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Los
días que van transcurriendo de este mes de febrero, confirman que la
calma que avizoramos en nuestro anterior informe forma parte de la
realidad. La apuesta ahora es ver si se puede poner en caja la puja
distributiva. Tarea ardua por cierto.
Panorama internacional
La
situación internacional mantiene sus rasgos recesivos. Este panorama
puede complicarse atento a las medidas adoptadas por la Reserva Federal
consistentes en un endurecimiento monetario que alteraría los planes de
ayuda que se vinieron utilizando recientemente.
Panorama nacional
· Evolución de la producción
El
año 2013 cerró con un crecimiento económico del 4.9 %. La industria
tuvo un retroceso del 2.6% en el mes de enero del corriente comparada
contra igual mes del año pasado. No obstante el desempeño de la
producción de acero en el mismo mes (creció un 24.1%) nos hace pensar
que durante el mes en curso la situación puede mejorar
significativamente.
· Situación fiscal
El
fuerte crecimiento de la recaudación de enero hace pensar que la
situación fiscal presentará una mejora importante. Así lo expresó el
Jefe de Gabinete sosteniendo que en dicho mes se producirá superávit
fiscal. De ser esto correcto observaremos una menor presión del fisco
sobre el Banco Central.
· Situación monetaria
La
Base monetaria medida al 14 de febrero se contrajo un 6,5% comparada
contra su valor al 31 de diciembre de 2013. En igual período de 2013 la
Base Monetaria se contrajo un 3 %. De continuar esta tendencia veremos
un impacto menor de la moneda en el comportamiento de los precios. Al
mismo tiempo esta tendencia refuerza la idea de una mejora en el plano
fiscal.
· Panorama externo y Cambiario
La
balanza comercial arrojó un superávit de 35 millones de dólares en el
mes de enero. Este valor presenta una caída del 88% en su comparación
con el saldo de igual mes del 2013. Debemos tener en cuenta que en medio
del forcejeo ocurrido en el mercado cambiario las exportaciones
disminuyeron en tanto se aceleraron importaciones. Posiblemente veamos
una mejora de esta tendencia en febrero debido a la quietud que se
observa en dicho mercado.
A su vez la virtual eliminación del cepo cambiario conllevó a una desaceleración de la demanda en el mercado de cambios.
· Sustentabilidad del modelo
El objetivo principal apunta a evitar que los precios evaporen
la mejora lograda con el aumento del dólar. En tal sentido el Gobierno
apunta a limitar el crecimiento de los salarios nominales al tiempo que
intenta resguardar el sistema de precios cuidados. Los pasos que se den
en los próximos meses indicaran el grado de éxito alcanzado en la
búsqueda de dicho objetivo.
Juan Latrichano
Analista económico CGE
