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El índice Merval cierra una semana con mucha volatilidad, ante
demanda del mercado por mayores definiciones cambiarias y fiscales y una reconfiguración del Estado
de la mano del arquitecto de la Ley Bases, Federico Sturzenegger.
Los inversores requieren más indicadores positivos y consideran que el reciente anuncio de la
transferencia de deuda del Banco Central al Tesoro no fue suficiente.
Los mayores problemas a resolver son el cepo cambiario y el equilibrio fiscal. Por ello, proponen
que el gobierno debería actuar rápidamente, acumulando reservas y buscando apoyo de organismos
internacionales, aunque entienden la cautela del equipo económico.
La eliminación de los controles cambiarios hacia fin de año requiere una brecha cambiaria menor,
con dos condiciones posibles: una devaluación final para unificar el mercado cambiario o una
reducción de las cotizaciones del dólar financiero. Las declaraciones del gobierno sugieren una
preferencia por la segunda opción.
Por otra parte, aún sin novedades por las nuevas Letras de Regulación Monetaria (LRM), se
considera que el Banco Central transferirá al Tesoro una cuenta de alrededor de medio punto del
PBI, utilizando el stock actual de pases y la tasa de interés.
POLITICA
Federico Sturzenegger asume como Ministro de Desregulación y Transformación del Estado y así el
gobierno inicia la reestructuración de organismos claves.
Sturzenegger, conocido como el redactor de la Ley Bases aprobada en el Congreso, defendió las
políticas de austeridad del presidente, destinadas a controlar la inflación y reducir el déficit
presupuestario.
A inicios de julio, se conoció que una empresa estadounidense presentó interés en comprar IMPSA,
la fábrica mendocina de energía. Se espera conocer más ofertas para la venta de otras empresas
públicas estratégicas.
INDICADORES
El gobierno dio a concoer un adelanto del Presupuesto 2025. . Se espera que el tipo de cambio
oficial alcance $1016 para fin de 2024, manteniendo un ajuste mensual del 2%. La inflación
proyectada es del 130% interanual para diciembre, con un Indice de Precios al Consumidor (IPC)
mensual del 4%.
El mercado espera con ansiedad la eliminación del Impuesto PAIS, aunque advierte que las
proyecciones de no devaluar ni eliminar el cepo en 2024 pueden ser demasiado lineales. Por ello,
subraya la importancia de la dinámica cambiaria en el corto plazo, destacando que las proyecciones
buscan anclar expectativas en un contexto de creciente brecha cambiaria.
Grupo CMA
