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Brasil puede estar aprendiendo que la búsqueda de rendimiento en los mercados internacionales de bonos solo llega hasta cierto punto cuando se trata de bonos basura.
Muchos inversionistas esperaban que las empresas arriesgadas del país y de otras partes de América Latina se unieran a la ola de préstamos después del feriado del Día del Trabajo en Estados Unidos, al tiempo que el mercado de alto rendimiento impulsado por la Reserva Federal alcanzó los US$330.00 millones en ventas estadounidenses, un récord anual. En cambio, tres ventas se retrasaron o se retiraron.
En el crédito de los mercados emergentes, el alto rendimiento se ha llevado la peor parte de esta liquidación
Los inversionistas, que hasta hace poco parecían dispuestos a comprar cualquier cosa si el precio era el correcto, se deshicieron de la deuda de los mercados emergentes con calificaciones más bajas en medio de los temores de una segunda ola de coronavirus, las dudas sobre un mayor estímulo fiscal de EE.UU. y las próximas elecciones presidenciales, que pueden causar mayor volatilidad.
“En el crédito de los mercados emergentes, el alto rendimiento se ha llevado la peor parte de esta liquidación”, dijo Guido Chamorro, codirector de deuda en monedas fuertes de mercados emergentes de Pictet Asset Management en Londres. “Los inversionistas deben tener cuidado cuando comprar y cuando no comprar. Y últimamente no han tenido mucho cuidado”.
El cambio en la percepción del mercado supuso un revés para el plan del productor de etanol FS Agrisolutions Industria de Biocombustiveis de vender un bono verde de US$500 millones el 23 de septiembre. El trato fue pospuesto, a pesar de que ofrecía un cupón en el área de 9%, según una persona familiarizada con el asunto. La compañía no respondió a llamadas telefónicas ni los correos electrónicos en busca de comentarios.
El mercado es más reacio al riesgo y exige primas de riesgo más altas
La petrolera Petro Rio SA suspendió el 17 de septiembre su venta de bonos planeada por US$450 millones, citando la volatilidad en los precios de las materias primas. Ambos acuerdos fueron calificados varios grados por debajo del grado de inversión.
“El mercado es más reacio al riesgo y exige primas de riesgo más altas”, escribió Lucror Analytics en una nota sobre las ventas. “Fue difícil para cualquier emisión de una sola B tener éxito”.
El operador de centros de llamadas con sede en Sao Paulo Atento SA estaba mirando el mercado después del Día del Trabajo para vender notas para refinanciar la deuda existente. La compañía pospuso la semana pasada la venta de sus bonos con calificación basura, pero planea volver a intentarlo esta semana, según Lucror. Un representante de la compañía no quiso hacer comentarios.
A pesar de la reciente turbulencia, los prestatarios pueden tener otra oportunidad antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre, dijo Chamorro.
“Con un clima tormentoso, el viento cerrará la ventana de golpe y luego la volverá a abrir”, dijo. “No me sorprendería ver algunas emisiones nuevas antes de las elecciones”.
Fuente: Investing
