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Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas, y lo que llevamos de sesión en Wall Street, tras unos datos de inflación que muestran una desaceleración de la escalada de precios en los últimos cinco meses.
Este dato de inflación fue la principal referencia del día, hasta el punto de que los analistas de JP Morgan establecieron una serie de escenarios para las bolsas dependiendo de cuál fuera la lectura final. Los escenarios eran:
- IPC noviembre 7,8% o más alto. Probabilidad del 5%. Reacción del S&P 500 caída entre el 4,5% al 5%.
- IPC noviembre 7,5% a 7,7%. Probabilidad del 25%. Reacción del S&P 500 caída entre el 2,5% al 3,5%.
- IPC noviembre 7,2% a 7,4%. Probabilidad del 50%. Reacción del S&P 500 subida entre el 2% al 3%.
- IPC noviembre 7,0% a 7,2%. Probabilidad del 15%. Reacción del S&P 500 subida entre el 4% al 5%.
- IPC noviembre 6,9% o más bajo. Probabilidad del 5%. Reacción del S&P 500 subida entre el 8% al 10%.
Pues bien, el IPC de EE.UU. en noviembre fue del 7,1% anual frente el 7,3% esperado y 7,7% anterior. El IPC mensual fue del 0,1% frente 0,3% esperado y 0,4% anterior. IPC subyacente mensual +0,2% frente +0,3% esperado y +0,4% anterior.
Buenos datos que llevan a pensar a los inversores que el pico de inflación ya se ha alcanzado, y que el techo en las subidas de tipos de interés podría estar más cerca de lo que se estimaba.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Amadeus-A | 54,10€ | 2,88 | 5,63% |
| Grifols-A | 10,65€ | 0,54 | 5,38% |
| Fluidra | 14,67€ | 0,70 | 5,02% |
| Melia Hotels | 5,13€ | 0,23 | 4,78% |
| Inmob. Colonial | 6,20€ | 0,22 | 3,60% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| PharmaMar | 65,60€ | -0,54 | -0,82% |
| Naturgy | 26,80€ | -0,06 | -0,22% |
| Siemens Gamesa | 18,02€ | -0,02 | -0,08% |
| Banco Sabadell | 0,85€ | 0,00 | 0,07% |
| ACS | 27,12€ | 0,04 | 0,15% |
Fuerte reacción de las bolsas al alza, con subidas cercanas al 2%, que era lo que esperaba JP Morgan.
Veremos cómo se comportan las bolsas en las próximas semanas, aunque evidentemente el dato de inflación ayudará a mantener las alzas. Mañana la Fed deberá hacer su parte.
Dicho esto, en este cierre de mercado vamos a hablar sobre la previsión que ha realizado Bank of America de los principales acontecimientos que espera para 2023. Muy interesantes en nuestra opinión:
Los mercados activarán el riesgo a mediados de 2023
A medida que la recesión y los shocks crediticios golpean los activos de riesgo, los inversores deberían invertir en bonos a largo plazo, particularmente bonos del Tesoro a 30 años, durante la primera mitad de 2023. La noción de que el S&P 500 normalmente toca fondo seis meses antes del final de la recesión sugiere un repunte a partir de mediados de año.
BofA espera que las acciones de EE.UU. alcancen nuevos mínimos en la primera mitad del próximo año, el estratega jefe de inversiones Michael Hartnett reiteró su recomendación repetida a menudo para los inversionistas de capital: "Muerda en S&P 3600, muerda en 3300, deslícese en 3000".
Una recesión es casi inevitable en EE.UU., la zona del euro y el Reino Unido
Espere una recesión leve en EE. UU. durante la primera mitad de 2023. Es probable que Europa experimente una recesión a partir de este invierno, con una recuperación poco profunda a partir de entonces, según Ethan Harris, jefe de investigación económica global de BofA.
Esperar una caída en las tasas para fin de año.
BofA espera que la curva de rendimiento del Tesoro se desinvierta mientras cae la volatilidad de las tasas. Para fin de año, los estrategas crediticios estiman que los rendimientos de las notas a dos años y las notas a 10 años terminarán en 3,25%. Los sectores afectados por el aumento de las tasas en 2022 pueden beneficiarse en 2023, según el estratega de tasas de BofA, Mark Cabana.
La reapertura de China podría ser 'inestable' hasta finales de 2023.
“Esperamos una reapertura gradual de China a partir de ahora con la eliminación de la mayoría de las restricciones en la segunda mitad de 2023”, dijo Helen Qiao de BofA, economista jefe para la Gran China. BofA espera que la economía de China crezca un 5,5% el próximo año, que es más alto que el consenso en Wall Street.
Los mercados emergentes deberían producir fuertes rendimientos después del volátil 2023.
“Una vez que la inflación y las tasas alcancen su punto máximo en EE.UU. y China vuelva a abrir, la perspectiva para los mercados emergentes debería volverse más favorable”, dijo David Hauner, jefe de estrategia de activos cruzados de EM.
Los metales industriales reciben un impulso.
En particular, los precios del cobre podrían subir un 20% el próximo año. “Las recesiones en los mercados clave son un viento en contra, pero la reapertura de China, un dólar en punto máximo y especialmente una aceleración de la inversión en energías renovables compensan con creces estos factores negativos”, dijo Michael Widmer, estratega senior de metales.
Los precios del petróleo podrían ser más altos por más tiempo.
“Las sanciones rusas, los bajos inventarios de petróleo, la reapertura de China y una OPEP que está dispuesta a reducir la producción en caso de que la demanda se debilite mantienen altos los precios de la energía. Brent Crude debería promediar $ 100 por barril en el transcurso de 2023 y aumentar en la segunda mitad del año a $ 110 ”, dijo Francisco Blanch, jefe de materias primas globales, derivados de acciones y estrategias de inversión cuantitativa de activos cruzados.
Desincentivar el ahorro para estimular el gasto de capital.
Un mercado laboral fuerte, el desacoplamiento entre EE.UU. y China, y estándares más altos en materia ambiental, social y de gobernanza deberían mantener fuertes los gastos de capital, dijo Savita Subramanian, directora de estrategia cuantitativa y de acciones de EE. UU. en BofA Securities.
El consumidor obtiene algo de alivio en los precios.
Es probable que la inflación se modere el próximo año, pero es probable que algunos trabajadores experimenten pérdidas de empleo a medida que la tasa de desempleo de EE. UU. alcance un máximo del 5,5 % durante el primer trimestre de 2024, según Michael Gapen, economista jefe para EE. UU. de BofA .
El fin de las subidas de la Fed significa un contexto más positivo para el crédito.
El crédito de grado de inversión debería recuperarse el próximo año, ya que las perspectivas de crecimiento más débiles y las tasas más altas llevan a la administración a cambiar la prioridad a la reducción de la deuda. El estratega de grado de inversión de EE. UU., Yuri Seliger, ve un rendimiento total de aproximadamente el 9% del crédito de grado de inversión en 2023.
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