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Un jefe de la Fed repentinamente agresivo puede encontrar sus alas cortadas por Omicron

 

Si cerró los ojos durante el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el martes, casi podría escuchar hablar a Paul Volcker .


La comparación con el exjefe de la Fed, que pulió su buena fe en la lucha contra la inflación subiendo agresivamente las tasas, podría ser un poco una hipérbole autoindulgente (el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, también era un halcón de la inflación, pero con frecuencia criticaba los aumentos salariales como una factor que contribuye a las presiones sobre los precios).


Sin embargo, Powell sorprendió a Wall Street, y sacudió a un mercado ya confundido por el aumento de la variante Omicron de COVID-19, al abrazar a su luchador contra la inflación interno. Al advertir que la Fed podría reducir su estímulo a un ritmo más rápido y "retirar" dramáticamente la temida palabra "transitoria" para describir la inflación, Powell traicionó una línea que traicionó las crecientes preocupaciones del banco central sobre la subida de los precios.



Si bien la mayor parte de Wall Street espera que la primera subida de tipos en más de dos años se produzca en junio, los comentarios del presidente de la Fed sugieren que el banco central puede sorprender apretando el gatillo antes, al menos en teoría.


Incluso los bonos, que se benefician de las compras de refugio seguro que están reduciendo los rendimientos, han señalado un moderado de las expectativas de la Fed, con el reconocimiento del presidente de que la inflación pilló desprevenidos a los observadores del mercado.


“Dada la coherencia del mensaje sobre la reducción procedente de la Fed en las últimas semanas, ahora parece que se necesitará un deterioro de la situación de la salud pública durante las próximas dos semanas para evitar que el FOMC decida acelerar el ritmo de reducción en la próxima reunión ", escribió el martes el economista de JPMorgan Chase, Michael Feroli,


Señaló que las preguntas y respuestas de Powell fueron "un poco más agresivas" que el testimonio preparado publicado el día anterior. De hecho, Powell asintió con la cabeza a los riesgos planteados por Omicron , lo que ha hecho que los inversores estén más nerviosos de lo habitual a raíz de la impresionante liquidación del viernes .


Pero con el mundo observando las principales referencias bursátiles, la acción real parece estar ocurriendo en los mercados del Tesoro ( un tema que el Morning Brief ha mencionado antes ), que está retrocediendo lentamente desde la prima inflacionaria convertida en rendimientos crecientes.


Según los datos de Tradeweb, las tasas de interés de los bonos del Tesoro a 10 años ( ^ TNF ) y a 30 años ( ^ TNX ) han caído vertiginosamente desde los máximos de la semana pasada, y están en camino de una caída mensual. Sorprendentemente, el rendimiento a 5 años se disparó al cierre más alto desde febrero de 2020 la semana pasada, pero también cerró el mes por debajo del cierre de octubre.


Actualmente, los bonos "están atrapados entre dos fuerzas muy poderosas", dijo el martes el codirector de inversiones de RegentAtlantic, Andy Kapyrin, a Yahoo Finance Live. “El camino de menor resistencia para las tasas es más alto. Sin embargo, ante la volatilidad, los bonos del Tesoro siempre tendrán una oferta ".


Y no comencemos con los precios del petróleo ( CL = F ), que ahora están colgando cerca del territorio del mercado bajista por debajo de los 67 dólares, después de una carrera cercana a los 85 dólares por barril a principios de este otoño. Según Brad McMillan, director de inversiones de Commonwealth Financial Network, la última mutación de COVID “podría tener efectos inesperados que respalden la economía y los mercados. Los precios de la energía han bajado, lo que debería ayudar a reducir la inflación ".


Añadió: “Con una inflación más baja probable y con preocupaciones sobre la recuperación, la Fed puede hacer una pausa en el endurecimiento de la política monetaria, que parece estar apareciendo en los mercados a medida que las tasas de interés han retrocedido en los últimos días. Es probable que una política más fácil y tasas más bajas actúen para respaldar los mercados, lo que compensará cualquier daño económico que haga Omicron ".


Todo eso sugiere que el halcón recién descubierto de Powell podría chocar de cabeza con el cisne negro que posa Omicron. Manténganse al tanto.


Por Javier E. David , editor de Yahoo Finance