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Here comes the 'good news is bad news' jobs report (Aquí viene el informe de empleo 'buenas noticias son malas noticias')

 

El boletín de hoy es de Myles Udland , editor sénior de mercados de Yahoo Finance. 


El informe de empleos de mayo aparecerá en unas pocas horas, o habrá caído hace unas horas, dependiendo de cuándo revise su bandeja de entrada, y los inversores lo observarán de cerca.


Pero también es probable que este informe marque el comienzo de una versión actualizada de algunos de los análisis de mercado más complicados que los inversores aceptan como normales: ¿las "buenas noticias, malas noticias" son "malas noticias, buenas noticias" o son "buenas noticias, buenas noticias"?


Y aunque este marco suena, en muchos sentidos, demasiado inteligente a la mitad, preguntar si "las buenas noticias son malas noticias" es solo otra forma de responder a la pregunta que todos los informes de empleo plantean a los inversores: ¿Qué significan estos datos para la Reserva Federal?


Las "buenas noticias" en el caso del informe de empleos de mayo serían otro mes en el que la creación de empleo aumentaría más de lo esperado por los economistas, el crecimiento de los salarios se mantendría sólido y la tasa de desempleo caería aún más.


Los datos de Bloomberg muestran que los economistas esperan que se crearon 323.000 puestos de trabajo el mes pasado y se espera que la tasa de desempleo caiga al 3,5%.

Así que ahí está su bogey en un informe que cuenta como "bueno" o no.



Pero, ¿por qué un informe "bueno" sería una "mala noticia" para el mercado? Porque otro informe de empleo sólido probablemente mantendría intactos los planes futuros de la Fed. Y lo que es más, un informe que es mejor que simplemente bueno podría incitar a la Fed a ser aún más agresiva en los próximos meses.


Todo lo cual significa que la mesa está lista para un verano completo de conversación sobre qué datos económicos constituyen buenas o malas noticias para los inversores.


La forma más sencilla de describir la postura política de la Fed en este momento es "ajustar": el banco central está elevando el costo de pedir dinero prestado en un esfuerzo por frenar la inflación. Para activos financieros como acciones y bonos, estos ciclos de ajuste son desafiantes. Basta con mirar el mercado de valores en lo que va del año.


Para endurecer la política, la Reserva Federal está elevando las tasas de interés y comenzando el llamado " ajuste cuantitativo ", que hará que el balance de la Fed se reduzca con el tiempo a medida que vencen algunas participaciones.


Y aunque la inflación tiene muchas causas, parte de lo que impulsa los precios más altos es un mercado laboral más sólido. Al endurecer las condiciones financieras, los funcionarios de la Fed esperan, en parte, desacelerar el mercado laboral.


En los últimos meses, la sólida demanda de mano de obra de las empresas ha permitido que más trabajadores obtengan salarios más altos, y un salario más alto significa más poder adquisitivo para los consumidores. Y más poder adquisitivo, a su vez, ha significado una presión alcista sobre los precios, lo que ha empujado a la Fed a embarcarse en medidas agresivas para subir las tasas de interés. Buenas noticias que se vuelven malas.


Cuando se le preguntó en una conferencia de prensa el mes pasado si la Fed cree que puede reducir la contratación sin llevar a la economía a la recesión, el presidente de la Fed, Jay Powell, dijo: "Hay un camino".


Powell agregó, entre otras cosas, que una medida que le gustaría ver moderada es la cantidad de puestos vacantes por trabajador desempleado; Los datos publicados a principios de esta semana mostraron una disminución en el número de puestos de trabajo abiertos a fines de abril.


El presidente Joe Biden también se hizo eco de esta necesidad de desacelerar el mercado laboral a principios de esta semana. En un artículo de opinión publicado en el Wall Street Journal el martes, Biden escribió que si la contratación se reduce a 150.000 puestos de trabajo por mes desde el ritmo actual de 500.000 nuevos puestos de trabajo cada mes, "será una señal de que nos estamos moviendo con éxito hacia el próximo fase de recuperación, ya que este tipo de crecimiento laboral es consistente con una baja tasa de desempleo y una economía saludable".


O, dicho de otro modo, un retorno a una economía donde las buenas noticias para los trabajadores pueden ser buenas noticias para los inversores.





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