Standard & Poor's coloca en revisión con implicancias negativas transacciones relacionadas a Gran Cooperativa

Standard & Poor's ha decidido colocar en revisión con implicancias negativas a 8 transacciones de financiamiento estructurado donde Gran Cooperativa de Crédito, Vivienda Consumo y Servicios Sociales Ltda. (‘Gran Cooperativa’) actúa como administrador y/o agente de retención, incluyendo los Fideicomisos Financieros Grancoop, los Fideicomisos Financieros N&F y el Fideicomiso Financiero Profinsa II. (Ver listado debajo de las transacciones impactadas).

La colocación en revisión se basa en los potenciales efectos sobre la capacidad de Gran Cooperativa para actuar como administrador y/o agente de retención de las carteras securitizadas de hacerse efectivo el retiro de autorización para operar dispuesto el 28 de abril de 2011, por el Instituto Nacional de Asociativismo y Economía Social (‘INAES’) mediante la resolución 583/11.

Según lo informado por Rosario Administradora Fiduciaria S.A., quien actúa como fiduciario de los Fideicomisos Financieros Grancoop, la resolución no se encuentra firme y la cooperativa se encuentra evaluando las medidas recursivas a interponer. Una apelación del dictamen del INAES suspendería la resolución disponiendo el retiro de autorización para funcionar y permitiría a la cooperativa continuar operando como administrador y agente de retención hasta tanto la justicia se expida al respecto. En caso que el tribunal competente resolviese afirmar la resolución del INAES, Standard & Poor's considera que la capacidad de Gran Cooperativa para actuar como administrador y/o agente de retención de las carteras securitizadas podría verse afectada.

Las carteras securitizadas en los mencionados fideicomisos están respaldadas por préstamos personales denominados en pesos bajo el cobro de distintos códigos de descuento: créditos otorgados a jubilados y pensionados según el régimen de código de descuento de la Administración Nacional de la Seguridad Social (‘ANSES’); créditos otorgados al personal de la Administración Pública Nacional según el Decreto 691/2000; créditos otorgados empleados públicos provinciales según códigos provinciales y créditos bajo débitos directos en las cajas de ahorro de los deudores (Débitos CBU). Mensualmente, Gran Cooperativa recibe las cobranzas de los créditos cedidos y dentro de las 72 hs. siguientes debe transferirlas a las respectivas cuentas fiduciarias. Todos los pagos de los créditos otorgados por Gran Cooperativa bajo el código de descuento de la ANSES son depositados directamente en la cuenta fiduciaria correspondiente a cada fideicomiso financiero. Estos créditos representan en promedio el 30% de las carteras inicialmente securitizadas por Gran Cooperativa y 22% en el caso de las cooperativas de N&F.

Asimismo, todas las transacciones mencionadas cuentan con un fondo de liquidez equivalente a dos veces el próximo devengamiento mensual de intereses de los valores de deuda fiduciaria clase A, B y C (de corresponder en cada caso). De acuerdo a lo especificado en los documentos de cada transacción el fondo de liquidez deberá ser utilizado en cada fecha de pago en caso que no existan fondos suficientes de las cobranzas para afrontar los pagos de interés de los valores de deuda fiduciarios respetando la estructura de pagos y/o ante la necesidad de cambiar al administrador ante un incumplimiento de sus obligaciones.

El Fideicomiso Financiero Gran Cooperativa VI que se encontraba en período de colocación a la fecha del dictamen del INAES, ha suspendido tal proceso hasta que se determinen los efectos de la dicha resolución

Standard & Poor's continuará monitoreando, entre otros aspectos, las distintas alternativas que incidan la capacidad de Gran Cooperativa para administrar las carteras titulizadas y actuar como agente de retención, incluyendo el progreso de las medidas judiciales que involucren a Gran Cooperativa para determinar su efecto, si lo hubiera, en las calificaciones asignadas a los fideicomisos detallados a continuación.

Listado de calificaciones afectadas en escala nacional de Argentina

Fideicomiso Financiero
A
Desde
Grancoop II
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Grancoop III
VDF Clase A
raAA (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA (sf)
VDF Clase B
raBBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBBB (sf)
VDF Clase C
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Grancoop IV
VDF Clase A
raAA (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA (sf)
VDF Clase B
raBBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBBB (sf)
VDF Clase C
raBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBB (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Grancoop V
VDF Clase A
raAA (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA (sf)
VDF Clase B
raBBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBBB (sf)
VDF Clase C
raBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBB (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Grancoop VI
VDF Clase A
raAA+ (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA+ (sf)
VDF Clase B
raA- (sf) en revisión con implicancias negativas
raA- (sf)
VDF Clase C
raBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBB (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
N&F I
VDF Clase A
raAA (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA (sf)
VDF Clase B
raBBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBBB (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
N&F II
VDF Clase A
raAA (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA (sf)
VDF Clase B
raBBB (sf) en revisión con implicancias negativas
raBBB (sf)
VDF Clase C
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)
Profinsa II
VDF Clase A
raAA (sf) en revisión con implicancias negativas
raAA (sf)
VDF Clase B
raBBB+(sf) en revisión con implicancias negativas
raBBB+ (sf)
Certificados de Participación
raCC (sf) en revisión con implicancias negativas
raCC (sf)