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Los pasivos remunerados del Banco Central (BCRA) registraron una
expansión en términos del Producto Bruto Interno (PBI) de 0,7 p.p. y la Base Monetaria registró
una contracción promedio mensual de 4,4% en el segundo trimestre, acumulando en los últimos doce
meses a junio una caída del orden del 30%.
De acuerdo con el último Informe de Política Monetaria, los pasivos remunerados registraron una
expansión, esterilizando parcialmente la suba del resto de los componentes y los intereses pagados
por sobre el stock de instrumentos.
"Esto se dio en un contexto en el que las políticas llevadas adelante por el BCRA y el Gobierno
Nacional implicaron una expansión de la liquidez en un contexto de bajo dinamismo de la demanda de
Base Monetaria", explican desde la entidad.
El analista Julián Yosovitch explicó que el stock de pasivos remunerados es equivalente a 280% de
la base monetaria (BM). "Los intereses sobre los pasivos remunerados son la principal fuente de
crecimiento en la oferta monetaria bruta. Desde la consultora Anker explican que por los intereses
de los PR se crea una nueva BM cada poco menos de 5 meses, estableciéndose como el principal
condicionamiento para la política monetaria para frenar la inflación", concluye.
Agencia CMA Latam
