https://mail.google.com/mail/u/0/?ui=2&ik=3ab76eea9c&view=att&th=1648a6d4d6c2fa40&attid=0.1&disp=safe&zw

Bolsas caras, con expectativas pobres, pero que seguirán subiendo, ¿cómo se entiende?

Ligeros ascensos al cierre de las bolsas europeas, mayores en el caso de la bolsa española por las alzas del sector bancario, en una jornada más dentro de ese rango lateral que están desarrollando los índices europeos desde hace semanas. Vean el siguiente gráfico del Eurotsoxx 50:
Vemos como el selectivo europeo lleva desde mediados de diciembre en un proceso de consolidación, con un límite superior en los 3.800 puntos y uno inferior en la línea de tendencia de medio plazo. Esa directriz está cerca de los mínimos de hoy, lo que sugiere que el Eurostoxx 50 tendrá que decidirse en las próximas sesiones si emprende una nueva onda alcista, o por si el contrario le toca corregir al menos hasta los 3.600 puntos.
La sesión de hoy ha estado caracterizada por los mismos factores que la de ayer:
  • Análisis del acuerdo de Fase I firmado por EE.UU. y China.
  • Resultados empresariales en EE.UU., principalmente la de los grandes bancos que en promedio están superando expectativas.
  • Unos datos macroeconómicos que siguen mostrando debilidad en el sector manufacturero, precios controlados, y ralentización económica moderada sin entrar en recesión.
En ese contexto parece difícil que las alzas en las bolsas se mantengan, y es más apropiado pensar en un escenario lateral a la espera de que se alcance el suelo de la ralentización. Pero una cosa es lo que se ajustaría al entorno macro, y otra muy distinta la que dictan los mercados, y estos parecen sugerir que las alzas continuarán en los próximos meses. Recordemos lo que señalaba hace unos días el analista de M&G A.V. Nicolás López sobre las bolsas europeas:
Más suben Ibex 35
Ence Energía3,72€0,205,57%
Viscofan50,35€2,074,29%
ACS34,22€0,922,76%
Enagas23,35€0,592,59%
Merlin Prop.12,56€0,272,20%
Más bajan Ibex 35
Grifols-A31,84€-0,76-2,33%
Melia Hotels8,22€-0,12-1,38%
Inmob. Colonial11,59€-0,10-0,86%
Ferrovial28,36€-0,20-0,70%
CIE Automotive20,30€-0,12-0,59%
“En el medio-largo plazo la reciente ruptura alcista generalizada de los máximos de 2018 tiene consecuencias relevantes para lo que cabe esperar del mercado en los próximos meses. Esta ruptura supone la superación de una fase correctiva que se ha prolongado a lo largo del período 2018-19 y que ha ido en paralelo a un proceso de desaceleración económica significativo. La recuperación de la Bolsa durante el año 2019, en un entorno de fuerte pesimismo económica, culminada con la superación de los máximos de 2018, implica que los índices están desarrollando un nuevo tramo alcista dentro del gran mercado alcista que arranca de 2009. Anteriores tramos han tenido duraciones de entre 2 y 4 años, por lo que ahora cabría esperar algo similar. Teniendo en cuenta que ya llevamos un año desde el inicio de este tramo, esto nos dejaría al menos otro año más de desarrollo alcista antes de una posible nueva fase correctiva importante.
Desde un punto de vista técnico, cualquier retroceso del mercado debe ser visto de momento como una corrección dentro de un mercado alcista. Tendrían que perderse determinados niveles bastante alejados para poner en duda la tendencia alcista del mercado. Desde un punto de vista fundamental las dudas del mercado se centran en unas expectativas de crecimiento de los beneficios no demasiado brillantes y unas valoraciones bastante elevadas.”
Es decir, bolsas caras, con unas expectativas de crecimiento de beneficios pobres, pero que seguirán subiendo. ¿Cómo se entiende? Pues sencillamente porque es bolsa, y no hay que intentar entenderla.


capitalbolsa