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En un momento clave en la Bolsa, con las decisiones de tipos de Fed y BCE a la vuelta de la esquina, seguimos recogiendo previsiones de analistas.
Los gestores de Federated Hermes valoran los riesgos de una Bolsa muy alcista, en un entorno en el que ven probable una recesión: “por accidente o diseñada”; expresan su convicción sobre los valores más grandes del mercado y ofrecen una atractiva combinación de crecimiento y seguridad.
Por una parte, Lewis Grant, Gestor Principal de Cartera de Renta Variable Global de Federated Hermes Limited, habla sobre los riesgos de la Bolsa alcista, el VIX y el posicionamiento en IA: “Actualmente hay dos narrativas opuestas en los mercados de renta variable.
Por un lado, las condiciones son óptimas para el inicio del próximo mercado alcista. El VIX (un índice de volatilidad) está cerca de los niveles prepandémicos y se espera que los valores de crecimiento de gran capitalización se beneficien de la tecnología que define la era y de la relajación de las condiciones monetarias», explica este experto.
«Sin embargo, por otro lado, y tristemente la visión más realista, el calendario de los bancos centrales no apoya la tesis de los alcistas, y los tipos más altos siguen dejando a las economías tambaleándose al borde de la recesión.
No excluye un mercado alcista
Una recesión no excluye necesariamente un mercado alcista; sin embargo, las expectativas anteriores de un rápido descenso de los tipos beneficiaron significativamente a los valores de crecimiento, y la revisión de las expectativas de tipos de los últimos días ha dejado ganando a los valores de estilo ‘value’.
Esto plantea a los inversores un dilema: buscar el mercado de IA, posicionarse para un repunte del crecimiento o buscar oportunidades de valor en el mercado de gangas», añade.
«El comercio de la IA aún está en desarrollo, y el equilibrio entre los proveedores de hardware y software se revelará con el tiempo.
Prevemos que el repunte del ‘growth’ se adelantará a la recuperación económica, pero con una inflación persistente y retos en los mercados laborales, no parece inminente un amplio repunte. Mientras tanto, las megacapitalizaciones siguen ofreciendo una atractiva combinación de crecimiento y seguridad”, concluye Grant.
Y, por otra parte, Orla Garvey, gestora sénior de carteras de renta fija de Federated Hermes Limited, habla sobre las próximas subidas de tipos: “Dado que se espera que la Fed haga una pausa en la reunión del FOMC de la próxima semana y reanude las subidas en julio y septiembre, existe cierto potencial de sorpresa, ya que sólo se prevén 8 puntos básicos para la reunión de junio», señala.
«Sin embargo, nuestra opinión es que nos estamos acercando al final de los actuales ciclos de subidas y, aunque es posible que se produzcan nuevas subidas, la cuestión más importante y de mayor repercusión es cuánto tiempo permanecerán los bancos centrales con los tipos en su nivel terminal.
Medidas económicas
Posteriormente, cuándo y en qué medida los recortarán a medida que las economías comiencen a ralentizarse.
Este es un ciclo diferente a otros, en el sentido de que entraremos en una desaceleración económica con los tipos en el punto álgido del ciclo y es probable que permanezcamos así durante más tiempo.
La inflación subyacente, más alta de lo deseable, limita el alivio que pueden suponer los recortes de tipos a corto plazo. Sobre esta base, seguimos creyendo que una recesión es probable, ya sea por accidente o diseñada”, concluye esta experta.
Por tanto, en un contexto de amplia volatilidad en los mercados financieros, conocer todos los parámetros que pueden afectar a los mercados de valores es esencial para intentar sacar el máximo partido a nuestra cartera.
Fuente: Investing
