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¿Qué supondrá para los mercados la reducción del balance de la Fed?

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Ayer la Reserva Federal de los EE.UU. comunicó que iniciaría la reducción de su balance el próximo octubre. Una decisión de estrechamiento monetario que el consenso esperaba. El tensionamiento monetario comenzó oficialmente en diciembre de 2015, que fue la primera vez cuando la Fed drenó liquidez del sistema financiero de una manera significativa.
La pregunta a realizar es, ¿cómo han reaccionado los mercados tras el inicio del estrechamiento monetario? Veamos:
- El S&P 500 ha subido un 23%.
- La rentabilidad del bono a 10 años de EE.UU. ha caído 4,8 puntos básicos.
- La curva de la rentabilidad 2-10 años se ha aplanado 46 puntos básicos.
- El diferencial del crédito corporativo se ha movido en -12 pbs para los ratings AAA, -97 pbs para los BBB, -241 pbs para los BB, y -346 pbs para los B.
- El índice dólar ha caído cerca del 7%
- El índice VIX ha caído un 50%.
- El ETF de bonos soberanos de JP Morgan ha subido un 20%.
- El ETF de mercados emergentes sube un 46%.
- Las materias primas medidas por el índice CRB sube un 4,8%
Como vemos, el comienzo de la reducción del balance de la Fed puede causar subida en la volatilidad de los mercados, pero no caídas importantes.

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