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Según Fundación Capital, espera un déficit fiscal mayor, y explica los motivos. También explica que es negativo para el horizonte de la economía.
Fundación Capital advierte que hay un mayor desequilibrio fiscal de la Nación, algo previsible en un año electoral y con merma de ingresos por diferentes motivos, aunque negativo desde la macroeconomía, y con consecuencias en la tasa de inflación. El dato es que, entonces, el horizonte es de más emisión para financiar el déficit fiscal. El comunicado se tituló "Se profundiza el rojo fiscal y su financiamiento pone presión sobre la brecha y la inflación", y aquí algunos extractos:
- "Las recientes decisiones en materia de gasto público obligaron a revisar nuestra estimación de déficit fiscal primario al alza, previendo que alcance el 3,1% del PBI en 2023. Las autoridades lanzaron un paquete de medidas que buscan moderar la caída real de los ingresos de las familias tras la devaluación, con un costo de 0,43% del PBI según estimaciones oficiales, al tiempo que suspendieron los ajustes comprometidos en materia energética y de transporte público con el FMI."
- "El gasto primario cayó 4,6% i.a. en términos reales entre enero y julio, mientras que los ingresos lo hicieron en mayor magnitud: -9,1% i.a.. Aún más, el mes de julio no mostró resultados promisorios. En efecto, si bien la caída de los ingresos continuó teniendo un rol importante (-8,6% real i.a.), el gasto primario creció en términos reales (2,6% i.a.) por primera vez en 12 meses (a excepción de enero donde se pagó deuda flotante del mes anterior)."
- "Cumplir con la meta de resultado fiscal primario de -1,9% del PBI luce altamente improbable. El gasto debería caer en 0,9 punto porcentual en los últimos 5 meses del año para alcanzar el objetivo anual, mientras en nuestra proyección éste subiría 0,4 punto en términos del PBI en dicho período. Así, en el año las erogaciones se sostendrían en los 20,7 puntos del producto, finalizando el 2023 con un déficit primario de 3,1% del PBI."
- "Las medidas anunciadas y la consecuente profundización del déficit fiscal conllevan mayores necesidades de financiamiento, en el marco de una notable escasez de financiamiento genuino que implicará más pesos volcados a la economía."
- "Con un déficit anual de 3,1% del PBI, el rojo primario para septiembre-diciembre alcanza los $ 2,7 billones, donde prevemos que el Tesoro reciba asistencia del BCRA para hacer frente a esos compromisos, ya sea por la vía directa o indirecta."
- "Entre septiembre y diciembre los compromisos en pesos alcanzan los $ 3,5 billones, donde cerca del 80% estarían en manos privadas, lo que podría implicar mayor emisión monetaria incluso verificándose elevadas tasas de roll over."
- "Si las tenencias son recompradas por organismos públicos, y luego se las venden al BCRA en el mercado secundario, involucra emisión monetaria. De igual modo, si son recompras por bancos comerciales, esto requiere canjear Leliqs por títulos públicos, lo que también resulta expansivo."
- "Tanto cuando el BCRA recompra bonos en el mercado secundario como cuando emite dinero para pagar vencimientos de deuda pública en pesos que tenía el tenedor privado y fue renovada por el sistema financiero realiza operaciones expansivas que no se consideran en la meta de financiamiento del BCRA al Tesoro acordada con el FMI (sólo considera Adelantos Transitorios), pero sí implican riesgo inflacionario y cambiario. En definitiva, las mayores necesidades de financiamiento del fisco redundarán en más pesos en la economía."
