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Las acciones han subido este año sin que nada vaya bien, además del despliegue de chatbots de inteligencia artificial propensos a errores. Las tasas de interés han subido a un máximo de 22 años, las ganancias han bajado desde el año pasado y los ahorros de la era de la pandemia se están reduciendo, si no se están agotando por completo.
Los estrategas del Bank of America dirigidos por Michael Hartnett tienen una teoría interesante.
“Los sobregiros de los precios de los activos [son] la nueva normalidad”, dicen.
- Petróleo pasó de -$37 en abril de 2020 a $123 en marzo de 2022, luego bajó a $67 en los siguientes 12 meses.
- El Bitcoin pasó de $5,000 en enero de 2020 a $68,000 en noviembre de 2021, a $16,000 un año después y a $29,000 ahora.
- El S&P 500 pasó de 3300 a 2200 a 4800 a 3500 a 4600 en lo que va de 2020.
“La IA es simplemente el nuevo exceso”, dicen.
Hartnett y su equipo observaron que las ventas minoristas reales, es decir, ajustadas por inflación, cayeron a un ritmo del 1,6% año tras año, lo que ha coincidido con las recesiones desde 1967. Las caídas de las ventas minoristas reales superiores al 3% están asociadas con recesiones duras.
Históricamente, un aumento de 2-3 puntos en la tasa de ahorro también es recesivo, y ya ha aumentado del 3% al 4,6%. La tasa de desempleo hasta ahora no ha aumentado, aunque un aumento de 0,5 a 1 punto en la tasa de desempleo también es típicamente recesivo.
“Sería tan '2020' para la economía chocar con una pared de ladrillos justo cuando todos apuntan a un 'aterrizaje suave' en 2024”, dicen.
Les gustan los mercados emergentes/las materias primas como jugadas alcistas de verano y el crédito y la tecnología como jugadas bajistas de otoño.
