Los estrategas de Goldman Sachs también exploraron la posibilidad de un resultado electoral impugnado o retrasado en una nota publicada el miércoles, escribiendo que "parece haber una bifurcación significativa en las preferencias del método de votación entre demócratas y republicanos, con una mayoría significativa de demócratas expresando interés en votando por correo y la mayoría de los republicanos prefieren votar en persona ".
Goldman agrega que, “Esto podría dar lugar a la aparición de una ventaja de Trump el día de las elecciones, pero una parte potencialmente significativa del voto de Biden aún debe contarse en las boletas por correo. En una elección cerrada, tal resultado podría resultar en reclamos / contrademandas de victoria y / o litigio, y resultar en una volatilidad significativa del mercado durante un período prolongado.
Los estrategas de Societe Generale escribieron en una nota publicada el martes que "el resultado de las elecciones de noviembre en Estados Unidos es más incierto que nunca, lo que es contradictorio dado que Joe Biden tiene una ventaja sostenida en las encuestas".
La firma agrega que, “La posibilidad de que los ganadores de las elecciones no sean conocidos el mismo día de las elecciones ha comenzado a reflejarse en el mercado de volatilidad (acciones y volumen de divisas), y la perspectiva de un resultado impugnado representa el mayor riesgo para nuestra perspectiva constructiva a corto plazo sobre activos de riesgo ".
Sin embargo, a diferencia de JPMorgan, el escenario más probable de SocGen es una barrida demócrata de la Casa Blanca, el Senado y la Cámara. Aunque la firma asigna solo un 32% de probabilidad a este resultado, destacando lo difícil que se ha vuelto pronosticar esta elección.
Lori Calvasina y el equipo de estrategia de acciones de RBC destacaron esta semana que los mercados de apuestas también favorecen las victorias demócratas en la Casa Blanca, la Cámara de Representantes y el Senado, aunque las probabilidades de que los demócratas controlen el Senado siguen siendo más escasas y volátiles.
Sin embargo, sea cual sea el resultado, Calvasina señala que los mercados se han vuelto a unir a los acontecimientos políticos en los últimos meses después de que el repunte inicial de los mínimos de marzo hizo que las acciones se separaran de las probabilidades de reelección de Trump.
“ Desde el verano pasado, el desempeño del S&P 500 se ha movido principalmente en sincronía con las expectativas con respecto a la reelección de Trump en los mercados de apuestas”, escribe Calvasina.
“En mayo y junio, las acciones subieron a pesar de nuevas caídas en las expectativas de que Trump volvería a ganar, desafiando las correlaciones positivas entre estos dos indicadores que habían estado vigentes. Pero desde julio, la relación anterior entre el mercado de valores y Trump ha regresado, con las probabilidades de Trump mejorando direccionalmente y las acciones subiendo hasta septiembre. En las últimas semanas, los precios de las acciones y las probabilidades de Trump han bajado modestamente ".
Que los inversores estén tan concentrados en las elecciones, por supuesto, no es una sorpresa. Los cambios en la política fiscal, la política comercial, la política reguladora, un juicio político, las batallas de la Corte Suprema, la pandemia de COVID-19 y la primera recesión en una década, todos durante el mandato de Trump en el cargo, han tenido cuatro años importantes en los mercados y la política estadounidense .
Y así como Trump se ha convertido en la principal historia cultural de la vida estadounidense durante los últimos cinco años, también Trump ha sido la principal influencia para la mayoría de las narrativas del mercado durante este período.
No es de extrañar entonces que los inversores presten tanta atención a unas elecciones que se acercan rápidamente.
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