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Los diferenciales más amplios de las notas de empresas ofrecen una mayor protección ante los efectos del aumento de las tasas de interés y también generan mayores retornos, escribieron analistas del banco, con Kenneth Ho entre ellos, en una nota del 22 de febrero. El hecho de que la deuda corporativa a menudo tenga plazos más cortos que los bonos soberanos es una ventaja adicional.
Los datos de empleo más sólidos en Estados Unidos y las señales de una inflación más rígida se traduce en que los inversionistas ahora están apostando a que la tasa de interés clave de la Reserva Federal superará el 5%, en comparación con una expectativa de 4,9% hace solo unas semanas. La perspectiva de tasas más altas durante más tiempo también está empezando a afectar los diferenciales.
“Vemos valor en la búsqueda de una exposición corporativa de mayor margen y menor duración”, escribieron los analistas de Goldman. “El contexto macroeconómico sigue apoyando el crédito”, mientras disminuye la probabilidad de una recesión en EE.UU. y se espera que la recuperación económica de China sea sólida.
Estas son algunas de sus opiniones:
Entre los bonos corporativas de mercados emergentes con calificación AA existen principalmente oportunidades a corto plazo en Corea
Para los bonos con calificación A hay oportunidades en la deuda china de grado de inversión
Para la deuda con calificación BBB hay opciones en China, Indonesia e India, además de Brasil, Chile y México
Entre las empresas con calificación BB: deuda de alto rendimiento de América Latina (México, Brasil)
Para empresas con calificación B, varios países e industrias en Asia y América Latina son una opción
Nota Original:Goldman Analysts Prefer EM Corporate Bonds to Sovereign Debt.
Fuente: Bloomberg
