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El peso argentino cayó el lunes después de que el economista libertario de extrema derecha Javier Milei, que busca desmantelar el banco central y dolarizar la economía, ganara inesperadamente las elecciones primarias. El peso oficial estrictamente controlado cayó cerca de un 18% a 350 por dólar y el banco central anunció que se mantendrá fijo hasta las elecciones de octubre, mientras que la tasa popular paralela alcanzó un nuevo mínimo histórico de 675 por dólar, casi el doble del precio formal solicitado.
"Las economías emergentes cuyas monedas han caído un 15% o más frente al dólar en un solo día -como lo hizo el peso argentino- han entrado en recesión en más del 80% de los casos en los últimos 30 años", dide Kimberley Sperrfechter, economista de mercados emergentes de Capital Economics.
Agregó que los incumplimientos de pago de la deuda soberana ocurrieron después de que aproximadamente la mitad de estas monedas colapsaran.
Algunos inversores dijeron que las elecciones podría tener un resquicio de esperanza: probablemente aceleraría las reformas económicas solicitadas desde hace mucho tiempo.
Sin embargo, Sperrfechter argumentó que los efectos negativos tienden a dominar en el corto plazo, con condiciones financieras más estrictas, mayor inflación, mayor costo del servicio de la deuda en moneda extranjera que pesa sobre la actividad.
"Ya esperábamos una recesión este año, pero ahora es probable que la recesión sea cada vez más pronunciada: es probable que se produzca una contracción del 3-4% durante 2023 en su conjunto", agrega la nota.
Si bien las monedas suelen encontrar un piso aproximadamente una semana después de su colapso, en el caso de Argentina, la devaluación fue un paso en la dirección correcta, según Sperrfechter, y la decisión del banco central de mantener el peso estable hasta las elecciones significa que se sobrevaluará de nuevo pronto.
Por último, el economista dijo que la carga de la deuda de Argentina parece insostenible y, con una gran parte de la deuda pública denominada en moneda extranjera, la caída del peso hará que la relación deuda pública-PIB aumente aún más.
Cuando la deuda externa pública superaba el 20% del PIB antes del colapso de la moneda, el soberano incumplía, agrega la nota.
"Otro incumplimiento soberano es solo cuestión de tiempo", dijo Sperrfechter.
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