Entorno Económico Análisis de Bankinter

JAPÓN.- (i) Las Ventas al por Menor internauales para el mes de julio han repuntado a -0,2% vs. -0,9% esp y -1,3% ant. (revisado una décima al alza). Mensualmente la subida se queda en +1,4% vs. +0,8% esp. y +0,3% del dato anterior (revisado una décima al alza). (ii) La tasa de Paro ha descendido a +3,0% vs. +3,1% esp y ant. Esta cifra es la más baja desde 1995. La fuerza de trabajo queda así en 66,77Mill. A estas horas el Nikkei cotiza ligeramente positivo con un +0,01% y el EURJPY repuntó después de la publicación hasta 114,2.

EE.UU..- (i)El Deflactor del Consumo, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, aumentó +0,8% interanual en julio, en línea con las expectativas. Por su parte, la tasa subyacente interanual se mantuvo en 1,6% vs. 1,5% esperado. Esta cifra es buena ya que representa un incremento pero no sficiente para determinar una subida de tipos (probabilidad de subida implícita en los Fed Funds: 42% septiembre, 47% noviembre y 65% diciembre). (ii) Los Ingresos y Gastos Personales se publicaron según lo estimado en +0,4% y +0,3%, respectivamente. Los ingresos avanzaron al mayor ritmo de los últimos tres meses y los gastos encadenan cuatros meses de ascensos. Con la mejora de los ingresos, la tasa de ahorro subió de 5,5% a 5,7%. Link a la nota completa

ESPAÑA.- (i) Según el Colegio de Registradores (no el INE) el mercado de vivienda se dinamizó en el 2T’16, tanto en precios como en volúmenes (unidades). El Precio Medio de Venta aumentó +7,48% interanual (a/a) vs +6,90% en 1T (intertrimestral o t/t fue +2,23% vs +2,19%). El ajuste acumulado de precios desde el máximo del ciclo anterior (2007) es -26%. No obstante, la evolución de precios según el INE es más modesta, aunque sólo ha publicado por ahora cifras hasta el 1T’16: 1T’16 +2,8% (a/a); 4T’15 +1,7%; 3T’15 +1,0%; 2T’1º5 +1,9%; 1T’15 -0,7%. El número de compraventas (volúmenes, unidades) aumentó +14,6% (a/a) en el 2T’16 vs +9,82% en el 1T’16 (t/t: +23,7% vs +18,32%). Supone una dinamización importante. La más intensa desde que se inició la recuperación de precios tras la crisis (en el 3T’13). Los extranjeros compraron el 13,38% del total vs 12,93% en el 1T, siendo los británicos los principales compradores (19,73% de las compras realizadas por extranjeros ó 2,64% del total de operaciones). Esto último representa un cierto riesgo de cara a los próximos trimestres puesto que la libra se ha depreciado aprox. -10% desde la victoria del Brexit (23/6/16), hasta 0,854. Son muy buenas noticias en términos de ciclo económico, tanto doméstico (España) como europeo. Link al informe completo original del Colegio de Registradores. (ii) El IPC preliminar de agosto -0,1% a/a vs. -0,3% estimado y -0,6% anterior. Repunte mayor de lo estimado por el consenso y probablemente influido por el aumento del precio de la energía (aunque para confirmarlo tendremos que esperar al desglose de los datos finales). Con este dato se confirma la tendencia de repunte del frente precios, que poco a poco va moderando sus tasas negativas (abril -1,1%, mayo -1,0%, junio -0,8%, julio -0,6%). En tasa intermensual +0,1% vs. +0,1% estimado y -0,7% previo.