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Información de Prensa del ICF - Índice de Condiciones Financieras del mes de Enero, elaborado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) junto con la consultora Econviews.


oct.-05 ene.-06 abr.-06 jul.-06 oct.-06 ene.-07 abr.-07 jul.-07 oct.-07 ene.-08 abr.-08 jul.-08 oct.-08 ene.-09 abr.-09 jul.-09 oct.-09 ene.-10 abr.-10 jul.-10 oct.-10 ene.-11 abr.-11 jul.-11 oct.-11 ene.-12 abr.-12 jul.-12 oct.-12 ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18
Índice de Condiciones Financieras
Enero, 2018
Índice de Condiciones Financieras (ICF)
Enero 2018
Las condiciones financieras comenzaron el año con una leve mejora
- Tras haber caído 4.4 puntos en diciembre, tuvieron una recuperación mensual de 3.6 puntos, debido a tenues mejoras en las condiciones tanto locales como externas
- Las condiciones externas mejoraron apenas 0.6 puntos, sobre todo por un aumento en la inflación esperada en EEUU, una menor volatilidad en commodities y una merma del riesgo global, mientras las locales mejoraron 2.9 puntos, en tanto la suba del Merval fue compensada por una merma de los depósitos en dólares y en la liquidez de corto plazo
- Respecto a un año atrás, las condiciones financieras muestran una mejora de 13.5 puntos, explicada completamente por un avance de 21.2 en las condiciones externas, en tanto las condiciones locales se deterioraron 7.7 puntos en el último año
Más allá de los anuncios del equipo económico a fines de diciembre, en enero las condiciones financieras de la economía argentina tuvieron una tenue mejora, por pequeños avances tanto en las condiciones externas como internacionales. Así, en enero el ICF se ubicó en 61.4 puntos, avanzando 3.6 puntos respecto a diciembre y recuperando buena parte del retroceso que tuvo en diciembre. Esta mejora se explicó por un avance de 2.9 puntos en las condiciones locales, en tanto las internacionales avanzaron apenas 0.6 puntos.

150
125
100
75
50
25
0
-25
-50
-75
-100
-125
-150
-175
-200
-225
-250
-275
-300
confort
estrés
Ene-18:
61.4
Índice de Condiciones Financieras
Las condiciones locales, que permanecen en zona de confort desde febrero del año 2016, alcanzaron 27.4 puntos en enero, mostrando un avance mensual de 2.9 puntos, tras la caída de 1.4 puntos del mes pasado. El avance del Merval fue muy pronunciado, aunque fue compensado por una merma de los depósitos en dólares y la liquidez de corto plazo. Por su parte, la liquidez de largo plazo volvió a mostrar un deterioro, de la mano del veloz crecimiento de los créditos privados, en un entorno donde los depósitos crecen mucho más despacio. Hacia adelante, si bien es probable que la menor liquidez continúe presionando en favor de una suba en la tasa Badlar, sobre todo relativa a la tasa de Lebacs, esta convergencia hasta ahora ha estado bastante acotada y es posible sea un proceso muy lento y gradual. Si bien esto ayudaría a moderar la caída en la liquidez bancaria, al mismo tiempo le agregaría algo de estrés a las condiciones financieras, en tanto la tasa Badlar sería entonces relativamente más elevada.
Índice de Condiciones Financieras Enero, 2018
Las condiciones externas, que se encuentran en zona de confort desde diciembre de 2016, se mantuvieron prácticamente estables, tras haber tenido en diciembre la mayor caída desde el triunfo de Trump en Noviembre de 2016. Así, tras caer 3.0 puntos mensuales en diciembre, lograron mejorar 0.6 puntos y alcanzaron los 33.9 puntos, de la mano de una mayor inflación esperada en EEUU y cierta merma en el riesgo global y en la volatilidad de los commodities. Este tenue avance no fue mayor por una caída en la liquidez global y una mayor volatilidad en monedas emergentes. El buen estado de las condiciones financieras externas se sustenta en un índice VIX en mínimos históricos, una relativamente baja volatilidad en commodities, monedas y acciones y un bajo nivel de riesgo europeo, sustentado en los buenos indicadores económicos de los países de la Eurozona. Los importantes cambios en las variables financieras externas y su correlato en las variables locales de las últimas jornadas se verán reflejados seguramente en el ICF del mes próximo, en tanto se sostengan a lo largo del mes. El ICF se confecciona sobre promedios mensuales, y no sobre días puntuales o fines de mes.










Índice


Variación

del índice

ene-18
dic-17
ene-17
-1M
-12M
ICF (1+2)
61.4
57.8
47.9
3.6
13.5
Condiciones locales (1)
27.4
24.5
35.1
2.9
-7.7
Acciones (Merval)
21.2
14.2
6.7
6.9
14.5
Riesgo país (EMBI Arg - Global)
9.5
10.3
8.0
-0.7
1.5
Liquidez de corto plazo (Badlar - Call)
8.8
10.0
8.2
-1.2
0.6
Riesgo legislación (NDF 1Y - ROFEX 1Y)
5.7
6.3
6.6
-0.5
-0.8
Brecha cambiaria (blue chip - oficial)
4.9
5.1
5.0
-0.2
-0.1
Inflación (core mensual)
1.0
0.5
1.6
0.5
-0.6
Confianza en bancos (depósitos en US$)
0.7
2.5
8.0
-1.8
-7.3
Tasa de interés (Badlar privada)
-6.3
-6.6
-3.6
0.3
-2.7
Devaluación esperada (NDF 1Y - NDF 1M)
-6.7
-7.5
-4.3
0.7
-2.4
Liquidez de largo plazo (depósitos - créditos)
-11.4
-10.4
-1.1
-1.0
-10.3
Condiciones externas (2)
33.9
33.3
12.7
0.6
21.2
Commodities (volatilidad en futuros)
6.9
5.8
5.0
1.1
1.9
Acciones EEUU (VIX)
6.6
7.3
6.1
-0.7
0.5
Acciones emergentes (volatilidad)
5.5
4.9
5.1
0.5
0.3
Riesgo europeo (CDS 5Y IG)
5.2
4.9
2.0
0.4
3.3
Monedas emergentes (volatilidad)
4.1
5.2
-0.3
-1.1
4.4
Bonos EEUU (UST 10Y - UST 3M)
2.2
2.5
-0.2
-0.3
2.4
Riesgo global (EMBI global)
2.0
1.0
-1.5
1.0
3.5
Liquidez global (T - ED)
0.8
2.1
-1.8
-1.2
2.6
Confianza entre bancos (LIBOR - OIS)
0.7
1.8
-1.1
-1.0
1.9
Inflación esperada EEUU (UST 10Y - TIPS)
0.0
-2.0
-0.5
2.1
0.5
Confort: mayor a cero () / Estrés: entre 0 y -10 () / Estrés severo: menor a -10 ()
Las condiciones financieras locales se ubican en zona de confort y cerca de los máximos de los últimos diez años gracias a la muy buena performance que muestra el índice Merval en niveles récord, al riesgo país que ronda los 360 puntos básicos y se ubica muy por debajo de los últimos años, al estado actual de la liquidez de corto plazo, al históricamente bajo nivel de riesgo legislación, a la inexistencia de una brecha cambiaria destacable y al nivel récord de depósitos privados en dólares en el sistema bancario, entre otros. No obstante, las variables monetarias y nominales vinculadas a las todavía elevadas tasas de inflación impiden que las condiciones financieras locales sean aún mejores, lo que denota cierto agotamiento en las posibles fuentes de mejoría en las condiciones locales hacia adelante, en tanto la inflación no disminuya sustancialmente.
oct.-05 ene.-06 abr.-06 jul.-06 oct.-06 ene.-07 abr.-07 jul.-07 oct.-07 ene.-08 abr.-08 jul.-08 oct.-08 ene.-09 abr.-09 jul.-09 oct.-09 ene.-10 abr.-10 jul.-10 oct.-10 ene.-11 abr.-11 jul.-11 oct.-11 ene.-12 abr.-12 jul.-12 oct.-12 ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18
oct.-05 ene.-06 abr.-06 jul.-06 oct.-06 ene.-07 abr.-07 jul.-07 oct.-07 ene.-08 abr.-08 jul.-08 oct.-08 ene.-09 abr.-09 jul.-09 oct.-09 ene.-10 abr.-10 jul.-10 oct.-10 ene.-11 abr.-11 jul.-11 oct.-11 ene.-12 abr.-12 jul.-12 oct.-12 ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18
Índice de Condiciones Financieras

Condiciones financieras locales y externas
cepo cambiario
anuncio

fin QE

Taper Tantrum
fin QE
cepo
QE2
QE3
rescate
Grecia rescate
Grecia
estrés
Lehman + QE1
"años dorados"
INDEC
salida del default
confort
crisis campo
sub prime
Trump Brexit
Renuncia de Moreno
condiciones externas
default
técnico ballotage
fin cepo
condiciones locales
devaluación del peso
devaluación QE europeoChina fallo
Griesa
rescate
Grecia caída bolsa
China
100
75
50
25
0
-25
-50
-75
-100
-125
-150
-175
-200
-225
-250
Enero, 2018
Las condiciones financieras muestran una mejora anual de 13.5 puntos, mucho menos que cuando la comparación era todavía respecto al año 2015 y el período de vigencia del "cepo cambiario". Frente a enero de 2017, la mejora anual del ICF se explica enteramente gracias a las condiciones externas, que avanzaron 21.2 puntos el último año, sobre todo gracias a una menor volatilidad en monedas y una merma en el riesgo global, entre otras. Por su parte, las condiciones locales en enero muestran un deterioro de 7.7 puntos respecto a un año atrás, sobre todo por la caída en la liquidez de largo plazo y el menor dinamismo de los depósitos en dólares, retrocesos que no han podido ser compensados por la fuerte suba del Merval. Mientras tanto, el resto de las variables que componen el índice de condiciones locales se han mantenido bastante estables en los últimos doce meses y prácticamente no exhiben cambios destacables.

-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
25%
20%
15%
10%
-5%
5%
0%
Actividad

económica

(EMAE)
estrés
Condiciones

financieras

(ICF)
confort
ICF

Ene-18:
61.4
250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300
Actividad económica y condiciones financieras

EMAE: variación trimestral anualizada
Las condiciones financieras se ubican en zona de confort desde abril de 2016, es decir, desde hace más de un año y medio. Pocos meses más tarde comenzó la expansión de la actividad económica, que ya ha acumulado seis trimestres consecutivos de crecimiento respecto al trimestre anterior (III-IV de 2016 y I-II-III-IV de 2017). Es un resultado destacable, en tanto la economía argentina siempre creció cuando las condiciones financieras permanecieron en zona de confort por un lapso prolongado.
ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-1E feb.-1E mar.-1E abr.-1E may.-1E jun.-1E jul.-1E ago.-1E sep.-1E oct.-1E nov.-1E dic.-1E ene.-1; feb.-1; mar.-1; abr.-1; may.-1; jun.-1; jul.-1; ago.-1; sep.-1; oct.-1; nov.-1; dic.-1; ene.-18
ago.-15 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-1E feb.-1E mar.-1E abr.-1E may.-1E jun.-1E jul.-1E ago.-1E sep.-1E oct.-1E nov.-1E dic.-1E ene.-1; feb.-1; mar.-1; abr.-1; may.-1; jun.-1; jul.-1; ago.-1; sep.-1; oct.-1; nov.-1; dic.-1; ene.-18
Índice de Condiciones Financieras
Enero, 2018
Anexo Estadístico


Variación mensual en condiciones financieras externas
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
Devaluación de China
Desmplome de la bolsa china
Brexit
Trump
deterioro
mejora
Variación mensual en condiciones financieras locales
-10
-15
-20
-25
40
35
30
25
20
15
10
-5
5
0
ballotage
salida del
cepo salida del
default
fin y resultados
del BLANQUEO elecciones
generales
MSCI +

listas PASO
PASO
deterioro
mejora
- Evolución mensual de los subíndices de condiciones financieras locales y externas

Índice de Condiciones Financieras
Enero, 2018
- Evolución de la contribución de cada variable al subíndice de condiciones financieras locales
Liquidez de largo plazo (depósitos - créditos)
Confianza en bancos (depósitos privados US$)
-10
-20
-30
30
20
10
0
30
20
10
0
-10
-20
-30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18



Acciones (Merval en pesos constantes)
Riesgo país (EMBI Argentina - Global)
-10
-20
-30
30
20
10
0
30
20
10
0
-10
-20
-30
Brecha cambiaria (blue chip vs. oficial)
Devaluación esperada (NDF 1Y - NDF 1M)
30
20
10
0
-10
-20
-30
30 20 10 0 -10 -20 -30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18


30 20 10 0 -10 -20 -30
Riesgo legislación (NDF 1Y - ROFEX 1Y)
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18

Tasa de interés (Badlar privada nominal)
20 10 0 -10 -20
-30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
Inflación (core mensual)
30
-30
20
10
0
-10
-20
Liquidez de corto plazo (Badlar - Call)
20 10 0 -10 -20 -30
30
30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18






30 20 10 0 -10 -20 -30
30 20 10 0 -10 -20 -30
Índice de Condiciones Financieras
Enero, 2018
- Evolución de la contribución de cada variable al subíndice de condiciones financieras externas
30
20
10
0
-10
-20
-30
30


Confianza entre bancos (LIBOR - OIS)


20


10 0 -10 -20 -30


may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18

Inflación esperada EEUU (UST 10Y - TIPS)
30
20
10
0
-10
-20
-30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
Bonos EEUU (pendiente curva UST10Y - UST3M)
Commodities (volatilidad en futuros)
30
20
10
0
-10
-20
-30
Liquidez global (T - ED spread)
Acciones EEUU (VIX)
30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
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20
10
0
-10
-20
-30
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
Riesgo global (EMBI global)
may.-06 sep.-06 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 ene.-18
Acciones emergentes (volatilidad)
30
20
10
0
-10
-20
-30
Monedas emergentes (volatilidad)
Riesgo europeo (5Y CDS IG)
30
30
20
20
10
10
0
0
-10
-10
-20
-20
-30
-30
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Enero, 2018
Preguntas Frecuentes
¿Qué mide el índice? El Índice de Condiciones Financieras (ICF) tiene como objetivo resumir el estado de las condiciones financieras que prevalecen en la economía argentina, a efectos de contar con un indicador de fácil lectura que identifique el modo en que las condiciones financieras influyen sobre los niveles de actividad financiera y económica. En forma muy simplificada, el ICF busca reflejar la disponibilidad y el costo del financiamiento para el Gobierno, las provincias, las empresas y las familias argentinas. Si bien no pretende ser un indicador líder de actividad ni reproducir el comportamiento de ninguna variable económica ni financiera, el ICF captura adecuadamente el modo en que las condiciones financieras impactan sobre los niveles de actividad financiera y económica. El ICF se diferencia de otros índices muy conocidos y utilizados, ya que, por ejemplo, no pretende evaluar el estado de la política monetaria, si bien la considera como una variable relevante, no constituye una medida del denominado “riesgo país”, ni tampoco un indicador del estado de las “condiciones crediticias” que mida la disposición de los bancos a otorgar crédito.
¿Qué metodología emplea? El ICF se construye a partir del análisis de componentes principales de un conjunto de variables seleccionadas, en línea con la metodología del Financial Stress Index (FSI) de la FED de St. Louis (STL-FSI) o de la FED de Kansas City (KC-FSI). El análisis de componentes principales es un método estadístico de extracción de los factores responsables de explicar los movimientos conjuntos de un grupo de variables. Este método permite reducir la dimensionalidad del conjunto de datos, reteniendo aquellas características del conjunto que más contribuyen a su varianza, en forma tal que los primeros componentes contienen los aspectos "más importantes" de esa información. Intuitivamente, esta técnica permite hallar las causas de la variabilidad de un conjunto de datos y ordenarlas por importancia. Mediante la extracción del primer componente principal, aquel que más explica al movimiento conjunto o captura la mayor varianza, se elabora un índice que tiene una interpretación económica y es representativa del estado de las condiciones financieras. En síntesis, el ICF hace entonces que un enorme conjunto de series económicas y financieras “hable por sí mismo”. No se elabora a partir de una encuesta ni depende del “juicio experto”. Tampoco se construye a partir de un “modelo” ni de una estimación.
¿Cómo se lee el índice y sus subíndices? Valores más bajos o negativos del ICF reflejan un mayor comovimiento del conjunto de variables seleccionadas y, por ende, indican un deterioro en las condiciones financieras prevalecientes. Por lo tanto, a menores valores del índice, mayor es el nivel de estrés financiero. El ICF es la suma de dos subíndices, elaborados cada uno mediante la metodología descripta. Por un lado, el subíndice de condiciones locales captura las condiciones financieras que enfrenta la economía argentina en el plano local, mediante diez variables muy utilizadas. Por el otro, el subíndice de condiciones externas captura las condiciones financieras que prevalecen en el plano internacional, mediante también diez variables muy utilizadas.
¿Cuál es la fuente de las variables? El ICF utiliza variables y datos financieros y económicos de dominio público y que se encuentran disponibles con frecuencia habitualmente diaria o mensual.
¿Cuándo se publica el ICF? El índice se publica mensualmente la primer semana de cada mes y reporta las condiciones financieras prevalecientes a lo largo del mes anterior a la fecha de publicación.