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Las reservas del Banco Central (BCRA) retomaron en los últimos días la tendencia descendente que evidenciaron en enero.
El lunes se perdieron u$s96 millones y en las últimas cinco jornadas el stock se redujo en u$s400 millones.
En este marco, la baja acumulada en 2014 asciende a u$s3.324 millones, aunque la mayor parte -unos u$s2.500 millones- se produjo en enero, puntualizó el diario Ámbito Financiero.
No obstante, todo indica que en el segundo trimestre del año, por la liquidación de la cosecha récord de soja, el nivel de reservas arrojaría un saldo positivo, después de ocho trimestres consecutivos de caída.
De acuerdo con la estimación efectuada por el economista Nicolás Dujovne, consultado por el matutino, en los próximos tres meses el stock de reservas aumentaría precisamente en unos u$s400 millones.
La cifra incluye compras en el mercado cambiario por u$s1.800 millones, pero que se contrarrestan parcialmente con el pago de deuda durante el período, por u$s1.400 millones.
Sin embargo, el saldo para todo 2014 terminaría, según Dujovne, en alrededor de u$s24.000 millones, lo que representa una reducción de más de u$s7.600 millones en relación con el cierre del año pasado. El resultado sería más auspicioso que los u$s12.600 millones que se perdieron en 2013.
La cifra no incluye el pago del cupón PBI, pero esta erogación podría ser compensada, por ejemplo, con emisiones de deuda o con ingresos de inversiones directas.
Mucho más optimista se mostró Eduardo Levy Yeyati, director de la consultora Elypsis. Los elevados montos de la cosecha y los precios más altos para la soja permitirían recuperar gradualmente el monto de las reservas hasta los u$s30.000 millones, por lo que prácticamente volverían al mismo nivel del cierre de 2013.
"Buena parte de los factores que habían provocado la caída del año pasado se fueron corrigiendo, por ejemplo lo que sucedió con el rojo del sector turístico o el mercado automotor. Por eso, estimamos que habrá una recomposición gradual, que comenzará en el segundo trimestre", dijo Yeyati a Ámbito Financiero.
También la consultora Econviews, de Miguel Kiguel, considera que el stock de reservas volvería a subir en el segundo trimestre del año, "luego de ocho trimestres, o dos años, consecutivos de caída". Según sus cálculos, el Central compraría entre u$s2.500 y u$s3.000 millones, pero los pagos de deuda y otros conceptos harán que el aumento efectivo de las reservas llegue a los u$s1.000 millones entre abril y junio.
Según el pronóstico de Elypsis, el dólar oficial irá aumentando a la par de la inflación, llegando a fin de año a niveles cercanos a los $10.
En la misma dirección, Dujovne consideró que se irá hacia un esquema de minidevaluaciones como el del año pasado, aunque del orden del 1,5% mensual.
El aumento casi silencioso del dólar oficial en los últimos días, que otra vez se acerca a los $8, sugiere que el Banco Central no apuesta a dejar el tipo de cambio "planchado" por demasiado tiempo.
