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Emisión récord del BCRA que sigue con reservas negativas

 

El BCRA sigue utilizando gran parte de sus reservas para el pago de energía, mientras la deuda del Tesoro lo condena a emitir y generar una demanda "artificial"

El Banco Central -BCRA- vuelve a anotar otro día de fuertes ventas para el pago de energía. Precisamente, los pagos de importación de energía por algo más de US$ 100 millones volvieron a recargar la demanda de divisas en el segmento mayorista del dólar. Mientras que en el Mercado Único y Libre de Cambios -MULC- la entidad que preside Miguel Pesce terminó su participación con ventas por unos US$ 90 millones, según lo destacado por el operador de cambio en PR, Gustavo Quintana.

Al 30/6, las reservas netas del BCRA se ubicaron en US$ 8.357 millones: las reservas líquidas fueron negativas en US$ 2.122 M, mientras que US$ 3.588 M correspondieron a oro y 6.891 M DEG. Las reservas totales llegaron a US$ 42.787 M.

Rescate sistemático al Tesoro

La continúa caída en el precio de los bonos -emitidos para cubrir el déficit del Tesoro- "obliga" a que el Banco Central -BCRA- tenga que a salir a comprar esos mismos papeles para intentar recuperar esa vía de financiamiento para el fisco. La operación, que supone la emisión de nuevo dinero para pagar por los títulos que los privados abandonan, ya le requirió al titular de la autoridad monetaria Miguel Pesce lanzar al mercado casi $ 1 billón de pesos en menos de un mes. Este lunes las estimaciones de operadores ubicaban las compras en torno a los $280.000 millones en un sólo día, una inyección de pesos equivalente al 7% de la base monetaria. Sobre esta línea, el analista económico y de mercados, Salvador Di Stefano, destacaba:

La emisión del BCRA se aceleró en los últimos 12 meses, con una suba muy fuerte en el cuarto trimestre del año 2021. Los datos de emisión no contemplan el traspaso de DEG de la tesorería al BCRA

Stock Deuda pública pesos + CER De $1,5 billones a fin de 2019, a $8,3 billones a mediados de 2022.

El analista de mercado Christian Buteler estimó que a junio 2022 fue "brutal el crecimiento del stock de pesos". "Base monetaria + Pasivos remunerados: $10,7 billones".

 

Ahora bien, cuando se compara todo ese stock con el precio del dólar, Buteler afirma que, "siguiendo el promedio de esta relación, el valor del dólar hoy, teniendo en cuenta la cantidad de pesos, debería ser de $283".

 

Estimaciones de consultoras calculan por estas horas que el BCRA emitió $1 billón en las últimas 4 semanas.

Gráfico: Christian Buteler.

Gráfico: Christian Buteler.

Esto mismo destaca el economista experto en teoría monetaria, Diego Giacomini

 

Emisión monetaria en términos reales ajustada por inflación. En 2022 se emite mucho más que en 2021 y parecido a cuando estábamos encerrados en 2020.

En junio 2022 se emitió el equivalente al 25% de toda la base monetaria. 2022 será récord de emisión.

urgente24