La
última encuesta anual de Coface sobre el comportamiento de pagos
analiza 2.795 empresas de la región Asia Pacífico, enfocada en 8
países: Australia, China, Hong Kong, India, Japón, Singapur, Taiwán
y Tailandia. El estudio también sigue la evolución de los pagos
corporativos en 111
sectores.
- 64% de las compañías entrevistadas presentaron retrasos en los pagos durante 2016
- 12,5% (+4,3 puntos en comparación con 2015) reportó retrasos promedio superiores a 120 días; el nivel más alto en los últimos 4 años
- Más de una cuarta parte experimentaron retrasos en los pagos ultra largos2
- En China, India y Tailandia, se presentaron deterioros; mientras que en otros países, el comportamiento de pagos permanece estable
- Los sectores con mayor riesgo son construcción, maquinaria industrial y electrónica, TI-telecomunicaciones y metalúrgico
“2017
será otro año desafiante, plagado de crecientes incertidumbres
globales ligadas a la desaceleración de China. Será agravado por
los desafíos fiscales experimentados por los países exportadores de
commodities y por el endurecimiento de la política monetaria en
Estados Unidos. Tomando en cuenta todos estos factores, la
experiencia global de pago de las empresas en las ocho economías
regionales seleccionadas seguirá siendo débil”,
dijo Carlos Casanova, Economista para Asia Pacífico de Coface.
China,
India y Tailandia:
presentan deterioros en el comportamiento de pagos corporativos
64%
de las empresas encuestadas experimentaron retrasos en los pagos en
2016. Los riesgos de retrasos parecen seguir aumentando en toda la
región. El número promedio de días de pago atrasado se prolongó
en 2016. Hubo un incremento significativo en el segmento de los
participantes que experimentaron retrasos que exceden los 120 días,
de 8,2% en 2015, a 12,5% en 2016.
En 2016, un
mayor número de encuestados (25,8%, frente a 24,2% en 2015)
sufrieron montos vencidos de largo plazo que superaron el 2% de su
facturación total anual2.
En un nivel más detallado, los datos revelan que la situación se ha
ido agravando, en términos de empresas con montos vencidos ultra
largos equivalentes o superiores al 10% de su volumen de negocios
anual total. Este porcentaje ha aumentado de 3,4% en 2014 y 5,1% en
2015, a 5,4% en 2016, resultando en una reducción significativa de
los flujos de caja para las empresas.
Si
bien la situación se deterioró en toda la región, se observaron
algunas diferencias geográficas. El aumento más notable de los
riesgos de impago se observó en China, seguido por Tailandia y la
India. Más compañías en Australia (14%) y Japón (9%) reportaron
montos vencidos ultra-largos que exceden el 2% de su facturación
anual, pero estos aún representan un nivel relativamente bajo. Se
observaron mejoras en Singapur y Hong Kong, mientras que Taiwán se
mantuvo estable.
Se
intensificaron los problemas de retrasos en los pagos en la mitad de
los sectores analizados
Construcción
permaneció en 2016 como el sector de mayor riesgo en la región Asia
Pacífico. El porcentaje de los encuestados que registró cuentas
vencidas de largo plazo, excediendo el 2% de su volumen de negocios
anual, fue del 33%, este porcentaje es el más alto entre todos los
sectores de la encuesta de Coface. La inestabilidad derivada de la
desaceleración económica en China, combinada con las incertidumbre
en torno a las políticas monetarias y fiscales de Estados Unidos,
probablemente influirán en las perspectivas económicas de la
región. Esto está afectando la confianza tanto para las inversiones
privadas como en los compradores de viviendas. Además el
endeudamiento de los hogares permanece alto en algunas economías de
la región Asia Pacífico (como Australia, Tailandia, Singapur,
Malasia y Corea del Sur). Esto podría reducir la capacidad de compra
de casas, especialmente si las tasas de interés aumentan a la par de
la Reserva Federal de los Estados Unidos. La inversión en
infraestructura pública en algunas regiones, ayudará a amortiguar
al sector de la construcción contra una caída más pronunciada en
2017.
Siguiendo
de cerca al sector de la construcción, el sector de maquinaria
industrial y electrónica
fue el siguiente más vulnerable en 2016. El porcentaje de
encuestados que registró retrasos en los pagos de largo plazo que
exceden el 2% de su volumen de negocios anual total, permaneció alto
en 2016 (32%). Esto hace pensar en los riesgos de pérdida extrema
para la maquinaria industrial y electrónica, siendo probablemente
2017 otro año difícil para el sector. Factores pro-cíclicos
apuntan a una demanda aletargada en lo que resta del año, debido a
la desaceleración de la actividad en China y a un débil gasto de
capital en la región Asia Pacífico. Señales de saturación en
China y una fragmentación significativa en el mercado, aumentarán
la competencia. Asimismo, el regreso de las presiones deflacionarias
en los principales mercados de Asia, incluyendo China (donde la
inflación de precios de producción ha disminuido desde febrero),
podrían restringir aún más los márgenes.
Los
riesgos de impago parecen haberse deteriorado en el sector de
TI-Telecomunicaciones,
ya que un porcentaje más alto de encuestados (68% en 2016, frente a
63% en 2015) experimentó un aumento en los retrasos en los pagos. La
inversión en infraestructura pública en algunas economías de Asia
Pacífico, así como mega proyectos estratégicos como la iniciativa
“Franja y Ruta” de China, generarán demanda adicional en los
próximos años. Esto proporcionará alivio, especialmente para las
telecomunicaciones. Sin embargo, la fuerte competencia en el sector
de tecnologías de la información, junto con el deterioro en las
condiciones de liquidez, probablemente fomentará un entorno propicio
para las fusiones y adquisiciones en 2017.
Si
bien el sector metalúrgico
sigue siendo uno de los más riesgosos, su desempeño en 2016 se vio
impulsado por la recuperación de los precios de los commodities. El
sector metalúrgico probablemente continuará enfrentando desafíos
en 2017. La economía china ha comenzado a mostrar signos de
desaceleración y las autoridades están implementando medidas para
enfriar la especulación inmobiliaria y la demanda. Esto podría
traducirse en una recaída en los precios de los metales, lo que
seguramente afectará los márgenes. Es probable que continúe la
restructuración, después de la fusión entre Baosteel
y de Wuhan
Iron and Steel
en 2016. Para 2017, se esperan cierres de compañías zombies3
de China del sector siderúrgico y un aumento de las fusiones y
adquisiciones.
Acerca
de Coface
El
Grupo Coface, líder mundial en seguro de crédito, ofrece a
50.000 empresas de todo el mundo soluciones para protegerlas
contra el riesgo de impago de sus clientes, tanto en el mercado
nacional como en exportación. El Grupo, cuyo objetivo es ser la
compañía de seguro de crédito más ágil del sector, cuenta
con presencia en 100 países, 4.300 empleados y obtuvo una cifra
de negocios consolidada de 1.411 millones de euros en 2016. Cada
trimestre, Coface publica sus evaluaciones de riesgo país y de
riesgo sectorial, basadas en su conocimiento único del
comportamiento de pago de las empresas y la experiencia de sus
660 analistas de riesgos, situados cerca de nuestros clientes y
sus deudores.
Desde
hace 18 años Coface está presente en la Argentina, brindando a
las empresas locales las mismas protecciones y servicios con las
que cuentan sus competidores en el mundo entero. Es N°1 en
seguro de crédito en Argentina y en Latinoamérica.
Coface
SA cotiza en la bolsa de París Euronext – Compartment B
ISIN:
FR0010667147 / Ticker: COFA
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1
Los
11 sectores encuestados son: automotor y transporte, químico,
construcción,
electrodomésticos, maquinaria industrial y electrónica,
TI-telecomunicación,
metalúrgico, papel y madera, farmacéutico, ventas
minoristas
e indumentaria - textil.
2
La experiencia de Coface ha mostrado que aproximadamente 80% de los
montos vencidos de muy largo plazo (180 días o más) jamás son
recuperados. Cuando más del 2% del volumen de negocio total anual
de una compañía se encuentra implicado dentro de las deudas
vencidas de largo plazo, puede existir un déficit en el flujo de
caja si el riesgo de impago se materializa, conduciendo esto a una
liquidez más restrictiva y a dificultades financieras.
3
Las
“compañías zombies” son aquellas muy endeudadas, las cuales
necesitan un paquete de rescate para poder operar.