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No solucionar el déficit cuasifiscal potenciará la inflación

 

Uno de los puntos de mayor relevancia debería estar puesto en el déficit cuasifiscal, el cual se debe solucionar si se quiere frenar la inflación.


Antes de comenzar sería importante hacer la distinción entre déficit fiscal y déficit cuasifiscal, el primero de estos corresponde cuando es el Estado nacional el que presenta un balance negativo entre ingresos y egresos, mientras que el déficit cuasifiscal se debe cuando es el BCRA el que está perdiendo dinero.

Durante el debate por el Presupuesto 2023, Javier Milei fue uno de los que más criticó ambos déficits. Sobre la dinámica de financiar el gasto con deuda, el líder libertario dijo que es una:

Atrocidad, porque es cargarle la fiesta del presente a las generaciones futuras

A su vez, criticó la constante emisión monetaria, dado que está:

Genera inflación, redistribuye el ingreso castigando a los más vulnerables

Concluyendo que:

 

Lo mire por donde lo mire, el déficit fiscal es una aberración

 

Luego, en cuanto al déficit cuasifiscal y al problema de las Leliqs -Letras de liquidez del BCRA-, Javier Milei expresó que:

 

Hoy son el doble que la base monetaria

 

Advirtiendo que si se están pagando tasas del 100%, esto quiere decir que las Leliqs van a ser cuatro veces la base monetaria.

 

Sobre esta bola de pesos, el analista financiero, Christian Buteler, aseguraba que, al 18/10, el stock de pesos (base monetaria + pasivos remunerados) alcanzaban los $12,98 billones, un crecimiento de $660.189 millones (5,36%) en 30 días y de $5,67 billones (77,57%) en 1 año:

Gráfico elaborado por Christian Buteler

Gráfico elaborado por Christian Buteler

Bajo la misma línea, el analista Salvador Vitelli ilustra como desde 2003 hasta la fecha la base monetaria ampliada (la que incluye los pasivos remunerados) ha aumentado 12.549% mientras que los precios han aumentado un 12.157%.

Por estos motivos, Javier Milei expresa que la inflación, o el aumento sostenido en el nivel general de precios, podría alcanzar niveles extraordinarios:

 

Lo más probable, es que aún con una demanda de dinero estable, cosa que no se da en Argentina, y menos con estos niveles de inflación, la inflación podría viajar a niveles del 200%

 

Este punto es importante, si bien la inflación de septiembre fue un poco más baja de la esperada, los datos estarían mostrando que Argentina entró en un nuevo nivel inflacionario, donde el piso de las variaciones mensuales rondarían por encima del 6%:

Por este motivo es que cada vez hay más votos en contra de este Presupuesto, el cual, pareciera estar centrado en aumentar el déficit cuasifiscal.