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“La alta inflación parece obligar a los bancos centrales de los mercados desarrollados (DM) a aumentar los tipos de interés y mantener una política monetaria estricta durante más tiempo. La Reserva Federal hizo una pausa la semana pasada, pero apuntó a más aumentos en el camino. El Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos y dejó claro que habría más”.
Así reconoce BlackRock en su último comentario semanal de mercado que los bancos centrales se mantendrán firmes durante más tiempo.
Estados Unidos
Analizando la situación de Estados Unidos, la gestora destaca que “la escasez de mano de obra está impulsando el crecimiento de los salarios, manteniendo elevada la inflación subyacente. Eso ha llevado a la Fed a redoblar su enfoque de ‘lo que sea necesario’ para combatir la inflación”.
Y avisa: “Creemos que la Fed y el BCE parecen estar subestimando el daño existente de las alzas. La Fed revisó al alza su previsión de crecimiento basándose en un desempleo históricamente bajo. La Fed puede estar confiando en una relación de empleo y crecimiento que se ha roto, en nuestra opinión. La escasez de mano de obra ha hecho que las empresas se muestren renuentes a despedir trabajadores, incluso cuando la demanda se desacelera y el crecimiento se estanca”.
Según detalla BlackRock, “eso ha hecho que el crecimiento del empleo parezca resistente (línea naranja en el gráfico) en los últimos meses en comparación con datos de empleo más débiles en recesiones pasadas (líneas grises), incluso cuando algunos datos sugieren que la recesión ya ha llegado”.
“No creemos que la Fed pueda esperar bajar la inflación tan rápido y mantener una visión tan optimista sobre el crecimiento”, dicen en BlackRock. “Los datos del IPC de la semana pasada confirmaron que la inflación subyacente aún no se está enfriando lo suficiente como para que la inflación vuelva al 2%”.
Europa
En cuanto a su análisis del mercado europeo, BlackRock advierte de que “la determinación del BCE de seguir subiendo ha hecho subir los rendimientos de la deuda pública de la Zona Euro. Los precios de mercado de las subidas del BCE y el Banco de Inglaterra se han vuelto más extremos de lo que pensamos: los precios muestran que las tasas de ambos se mantienen más altas durante mucho más tiempo que la Fed mientras la inflación se mantiene elevada”.
“En pocas palabras: Creemos que es probable que la política restrictiva se mantenga, ya que la alta inflación obliga a los principales bancos centrales a mantener la política restrictiva, y probablemente a restringirla aún más”, concluye BlackRock.
Fuente: Investing
