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Por la pandemia, la Casa Rosada debió recurrir a la maquinita del Banco Central para financiar el gasto. Mientras la segunda ola obliga a restricciones y más asistencia, la macro está estallada y hay mucha preocupación.
Si el presidente Alberto Fernández y su ministro de Economía Martín Guzmán quieren un acuerdo con el FMI por los US$44.100 millones, tiene que bajar el gasto sí o sí.
Tanto en Wall Street como en la City Porteña entienden que el acuerdo finalmente ocurrirá pero no está claro cómo hará el Gobierno argentino para ir desarmando la enorme bola de pesos que el Banco Central absorbe mes a mes.
El economista Amilcar Collante reportó que el stock de Leliqs + Pases del BCRA superó los 3,7 billones de pesos al 21/5.
Es decir, la deuda no para de aumentar.
A su vez, indicó que el presidente de la autoridad monetaria, Miguel "Pesce aplicó un fuerte ajuste monetario: Ya 'absorbió' 909.000 millones en lo que va de 2021, entre colocación de Leliqs + Pases y venta de bonos en cartera".
La raíz de todo el problema es la alta emisión monetaria producto del gasto fiscal y, mientras eso no sea resuelto, será como ir sacando agua con un balde en un bote pinchado.
Entonces, la pregunta que hacen empresarios e inversores a Fernández y su equipo económico cada vez que proponen algo: ¿por cuánto tiempo más la Argentina seguirá conviviendo con este cepo tan duro?
Es que miran lo que sufren las grandes empresas y pymes que ya están en el país, y concluyen que la economía local es insalubre.
A propósito del déficit, muy interesante lo que marcó Salvador di Stéfano desde su cuenta en Twitter: "Por cada $5 que se prestan en el mercado, $1 va al sector privado y $4 se lo reparten el Tesoro y el Banco Central".
"El déficit fiscal del Estado más los intereses que paga el Banco Central en los últimos 12 meses suman la friolera de U$S 34.963 millones, el déficit es mayor a todo el stock de deuda en pesos del sector privado que suma U$S 31.360 millones.
El déficit fiscal es tan elevado que será difícil poder reducir la tasa de inflación y devaluación en los meses siguientes.
Si el gobierno reprime la tasa de interés de mercado, y pisa el tipo de cambio oficial, el problema se visualizaría a través de una fuerte suba en los dólares alternativos.
Los depósitos en pesos en el sistema financiero suman $ 7.184.899 millones, de ese total el 56,5% esta en cuenta corriente y caja de ahorro.
Si un día se dan cuenta que pierden entre el 4% y 6% mensual (inflación estimada) por dejarlos estacionados, esta manada de pesos hará estragos con los precios de los bienes y devaluará el peso.
El stock de depósitos en pesos nominados en dólares suma U$S 76.211 millones, los préstamos al sector privado en pesos suman U$S 31.360 millones, menos que la mitad.
El sector privado está sin financiamiento, con alta presión tributaria y confinado por la crisis sanitaria", advirtió Di Stéfano.
El combo es explosivo realmente y la Casa Rosada sigue sin tomar nota de la magnitud del problema.
El único dato positivo es el que marcó Jorge Herrera en Ámbito Financiero: "2 de cada 3 dólares que compra Banco Central quedan en reservas".
Del balance, Herrera desprende: Al cabo casi de los primeros cinco meses del año el BCRA ha logrado recuperar más de US$2.000 millones de reservas. Según el último dato oficial el stock de reservas brutas asciende a US$41.591 millones. Esto fue posible gracias a las fuertes compras del período marzo-mayo que hasta el momento suman más de u$s4.540 millones, aproximadamente unos u$s1.500 millones promedio por mes.
Ahora bien, esto es gracias a la cosecha que luego no se realiza con la misma intensidad.
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