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Devaluación y reservas. Dólar soja con efectos temporales

 

Frente cambiario

Señalaron el alivio transitorio por el dólar soja, aunque advierten que esos efectos serán temporales.

Sergio Massa partió a EE.UU. a buscar apoyo financiero en medio de una creciente tensión política y social y con un nivel de Reservas del Banco Central acuciantes. Horas antes de su viaje, el Ministro buscó dar una señal contundente al mercado cambiario: respaldado por su gabinete en pleno y con los principales exportadres anunció un encarecimiento temporal del dólar para la soja.

Ese anuncio tuvo un efecto inmediato en la brecha: se desinflaron los dólares financieros y el blue. Sin embargo, aún no se vieron los resultados en las Reservas del Banco Central: lejos de recibir mayores liquidaciones del campo, el organismo tuvo que vender US$ 9 millones.

Los analistas creen que la señal va en el camino correcto para contener las expectativas de devaluación, pero que no alcanza para recomponer las arcas del Central de mediano plazo.

Ricardo Delgado, de Analytica, afirmó que el anuncio de un dólar temporal a $ 200 para el sector agroexportador llega en un mes clave.

«Septiembre es un mes bisagra para corregir la sangría de reservas y comenzar acumularlas. Massa había prometido un ingreso de US$ 5.000 millones en los primeros 60 días de su mandato, por lo que ya habían pasado 30 días y era momento de dar una señal», comentó.

Devaluación

«Con esta medida, Massa virtualmente devaluó para un sector proveedor de dólares, lo que puede servir en cierta forma para desterrar las expectativas de devaluación en el resto de la economía. Así, se puede despejar y tranquilizar el frente financiero.

Sin embargo, la economía mantiene aún enormes fragilidades estructurales», señaló Delgado.

El economista apuntó que la medida implementada por el equipo económico, por la que se persigue el ingreso de US$ 5.000 millones para este mes, podrá servir para que el país alcance la meta trimestral de acumulación de reservas acordada con el Fondo, de US$ 4.100 millones; pero que difícilmente baste para superar el objetivo anual en acumulación de dólares en las arcas del Central, fijado en US$ 5.800 millones.

Según la Fundación Mediterránea, en los primeros siete meses del año, las reservas cayeron US$ 1.431 millones, a pesar de los desembolsos de los Derechos Especiales de Giro. Sin estos el saldo negativo hubiese llegado a US$ 5.400 millones.

Mejoras de las reservas

Pablo Repetto, de Aurum Valores, dijo que «las implicancias más significativas se verían luego de que la oferta de dólares se estabilice en unos 6 meses». Destacó una mejora de las reservas en septiembre, pero un «empeoramiento de reservas internacionales en meses siguientes por menos liquidación», y explicó que «habrá apuro por liquidar ahora pero luego habría un desincentivo esperando nuevas excepciones».

Matías de Luca, de LCG, afirmó: «Los anuncios sobre el dólar soja pueden relajar las expectativas de devaluación en la medida que se vea plasmado en los hechos. Es decir, que efectivamente se liquide la cosecha con ese tipo de cambio diferencial.
Habrá que esperar».

La administradora Mega QM señaló: «El efecto incertidumbre reciente hizo demorar exportaciones por unos US$ 1.200 millones en los últimos 90 días. Un esquema atractivo para la soja podría atraer a la liquidación de una buena parte de lo retenido».

Durante el anuncio. El secretario de Agricultura Juan José Bahillo estuvo rodeado por los principales CEO de las exportadoras

Fuente: Clarín