Una forma de probar este punto de vista es observar el VIX , una medida de volatilidad a la que a veces se hace referencia como índice de “miedo” (creo que es un poco dramático, prefiero llamarlo índice de “incertidumbre”).
El VIX alcanzó su punto máximo en casi 37 el 7 de marzo, luego de dos semanas de escaladas en Ucrania. En ese momento, la imagen no se había vuelto más clara en el lado de las cosas de la Reserva Federal (ningún funcionario de la Reserva Federal hablaba como parte del período habitual de "apagón" de los medios de una semana y media antes de una reunión de establecimiento de políticas el 16 de marzo). ).
La caída en el VIX durante la última semana también sugiere que Rusia-Ucrania sigue siendo la historia principal; la disminución de ayer a menos de 19 coincidió con los acontecimientos que sugieren que Rusia reduciría su actividad militar cerca de la capital ucraniana de Kiev.
Mientras tanto, los observadores de la Fed parecían más dispersos sobre los próximos pasos del banco central. Mientras Citi pronostica aumentos de la tasa de interés del 0,50 % en cada una de las próximas cuatro reuniones de la Fed, agencias como Evercore ISI señalan que existe un riesgo de "exceso" debido a las acciones agresivas de la Fed (empujando su pronóstico de dos a "posiblemente tres" movimientos del 0,50 %). .
Esto coincide con el sentimiento entre los grandes gestores de fondos de que el mayor "riesgo de cola" para los mercados no era ni una Fed agresiva ni la inflación, sino el conflicto entre Rusia y Ucrania.
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