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Tema clave: 150 días de Sergio Massa en Economía

 

Sergio Massa ministro de Economía de la Nación hace 150 días: alivio para la economía, éxito que devolvió al Frente de Todos a la carrera por el poder 2023.


El miércoles 03/08/2022, Sergio Massa asumió como ministro de Economía de la Nación. Procedente de la presidencia de la Cámara de Diputados de la Nación, el líder del Frente Renovador, que integra el Frente de Todos gobernante, inició su gestión con 5 objetivos y 7 limitaciones.

Massa no es economista sino abogado conocedor del Estado (fue titular de ANSeS, intendente municipal de Tigre, diputado nacional) pero con gran interés en las cuestiones de la gestión pública. Para muchos, una locura su designación. Para otros, sólo explicable por la profunda crisis del oficialismo gobernante. Para la mayoría, el suicidio político de Massa. Para algunos, el camino seguro hacia elecciones anticipadas.

"Vamos a mirar lo económico-productivo parados en dos ejes: uno vinculado a principios y uno vinculado a motores. En cuanto a los principios: orden fiscal, superávit comercial, fortalecimiento de reservas y desarrollo con inclusión. En cuanto a los motores: inversión, producción, exportaciones y defensa del mercado interno”, dijo Massa, trazando la hoja de ruta de su gestión.

Precios Justos, una de las apuestas más audaces y más polémicas de la baja de la tasa de inflación que ejecuta Sergio Massa, intentando darle un sendero de previsibilidad a los precios.

Precios Justos, una de las apuestas más audaces y más polémicas de la baja de la tasa de inflación que ejecuta Sergio Massa, intentando darle un sendero de previsibilidad a los precios.

5 objetivos:

  1. Massa surgió como la última esperanza del Frente de Todos para evitar un 'crac' económico-financiero que lo llevaba directo hacia una Asamblea Legislativa de remoción del Presidente de la Nación, con varios de los gobernadores aliados de Alberto Fernández probándose su poltrona. La estabilidad institucional fue una meta central.
  2. Massa prometió que el Tesoro Nacional no aceptaría más financiación del Banco Central, e hizó la bandera del Orden Fiscal.
  3. Massa prometió cumplir con las metas prometidas al FMI e inclusive promover acuerdos con otros acreedores institucionales tales como el Club de París, con quien se acumulaba una indefinición inexplicable.
  4. Massa prometió conseguir un Presupuesto 2023 que le concediera un marco fiscal doméstico a la gestión, que impidiera el desorden 2022, en parte por ausencia de Presupuesto Nacional de gastos e ingresos.
  5. Massa prometió estabilizar el mercado cambiario, recuperar reservas del Banco Central y levantar tasas de interés positivas.

7 limitaciones:

  1. Varias personas que esperaba ingresar a su equipo de colaboradores, desistieron de acompañarlo, obligándolo a improvisar en la crisis.
  2. Carencia de moneda extranjera suficiente y de perspectivas de incremento del stock de dólares estadounidenses.
  3. Incumplimiento creciente de las metas comprometidas ante el Fondo Monetario Internacional, con incredulidad del organismo financiero multilateral acerca del compromiso argentino con los números y políticas establecidas, situación que también comprometía a la conducción del FMI que había otorgado esa concesión a la Argentina.
  4. Massa asumió en medio de una fortísima inflación, que en julio aceleraba hacia los 2 dígitos mensuales, 3 dígitos anuales. De hecho, julio fue la tasa de variación mensual del Índice de Precios al Consumidor del INdEC, más alta en 30 años.
  5. Enorme incredulidad hacia la capacidad de Massa como ministro de Economía, y del gobierno en general, colapsado por las demandas anárquicas de muchos de sus integrantes, ante la crisis de autoridad / merma de poder político no sólo de Alberto Fernández sino también de Cristina Fernández de Kirchner.
  6. Ausencia de acompañamiento de conspicuos integrantes del Frente de Todos, quienes reclamaban una ruptura con el FMI y una política de aislamiento de la Argentina para 'vivir con lo nuestro' (quizás la frase más desafortunada del economista Aldo Ferrer en días de Raúl Alfonsín).ggvnb
  7. Ataque frontal de agentes económico-financieros comprometidos con una megadevaluación del peso, quienese cuestionaron, con insistencia, cualquier posibilidad de estabilizar las variables sin shock depreciativo de la moneda doméstica.
La industria automotriz, por su elevada demanda de divisas que escasean en el BCRA, fue un tema central para Sergio Massa.

La industria automotriz, por su elevada demanda de divisas que escasean en el BCRA, fue un tema central para Sergio Massa.

Evaluación

El martes 03/01/2023 Massa cumplir 5 meses como ministro de Economía de la Nación, y los resultados son sorprendentes.

Por supuesto que la crisis de fondo permanece pero su impacto en la vida cotidiana de la población es menguante.

El impacto es lo que ha protenciado la eventual precandidatura presidencial de Massa por el Frente de Todos, reclamada por diversos 'influencers' empresarios, sindicalistas, y políticos, sin olvidar a organismos multilaterales y autoridades extranjeras temerosas del impacto de una desestabilización argentina en una difícil coyuntura global.

 

Un logro no menor de Massa ha sido modificar el propio enfoque del Frente de Todos en diagnósticos y decisiones de política económica.

 

En 150 días, Massa logró algún ordenamiento de variables macroeconómicas sin detonar una recesiónaterrizaje suave, hasta la fecha, que le permite elaborar

  • una 2da. agenda a cumplir durante el año electoral,
  • preámbulo de una 3ra. agenda que será su promesa de campaña o plataforma -condicionada a ganar el comicio-.

En cualquier caso, el horizonte de Massa permite afirmar que él dejará en el Palacio de Hacienda una situación mucho más favorable que la que recibió.

Orden Fiscal

Un memo interno del Palacio de Hacienda intenta identificar sus logros más verificables:

 

"Planificación del gasto y cumplimiento de metas. No utilizar el saldo de Adelantos del Tesoro. Congelamiento de contrataciones de la planta estatal, empresas y sociedades del Estado, así como privadas prestadoras de servicio. Segmentación de tarifas y topes de consumo en luz, gas y agua para promover ahorro de recursos y un sistema más progresivo de subsidios. En total, ahorro $ 500.000 millones al año.

 

Renovación de la deuda en pesos, con un financiamiento neto mensual cercano a $700.000 millones ('roll-over' de 247% en el mes). En la última licitación 2022 se alcanzó una tasa de refinanciación del 521%, con ofertas de $ 606.000 millones Valor Nominal (10 veces casi, sobre los vencimientos previstos).

 

Aprobación de las 2 revisiones de cumplimiento de metas con el FMI, con cumplimiento de metas de reservas y 2,5% del déficit primario y se reprogramó la deuda con el Club de París por US$ 1.972 millones. Esto provocó un récord histórico de desembolsos de BID, CAF y Banco Mundial (BIRF): US$ 5.023 millones en 2022 (más alto desde 2003)."

Sergio Massa logró que el acuerdo con el FMI no fuese un acta de sumisión sino la hoja de ruta para la política antiinflacionaria: agradecimiento de Kristalina Georgieva.

Sergio Massa logró que el acuerdo con el FMI no fuese un acta de sumisión sino la hoja de ruta para la política antiinflacionaria: agradecimiento de Kristalina Georgieva.

Reservas del BCRA

Notable la recuperación del índice promedio de papeles más representantivos que cotizan en la Bolsa de Buenos Aires, Merval: acumula una suba de 13% en dólares en el último mes.

  • Desde el inicio de la gestión Massa, el Merval ha acumulado una suba de +60%, cerrando 2022 con un rendimiento de +47%.
  • Este comportamiento no sólo refleja una mejora de expectativas acerca del ciclo económico-financiero sino acerca del valor de la moneda.
  • El BCRA finalizó 2022 con un stock de US$ 8.700 millones de reservas netas, con más de US$ 44 millones brutas: 3 veces arriba del cierre de 2021.
  • Éxito del programa de liquidación de exportaciones conocido como 'Dólar Soja', tan cuestionado por economistas opositores.
  • El programa provocó más de US$ 10.500 millones ingresados por liquidación de expo (US$ 7.600 millones en 'Dólar Soja 1', US$ 3.000 millones en 'Dólar Soja 2').
  • Luego de recibir un intercambio comercial que acumulaba un balance negativo de 2 meses consecutivos, de septiembre a noviembre se logró un superávit comercial de US$ 3.600 millones.
  • Crecimiento de las exportaciones, durante 2022, de US$ 82.293 millones: récord.
  • De septiembre a noviembre, un aumento de 8,6% de las exportaciones respecto a igual periodo 2021 y un aumento del 27,8% respecto a igual periodo 2019.

Inflación

Descenso de la inflación, que logró una baja de 35% de agosto a noviembre, pasando de 7,4% a 4,9% mensual.

 

La perspectiva de diciembre es levemente inferior al 4,9% mensual.

 

La baja de la inflación no ha provocado una recesión.

 

A principios de 2022 las consultoras privadas estimaban un crecimiento del PBI del 3% anual, con un déficit fiscal primario del 3%. Sin embargo, los últimos datos disponibles indican que el PBI crecerá por encima del 5,5%.

 

En el acumulado de enero a octubre 2022, la economía creció 6,1% por sobre el mismo periodo de 2021 y 4,1% frente a 2019.

 

A su vez, desde la asunción de Massa, de agosto a octubre, la actividad económica creció 1,1% más que en los 3 meses previos.

 

En el acumulado enero a octubre, la actividad fabril creció 5,7% frente al mismo periodo de 2021 y 11,5% en relación a 2019, según el INdEC.

 

La industria argentina está operando en los mayores niveles desde 2017: la capacidad instalada se encuentra ocupada casi en 70%.

 

Los números del sector automotriz: con 499.774 unidades anuales producidas de enero a noviembre, es 66,4% por encima del mismo periodo de 2019, presentando los niveles más altos desde 2015, cuando se fabricaron 508.269 vehículos.

 

Esto impacta en el crecimiento del empleo real. En comparación con septiembre de 2021, se registraron más de 295.000 nuevos empleos (+5%), en los primeros 9 meses del año de la actividad privada.

 

La industria manufacturera sumó un 3,7% y un 4,4% en términos interanuales: 51.000 personas.

 

22 de las 24 provincias tienen casi pleno empleo y se registran 21 meses de alzas intermensuales ininterrumpidas en la creación de trabajo formal.

 

La creación de empleo industrial registrado lleva 14 meses consecutivos de alza.

 

Considerando el descenso de la inflación, es una recuperación no inflacionaria del ingreso del 2,9% en 4 meses.

 

En este marco y siguiendo el sendero establecido por el programa económico, los desafíos que se plantea el gabinete del ministro Massa son los de

  • consolidar la baja de la inflación,
  • seguir sumando reservas de libre disponibilidad,
  • mantener el orden fiscal y
  • bajar la tasa de interés para el crédito.



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