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¿Burbuja?... ¿Qué burbuja?

Eso es lo que se pregunta el analista Shawn Langlois de MW, tras las últimas declaraciones de importantes gurús financieros que consideran que las bolsas no solo no están en burbuja financiera, sino que aún les queda un importantísimo potencial alcista en los próximos años.
Centrémonos hoy en la opinión del multimillonario Ron Baron, que gestiona más de 23.000 millones de dólares en Baron Capital. Este reputado gestor cree que el Dow Jones de Industriales tiene el potencial alcista para llegar a los 40.000 puntos en 2030, y que tanto el S&P 500 como el Nasdaq tiene un largo recorrido hasta sus objetivos alcistas de largo plazo.
Ron Baron se muestra especialmente optimista con las acciones de Tesla. El prevé que el valor alcanzará los 600 dólares el próximo año, y subirá a los 1.000 dólares en 2020. Baron cree que Tesla tiene capacidad para generar 70.000 millones de dólares en ingresos, y 10.000 millones de dólares en beneficios, en ese espacio de tiempo. Baron tiene una fuerte posición compradora en las acciones de Tesla. Es el título con el quinto mayor peso en su fondo de oportunidades. El objetivo de este fondo, según el propio Baron, es doblar el dinero cada cinco o seis años.
Este gurú no es el único que refuta la opinión de aquellos que creen que la bolsa estadounidense, y gran parte de las europeas, están ampliamente sobrevaloradas. Aunque es cierto que los ratios de valoración muestran unas bolsas caras, también lo es que el crecimiento económico esperado para los próximos ejercicios se acelerará después de años de estancamiento. Los beneficios empresariales también tienen un importante potencial alcista, sobre todo en Europa, lo que debería ayudar a presionar al alza a las cotizaciones.
Hace una semana hablaba con un importante gestor nacional, que compartía conmigo sus reflexiones en este tranquilo periodo de vacaciones. Destacaría los siguientes puntos de esa conversación:
- La primera parte del año ha sido muy positiva, y es poco probable que mantengamos ese ritmo de ascenso. Pero el dinero sigue estando ahí dispuesto para entrar. El último trimestre del año va a ser muy positivo en las bolsas.
- Wall Street está más caro que el mercado europeo, pero es que sus empresas están liderando la nueva oledada de revolución tecnológica. Si quitamos al sector tecnológico de la ecuación, las compañías tradicionales lo han hecho en línea con las empresas más solventes europeas.
- El inversor tiene que pensar que si bien es cierto que la renta variable es el activo más rentable a largo plazo, lo és a título de índices generales, no de empresas individuales. Se ha demostrado que es más rentable para el largo plazo una gestión pasiva indexada a los selectivos, que la continua compra y venta de valores, sobre todo si no eres un profesional de la inversión.
- Todos queremos coger la próxima Apple, o la próxima Amazon. Algunos lo harán, pero muchos otros perderán gran parte de su dinero en proyectos fallidos. Es más probable poder sobrevivir en las bolsas si las apuestas son más convencionales y menos ambiciosas. En los mercados, si te quieres dedicar a ellos profesionalmente, el primer objetivo es sobrevivir a ellos. Luego ya pensaremos en sacarles beneficios.
- De cualquier forma, todo consejo financiero tendrá su reverso. El fomentar la experiencia y el aprendizaje personal es la única recomendación válida.
Carlos Montero - Lacartadelabolsa