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Si el próximo gobierno logra descomprimir la brecha cambiaria,
con una flexibilización de las restricciones actuales, la economía observará una apreciación
real del tipo de cambio financiero en el mediano plazo, que podría derivar en una ganancia de la
posición en acciones medida en dólares, estudian analistas de Portfolio Personal Inversiones
(PPI).
El índice Merval medido en dólares, que actualmente vale US$ 816, presenta un panorama complicado
para alcanzar su histórico máximo de US$ 1.800 de enero de 2018, por culpa de una economía
mezclada con bajas reservas, alto déficit e inflación de tres cifras, según informe
El índice se encuentra por encima de los valores de 2014, 2015 (previo al ballotage entre Macri y
Scioli) y 2019 (pre-PASO) y tan sólo 13% por debajo del máximo alcanzado a principios de 2018.
"Un Merval de US$816 sería congruente con un Riesgo País de 607 pbs, valor difícilmente
alcanzable con una simple reestructuración de la deuda actual. El aumento del apetito del riesgo
aumenta la demanda por activos de renta variable y presiona hacia abajo los spreads de crédito. La
disociación entre el índice Merval en pesos y en dólares se explica porque el tipo de cambio
está muy caro", sostienen.
Agencia CMA Latam
