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Contabilización de Juul, GrubHub, WeWork

Nuevas reglas de contabilidad que se llevaron a efecto en diciembre pasado están causando estragos en las líneas de fondo de las grandes empresas de Estados Unidos.

El jueves, Altria se convirtió en la última empresa a tener un éxito importante beneficio después de volver a valorar una inversión dirigida a la mejora de menos sus operaciones actuales, pero el posicionamiento de su empresa para el futuro. En diciembre de 2018, Altria tomó una participación del 35% en Juul por $ 12.8 mil millones, valorando la compañía vaping en torno a 38 mil millones de $. El jueves, la compañía dijo que su participación Juul fue un valor de $ 4.5 mil millones menos.

Este anote los valores Juul en alrededor de $ 24 mil millones, mientras que el Wall Street Journal señala que Fidelity tomó una amortización de su participación Juul que valora la compañía más cerca de $ 20 mil millones.

Y mientras golpe de Altria en relación con su inversión Juul es mucho mayor que los otros impactos negativos que hemos visto de las grandes compañías que hacen apuestas sobre las empresas más pequeñas, este trimestre ha ofrecido una serie de empresas de malas noticias para los inversores.

Una regla de contabilidad a partir del 15 de diciembre de, 2018 obliga a las empresas a informar “valor justo” por sus inversiones de capital. Esto ha dado lugar a algunos cambios de la línea de fondo grandes basados en el desempeño de las acciones de lo que en algunos casos son apuestas laterales o coberturas contra la actividad principal de una empresa. Las inversiones, en otras palabras, que podrían ser más útiles para medir en un plazo de tiempo más largo que trimestre a trimestre.

El miércoles, por ejemplo, Yum Brands ( mmm ) reveló un $ 60 millones de , o $ 0,15 por acción, el impacto en relación con su inversión en GrubHub ( GRUB ). Y este ajuste deja de lado el descenso más del 40% visto en acciones de GrubHub el martes.

De nuevo en 2018, Yum compró $ 200 millones de GrubHub Stock y un ejecutivo de Pizza Hut se unió a la junta de GrubHub. Esta inversión ha sido y sigue siendo una parte obvia de cómo Yum está trabajando para lidiar con el futuro de la industria QSR, como las marcas que incumben como Taco Bell y KFC, que tradicionalmente no juegan en la entrega a todos ahora están tratando de encontrar soluciones para este nuevo mundo.

A principios de octubre, PayPal ( PYPL ) da a conocer un éxito $ 228 millones de relación con sus inversiones en Uber y empresa de comercio electrónico de América Latina MercadoLibre ( MELI ). Sin embargo, un aumento de acciones de MercadoLibre en el segundo trimestre vio PayPal ganancia de $ 218 millones durante ese trimestre .

Las reglas y las normas da lo quita.

Al comienzo de la temporada de resultados, destacamos que los bancos de inversión como Goldman Sachs ( GS ) y Jefferies ( JEF ) estaban dando a los inversores una idea de cómo las apuestas tanto tecnológicos como WeWork y Uber ( UBER ) estaban perjudicando sus negocios.

Y mientras que las lecciones aquí son muchas, una comida para llevar vecinos a partir de este aumento de la volatilidad durante la temporada de resultados podría ser la advertencia de Warren Buffett ofrece en su carta de 2017 a los accionistas . Y es que esta nueva regla simplemente hace que las ganancias ajustadas menos útil. Se anima a los directores financieros para encontrar nuevas maneras de ajustar la basura cualquier abultamiento durante un período determinado.
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“La nueva regla dice que el cambio neto en las ganancias por inversiones no realizadas y pérdidas en las existencias que tenemos debe ser incluido en todas las cifras de ingresos netos que informamos a ustedes”, escribió Buffett. “Este requisito se producen algunos cambios verdaderamente salvajes y caprichosos en nuestra PCGA línea de fondo.”

Por supuesto, no todos los grandes cambios que citamos en la carta de hoy en día son “salvaje y caprichoso” per se. Es un eufemismo, por ejemplo, para decir Juul está en una posición de regulación diferente hoy que cuando Altria tomó su participación del 35% de hace 10 meses.

Pero estas reglas dan a los inversores una mayor sensación de éxito y luchas grandes empresas públicas tienen que hacer inversiones para diversificar su negocio principal. Para bien o para mal.






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