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Una nueva investigación del FMI encuentra que los factores macroeconómicos, no los aranceles, explican la mayoría de los cambios en las balanzas comerciales entre dos países.
Las balanzas comerciales bilaterales (la diferencia en el valor de las exportaciones e importaciones entre dos países) se han sometido recientemente a escrutinio. A algunos responsables de las políticas les preocupa que su tamaño grande y en aumento sea el resultado de medidas desiguales que distorsionan el comercio internacional. ¿Pero es un enfoque en balances comerciales bilaterales el correcto?
La respuesta corta es no. Nuestra investigación en el Capítulo 4 de Perspectivas de la economía mundial de abril de 2019 encuentra que un cambio inducido por los aranceles en una balanza comercial específica entre dos países tiende a ser compensado por cambios en los balances bilaterales con otros socios a través del desvío comercial, con poco o ningún impacto en el balanza comercial agregada (la suma de todas las balanzas comerciales bilaterales).
La mayoría de los cambios en las balanzas comerciales bilaterales en las últimas dos décadas se explicaron por el efecto combinado de los factores macroeconómicos.
En cambio, lo que impulsa el comercio es la macroeconomía. Encontramos que la mayoría de los cambios en las balanzas comerciales bilaterales en las últimas dos décadas se explicaron por el efecto combinado de los factores macroeconómicos, que incluyen la política fiscal, los ciclos crediticios y, en algunos casos, las políticas de tipo de cambio y los subsidios generalizados a los sectores comerciables. En contraste, los cambios en las tarifas desempeñaron un papel mucho más pequeño.
Esto no significa que los aranceles no perjudiquen a los países. En el contexto de una economía global caracterizada por cadenas de valor globales (donde la producción se lleva a cabo en múltiples países), los aumentos bruscos de las tarifas pueden generar costos económicos significativos a largo plazo y repercusiones, lo que deja a la economía mundial en una situación peor.
Las fuerzas económicas explican los balances comerciales bilaterales.
Nuestro trabajo, basado en un estudio de 63 países durante 20 años y en 34 sectores, pretende comprender y cuantificar los impulsores de los cambios en las balanzas comerciales bilaterales. Lo hace distinguiendo entre los roles de los factores macroeconómicos, las tarifas y la organización internacional de la producción, en parte reflejada en la composición sectorial de la producción y la demanda de los países (por ejemplo, manufactura, servicios o agricultura).
Encontramos que la evolución de los balances bilaterales en las últimas dos décadas ha sido, en gran medida, impulsada por fuerzas macroeconómicas que también se sabe que determinan los balances comerciales agregados. Estos factores incluyen la política fiscal, la demografía y la débil demanda interna, pero también pueden incluir políticas de tipo de cambio y políticas internas de la oferta, como subsidios a empresas estatales o a sectores de exportación.
En contraste, los cambios en los aranceles bilaterales desempeñaron un papel más pequeño, reflejando sus niveles ya bajos en muchos países y el hecho de que las reducciones arancelarias recíprocas tuvieron efectos compensadores en las balanzas comerciales bilaterales. El cuadro muestra la contribución de cada uno de estos factores en la evolución de las balanzas comerciales bilaterales para algunos pares de países grandes. Por ejemplo, los factores macroeconómicos representaron alrededor del 20 por ciento del cambio en la balanza comercial entre EE. UU. Y Alemania entre 1995 y 2015, pero más del 95 por ciento del cambio en la balanza comercial entre EE. UU. Y China.
Una mirada más cercana a las tarifas y sus efectos secundarios.
Si bien nuestro análisis encuentra que el impacto directo de los aranceles en la evolución de las balanzas comerciales bilaterales ha sido pequeño en relación con los factores macroeconómicos, esto no significa que los aranceles no importen. A largo plazo, los grandes y sostenidos cambios en las tarifas pueden moldear la organización internacional de la producción a medida que las empresas ajustan la inversión y la estructuración de la producción nacional e internacional, como la organización en cadenas de valor globales: los diferentes procesos en las diferentes partes del mundo que se agregan Valor a los bienes y servicios que se producen.
Desde mediados de la década de 1990, la significativa disminución de los costos comerciales, es decir, los aranceles y los costos de transporte y comunicaciones, ha ido acompañada de un aumento en la extensión y complejidad de las cadenas de valor globales. Esto ha permitido a los países ser más productivos y crear empleos.
La naturaleza integrada del actual sistema de comercio mundial sugiere que un fuerte aumento de los aranceles impactaría a los países y crearía un efecto dominó entre sí, dejando a la economía mundial en una situación peor. Encontramos que los aumentos en los aranceles perjudicarían particularmente la producción, el empleo y la productividad, no solo para aquellas economías que los imponen directamente, sino también para otros países que suben y bajan en las cadenas de valor.
Para la mayoría de los países, el efecto negativo de un aumento generalizado de 1 punto porcentual en los aranceles de fabricación (sin tener en cuenta los efectos de retroalimentación) es mayor hoy que en 1995. En el caso de Alemania y Corea, países con grandes sectores manufactureros que están particularmente altamente integrados en las cadenas de suministro globales; la diferencia es de aproximadamente 0.5 y 0.6 por ciento del PIB, respectivamente.
Cuando los aumentos de aranceles están dirigidos a socios específicos (en lugar de implementarse de manera general), algunos países pueden beneficiarse del desvío comercial ya que la demanda del país que impone el arancel se cambia a países que no enfrentan aranceles. Por lo tanto, los cambios en la balanza comercial bilateral con socios específicos, provocados por aranceles bilaterales, tienden a ser compensados por cambios en las balanzas comerciales bilaterales con otros socios comerciales, dejando la balanza comercial agregada en general sin cambios.
Implicaciones políticas
Estos hallazgos apoyan dos conclusiones políticas principales.
Primero, la discusión de las balanzas comerciales debe centrarse en los factores macroeconómicos, que tienden a determinar las balanzas comerciales agregadas. Se aconseja a los responsables de la formulación de políticas que eviten políticas macroeconómicas distorsionantes, como la política fiscal procíclica (que proporcionan estímulos cuando la demanda ya es fuerte) o que subsidian en gran medida a los sectores exportadores que crean desequilibrios excesivos, y posiblemente insostenibles. A menos que haya cambios en las políticas macroeconómicas, la focalización de balanzas comerciales bilaterales particulares probablemente solo llevará a desviar el comercio y compensará los cambios en las balanzas comerciales con otros socios, dejando el balance agregado del país poco cambiado.
En segundo lugar, las reducciones multilaterales de los aranceles y otras barreras no arancelarias (por ejemplo, las cuotas de importación o las diferentes normas de productos en todos los países) beneficiarán el comercio y, a largo plazo, mejorarán los resultados económicos. Los formuladores de políticas deben continuar promoviendo el comercio libre y justo deshaciendo los aranceles promulgados recientemente y aumentando los esfuerzos para reducir las barreras existentes al comercio.
Al mismo tiempo, es fundamental reconocer que la liberalización del comercio, como el progreso tecnológico, puede imponer un ajuste costoso para algunos grupos de trabajadores y comunidades. Poner en práctica políticas tales como programas de reentrenamiento y asistencia para la búsqueda de empleo, redes de seguridad social adecuadas y sistemas redistributivos de beneficios tributarios puede ayudar a asegurar que las ganancias del comercio se compartan más ampliamente y que los individuos o grupos abandonados estén adecuadamente protegidos.
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