Han pasado menos de dos semanas desde los días más locos de la saga GameStop ( GME ).
Pero en los mercados de años, se siente como si hubiera sido una eternidad.
Y así, a medida que superamos este extraño evento y las acciones de GameStop y otras acciones de memes comienzan a nivelarse en el comercio diario, los estrategas de Wall Street están mirando hacia atrás para ver lo que podríamos haber aprendido de todo el episodio.
En sus esfuerzos por darle sentido a este drama, el equipo de estrategia de acciones de Goldman Sachs dirigido por David Kostin recurre a las palabras de Oscar Wilde: “En Fan de Lady Windermere, un personaje pregunta: '¿Qué es un cínico?' El amigo responde: 'Un hombre que sabe el precio de todo y el valor de nada' ”.
Para los analistas fundamentales como los que cubren industrias o sectores específicos o clases de activos en una importante empresa de Wall Street, las valoraciones son una estrella del norte. Como escribimos anteriormente en el Morning Brief , lo que entra en una valoración está lejos de ser una ciencia establecida.
Factores como el crecimiento económico general, las tasas de interés, los márgenes de ganancia, las palancas de crecimiento, las presiones competitivas, etc., se combinan para generar lo que se argumenta como un "valor razonable" para algunas acciones u otros activos. Gran parte de la energía de la industria de inversiones se gasta en debatir cuál podría ser este “valor justo” y por qué un activo cotiza por encima o por debajo de este nivel estimado.
En el caso de GameStop, sin embargo, Kostin y su equipo notan la verdad quizás obvia de que no había una justificación fundamental para que las acciones pasaran de $ 60 a $ 120 a $ 240 a $ 360 a $ 480 por acción y retrocedieran nuevamente en solo unas pocas sesiones.
Como escribe la firma, “Todo el episodio tuvo que ver con el precio y nada con la valoración. Los comentarios de las redes sociales generalmente hacen referencia a la acción del precio con objetivos elevados a veces ilustrados con emojis de cohetes. Casi nunca leemos un comentario sobre valoración porque el repunte implicó un múltiplo P / E astronómico ". |