https://mail.google.com/mail/u/0/?ui=2&ik=3ab76eea9c&view=att&th=1648a6d4d6c2fa40&attid=0.1&disp=safe&zw

"La vida (y los mercados) es un tablero de casillas blancas y negras. No se puedes pasar por ella solo cayendo en las blancas"

 "Empezamos a saborear lo que es verdaderamente una tendencia bajista", nos comentaba con cierta tristeza un importante gestor de fondos con el que hablábamos hace unas horas. "La sensación de que las subidas no duran más de un día, si llegan. Ya he vivido antes en el 2000-2002, y en el 2008. No acabará bien", añadía.

Y es que los mercados de valores hoy vuelven a bajar a nivel global, y lo que es peor, se empieza a establecer la idea entre los gestores profesionales, los particulares creo que aún no son consciente de ello, que estas bajadas no han hecho más que empezar.

Vean el siguiente gráfico del Eurostoxx 50:

Un gráfico que aterra. Una base claramente definida en los entornos de los 3.400 puntos, con máximos cada vez menores, medias exponenciales a la baja, e indicadores de momento también en fase bajista. ¿Conclusión? Es más que probable que esos 3.400 puntos sean perforados y nos dirijamos hacia los 3.000-3.100 puntos.

"Guarden liquidez porque la van a necesitar", les comentábamos hace unos meses. Bien, pues el consejo sigue vigente. No creemos que sea el momento aún de emplearla. Podemos equivocarnos claro está, pero creemos que veremos precios sensiblemente inferiores a los actuales.

Los analistas de Renta 4 afirmaban recientemente:

"Los resultados del 1S22 han demostrado que la presión en márgenes es clara, si bien las compañías están actuando para compensar los mayores costes, y los beneficios están resistiendo razonablemente bien. La debilidad del EUR vs. otras divisas es un aspecto que está afectando positivamente a buena parte de las compañías europeas.

Más suben Ibex 35
Banco Sabadell0,80€0,045,34%
Bankinter6,11€0,223,81%
Caixabank3,59€0,072,02%
Banco Santander2,62€0,041,43%
Repsol12,00€0,120,97%
Más bajan Ibex 35
Solaria Energí...18,22€-1,45-7,35%
Merlin Prop.8,07€-0,45-5,23%
Amadeus-A48,03€-2,61-5,15%
Inmob. Colonial5,20€-0,28-5,11%
Grifols-A11,07€-0,45-3,91%

En este escenario, augura David Cabeza, “es previsible que tanto crédito como bolsa sigan tensionados. La probabilidad de un escenario ‘estanflacionista’ es mayor en el día de hoy, y los mercados se están ajustando. En este contexto, creemos que habrá una búsqueda de calidad en la renta variable, y por ello es un momento particularmente bueno para tener en cartera ‘quality compounders’, empresas que puedan aumentar sus beneficios de forma constante a lo largo de los ciclos, gracias a su buen posicionamiento en sectores más resistentes, sus ingresos recurrentes y poder de fijación de precios, con mayor consistencia de los beneficios en tiempos difíciles”."

Y es que esa es la clave a nuestro entender que justificará otra onda bajista mayor: Las previsiones de los beneficios van a caer sensiblemente. Los ratios de valoración actuales están ya por debajo de los promedios históricos, pero están elaborados con previsiones de beneficios desfasadas. Cuando estas se actualicen a la situación actual, los ratios subirán, y tendrán que volver a ajustarse vía caída de precios.

Sentimos ser portadores de malas noticias, pero como una vez me dijeron, la vida (y los mercados) es un tablero de casillas blancas y negras. No se puede pretender pasar por ella solo cayendo en las casillas blancas.


capitalbolsa