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En agosto 2022 Sergio Massa llegó a Economía prometiendo Orden Fiscal. Eduardo Setti ahora le agrega el Orden en la Gestión de los Activos Financieros públicos.
La gran pregunta es si el 'paquete financiero-cambiario' desatado por el ministroSergio Massa permitirá, sumado al Orden Fiscal, llegar a las elecciones sin estallido de la economía argentina. El Palacio de Hacienda confía en al menos 5 meses de Orden en la Gestión de los Activos Financieros públicos. Por supuesto que todo esto tiene consecuencias políticas y electorales, pero es otro tema. Al bolsillo de los argentinos les importa si los anuncios sirven o no para su vida cotidiana, y para qué son. Si tranquiliza el dólar, es un avance considerable.
El secretario de Finanzas, Eduardo Setti, destacó las medidas anunciadas por el ministro de Economía, Sergio Massa, porque apuntan a:
- absorber excedentes de pesos que de otra manera presionan sobre la inflación;
- reducir deuda en dólares con legislación extranjera;
- levantar algunas restricciones cambiarias, como primer paso hacia un principio de normalización;
- generar instrumentos para estabilizar el mercado de dólares financieros sin afectar reservas;
- concentrar el manejo de esos instrumentos en el Ministerio de Economía, en coordinación con Banco Central;
- ayudar a reducir la volatilidad del mercado de dólares financieros en particular, y del mercado de capitales en general;
- evitar su impacto, entre otros, en la inflación.
Setti no mencionó un dato relevante: concentrar la gestión de los títulos globales que se usan para operar CCL (Contado Con Liquidación) logró que la brecha cambiaria se redujera al nivel mínimo en un año.
Los dólar MEP y CCL son los que menos subieron desde el arribo de Massa al Ministerio de Economía.
Desde agosto 2022, el CCL subió 14,3% mientras que el MEP lo hizo 16% y el 'blue' avanzó 20%.
La brecha cambiaria se redujo de 140% en promedio a 83% actual.
Con las presiones inflacionarias vigentes, un dólar disparado hubiera resultado una hecatombe.
Setti dijo que ahora se apunta a “equiparar a los bonos AL (legislación local) como benchmark del mercado de dólares financieros; y seguir consolidando el programa financiero del Tesoro."
"Todo ello preservando al mismo tiempo la finalidad de los organismos objeto de la medida y continuando el camino de estabilización para superar la crisis de junio 2022".
Setti precisó que los instrumentos en particular, los bonos AL (pagaderos en dólares, bajo legislación local) no se utilizan en gran medida para las operatorias cambiarias MEP/CCL y que la iniciativa cuenta con las siguientes fases:
Bonos GD (pagaderos en dólares, bajo legislación extranjera): Canjear a esos organismos sus tenencias de bonos GD por un nuevo instrumento (pagadero en pesos, con ajuste por CER o dólar link, con legislación local). Los bonos GD que el Tesoro obtenga mediante ese canje, sumados a los otros bonos GD obtenidos mediante la recompra lanzada el 18 de enero, y que representan un monto aproximado de U$S 4 mil millones (valor nominal) serán dados de baja en virtud de quedar automáticamente deslistados por aplicación de normas de mercado de EEUU.
Medidas regulatorias: Levantar algunas restricciones vinculadas al mercado cambiario respecto de los bonos AL. Flexibilizar algunas restricciones para adquirir bonos AL por inversores calificados, y en condiciones que no afecten la curva de rendimientos ni el funcionamiento de los mercados.
Bonos AL (pagaderos en dólares, bajo legislación local): Para abastecer la demanda del mercado, y generar profundidad necesaria para estabilidad su trading, esos organismos colocarán en el mercado sus tenencias de AL utilizando mecanismos de llamado a plaza a través de MAE y BYMA; y siguiendo las indicaciones y coordinación de Ministerio de Economía, sin afectar significativamente las paridades de esos bonos, y teniendo en cuenta la curva de rendimientos en general.
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