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Para 2023, el EBITDA de la compañía petrolera YPF podría
disminuir 17% en base anual, a US$ 4.100 millones, a partir de la alta inflación argentina y la
depreciación del peso a la demanda local, concluyen analistas del banco de inversión brasileño
BTG Pactual.
La compañía cotiza por encima tanto de Petrobras como de Ecopetrol, dejando un espacio limitado
para un potencial alcista adicional.
"Esperamos que el enfoque de los inversores permanezca en las elecciones presidenciales programadas
para el segundo semestre de 2023 y la posibilidad de un cambio de régimen, aunque reconocemos que
los ajustes probablemente llevarán más tiempo y serán más graduales que cuando Macri asumió el
cargo", estudian.
A pesar de los méritos de Vaca Muerta, la visibilidad del programa de crecimiento de 5 años, que
planea duplicar la producción de petróleo y aumentar la producción de gas en un 30%, es limitada,
ya que depende del capex (US$ 25.000-30.000 millones) y la macroeconomía local.
El Flujo de Caja Libre o Free Cash Flow (FCF) permanecerá en rojo, en medio de un capex agresivo,
mientras que el acuerdo con Maxus debería registrar resultados interanuales y trimestrales más
débiles.
"El EBITDA que fluye del negocio upstream se mantendrá estable trimestralmente pero disminuya un 13
% interanual en medio de una suba interanual de 1,5% de producción, precios del petróleo
realizados similares a los del año pasado (US$64/bbl) y mayores costo esperado por barril (+19%
a/a)", concluyen.
Agencia CMA Latam
