristas están reabasteciendo en previsión de mayores ventas futuras.
Sin embargo, esta nota positiva se ve atenuada por el lento crecimiento del sector de servicios de EE. UU . en mayo. Aunque el PMI no manufacturero informó una lectura de 50,3, lo que indica un ligero crecimiento, el ritmo ha sido significativamente más lento que a principios de año. Si bien aún se encuentra por encima de la zona de contracción, la disminución del PMI de servicios, junto con una contracción en curso en el sector manufacturero, presagia cautela.
Sin duda, el mercado está ansioso por ver cómo se desarrollarán estos indicadores económicos divergentes en el panorama económico más amplio. ¿Podrá la modesta mejora en los inventarios mayoristas compensar el preocupante déficit comercial y dar un impulso al PIB? ¿O la desaceleración en el sector de servicios y la débil producción manufacturera echarán por tierra las obras? Las respuestas a estas preguntas darán forma significativa a las respuestas políticas del gobierno de EE. UU. y la Reserva Federal en los próximos meses. Mientras lidian con estas dinámicas económicas complejas, el seguimiento del panorama en evolución sigue siendo crucial.
En los criptomercados, Bitcoin se ve cada vez más infravalorado cuando se compara con el índice S&P 500, según un revelador análisis de regresión de mínimos cuadrados ordinarios realizado en los últimos 200 días. A pesar del repunte impulsado por la IA en los mercados de valores de EE. UU., Bitcoin se cotiza a alrededor de $ 25-26,000, obstinadamente por debajo de su valor razonable estimado de $ 27,550, lo que sugiere un descuento indecoroso de más del ocho por ciento.
Sin embargo, aunque la correlación de Bitcoin con el S&P 500 se ha enfriado, las tendencias históricas demuestran que esto no debería durar mucho. En términos históricos, solo ha sido tan bajo unas pocas veces, y está ocurriendo a medida que la correlación de BTC con el oro ha ido en aumento. Históricamente, un movimiento más alto en la correlación BTC-Oro precede a un movimiento similar en la correlación BTC-S&P500, anunciando la esperanza de una reconciliación entre Bitcoin y S&P 500, y potencialmente desencadenando un repunte de "puesta al día" en los próximos meses.
Dicho esto, los fuertes movimientos a la baja en BTC la semana pasada, luego de la acción legal de la SEC contra Binance y Coinbase, desencadenaron las liquidaciones largas más grandes en términos de USD, en lo que va del año, por un total de $348 millones. El flujo de noticias claramente interrumpió el mercado, pero teniendo en cuenta el comportamiento de los comerciantes de opciones, no ha tenido un impacto duradero.
El análisis del movimiento de la volatilidad histórica en relación con la volatilidad implícita indica que no ha habido un movimiento significativo en las posiciones tomadas por los comerciantes de opciones, quienes no esperan mucho movimiento en el precio de las opciones a corto plazo.
El flujo de noticias en la última semana, por supuesto, ha sido fascinante, ya que las agencias reguladoras y de aplicación de la ley en los EE. UU. toman medidas contra varios intercambios centralizados.
Además del ataque de la SEC contra Binance y Coinbase, en el que entramos en detalles considerables, también vimos que el Departamento de Justicia de los EE. UU. se opuso a la solicitud del intercambio Bittrex , ahora en bancarrota , de permitir que sus clientes retiren sus fondos bloqueados, citando preocupaciones sobre la necesidad de priorizar a unos acreedores sobre otros. La audiencia de Bittrex sobre su plan de quiebra está prevista para esta semana, lo que será una señal crucial sobre cómo se deben tratar los activos de los clientes en caso de quiebra.
Sin embargo, de manera más positiva, en El Salvador, Volcano Energy anunció que estaba recaudando $ 1 mil millones para invertir en la producción de energía a partir de fuentes solares y eólicas, para agregar a la red nacional y proporcionar energía para la minería de Bitcoin. Atraer una cantidad tan grande de inversión y aprovechar la energía renovable para hacer crecer el sector energético del país es inmensamente prometedor. La iniciativa proporciona un camino para una minería de Bitcoin más sostenible y elimina cualquier preocupación ambiental sobre la industria. También demuestra el enorme beneficio que está teniendo para el país la decisión de El Salvador de adoptar Bitcoin como moneda de curso legal.
