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¿Está finalizando el rebote en las bolsas? Varios indicadores sugieren que sí.

 Moderados descensos al cierre del primer día de la semana en las bolsas europeas, con un incremento en el volumen de contratación, aunque sigue siendo escaso. Hoy hemos conocido hoy importantes referencias macroeconómicas que iremos analizando por orden cronológico, y que sugieren que las economías europeas están al borde de la recesión: Malo para las bolsas.

Iniciábamos la jornada con importantes alzas en el sector tecnológico en Asia, sobre todo en China, y en las empresas de reapertura económica. ¿El motivo? El anuncio por parte de las autoridades chinas de que se relajarán las medidas de restricción por el Covid. Subidas por ejemplo cercanas al 5% en Alibaba o Tencent, o superiores al 12% en operadores de casinos.

Más suben Ibex 35
Grifols-A11,14€0,524,90%
Aena125,90€3,102,52%
Solaria Energí...17,34€0,372,18%
Merlin Prop.9,09€0,181,96%
Inmob. Colonial6,16€0,111,82%
Más bajan Ibex 35
Indra-A10,27€-0,28-2,65%
Inditex25,01€-0,28-1,11%
Telefónica3,55€-0,04-0,98%
BBVA5,57€-0,05-0,84%
Sacyr2,67€-0,02-0,82%

Las bolsas europeas, sin embargo, abrieron con moderados descensos. Los inversores seguían “preocupados” por el buen dato de empleo publicado el viernes en EE.UU., que aleja el fin de las subidas de tipos por parte de la Fed, y por unos datos macroeconómicos en Europa que sugieren que la recesión está a la vuelta de la esquina.

Una sensación que fue confirmada una hora después de la apertura de las bolsas europeas con los datos PMIs de la euro zona. Chris Williamson, el economista encargado de elaborar estos datos con su equipo, los resumía perfectamente:

“La quinta caída mensual consecutiva de la actividad total señalada por el índice PMI aumenta la posibilidad de que la zona euro esté entrando en recesión. No obstante, en la actualidad, la desaceleración sigue siendo modesta, y la atenuación del ritmo de contracción en general significa que, hasta ahora, parece que la región experimentará una contracción del PIB de solo un 0.2% en noviembre”.

Es decir, que la recesión es inminente, pero por ahora, será suave.

¿Y qué efecto tendrá para las bolsas este escenario económico si se confirma? Veamos lo que decía Renta 4 banco:

“Bajo el contexto actual, nuestra visión de mercado continúa siendo prudente en un escenario de elevada incertidumbre y un entorno macroeconómico cada vez más débil. A pesar de que los últimos datos muestran cierta moderación en la inflación, ésta continua en niveles muy elevados y aún está por confirmar el techo a la misma, sobre todo en Europa. En este sentido, consideramos que la inflación se mantendrá en niveles elevados y los tipos continuarán subiendo, no viendo rebajas de los mismos en 2023, a lo que se suma la materialización del esperado deterioro del ciclo económico”.

La duda que se nos presenta tras estas opiniones es la siguiente: ¿Pueden mantener las bolsas su impulso alcista de las últimas semanas en un entorno recesivo? La respuesta es: Lo dudamos MUCHO.

Veamos sólo dos indicadores que nos hacen pensar que una corrección de cierta importancia está a punto de iniciarse en las bolsas:

  • Nunca antes desde que se recogen los datos, una tendencia bajista ha finalizado antes de que se inicie la recesión económica que la propició. Se espera que EE.UU. Y Europa entren en recesión en la primera mitad de 2023, por tanto, y si las bolsas siguen estos fuertes patrones históricos, la tendencia bajista no podría finalizar antes de esa fecha.
  • Todo rebote dentro de esa tendencia bajista ha finalizado cuando el indicador de volatilidad VIX ha alcanzado zona de sobreventa. Ahora nos encontramos precisamente en ese momento:

Nuestra opinión es clara: El rebote de las bolsas está cerca de finalizar. Puede durar unas semanas más, para aprovechar el rally de Navidad, pero no deberíamos tener una buena evolución de los mercados en los próximos meses. Veremos si estamos en lo cierto.




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