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Fuerte subidas de las bolsas europeas a la espera de la decisión de la Reserva Federal de EE.UU.
Fuertes alzas del sector bancario español, aunque con un escaso volumen de negociación, con los inversores a la espera del acontecimiento que marcará las bolsas en las próximas semanas: La decisión de la Fed de esta tarde sobre sus tipos de interés. Analicemos con más detalle las posibilidades que tiene la Reserva Federal de EE.UU.
"Los mercados globales recibieron un duro golpe al comienzo de la semana a medida que crecían las expectativas de que la Reserva Federal de EE.UU . necesitará aumentar las tasas de interés de manera más agresiva de lo planeado", afirmaba recientemente el analista Elliot Smitch en la CNBC, añadiendo:
La lectura del índice de precios al consumidor de EE.UU. de mayo fue del 8,6% interanual, la más alta desde 1981, y llevó al mercado a descontar una subida de 75 puntos básicos de la Fed el miércoles.
En términos generales, los mercados esperan entre nueve y 10 aumentos de tasas desde ahora hasta principios de 2023, con incrementos de al menos 50 puntos básicos en cada una de las próximas tres reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto y una tasa terminal del 4%.
Es probable que una Fed más agresiva tenga un efecto dominó en toda la economía global y, como tal, la inflación del viernes desencadenó una liquidación de acciones de varios días en todo el mundo.
“La inflación de EE.UU. del viernes tuvo un impacto en los mercados a nivel mundial, y eso parece apropiado dado que la Fed, hasta cierto punto, es el banquero central del mundo y ciertamente podría ayudar a causar una recesión global”, dijo Kristina Hooper, estratega de mercado global. en Invesco.
La Fed podría ayudar a desencadenar una recesión global.
Hooper mantuvo la esperanza de que EE.UU. aún pueda evitar una recesión y que la Fed logre diseñar un “aterrizaje suave” siendo lo suficientemente agresivo pero receptivo a los datos. Sin embargo, reconoció que la economía estadounidense claramente se dirige hacia una desaceleración significativa, y el “aterrizaje suave” es cada vez más difícil de lograr.
“Es cierto que desacelerar lo suficiente para enfriar la inflación pero no causar una recesión es un acto de equilibrio extremadamente delicado dado que la política monetaria es un instrumento contundente, no una herramienta quirúrgica. Así que, por supuesto, los riesgos de recesión han aumentado con la impresión del IPC de la semana pasada y la lectura de las expectativas de inflación del consumidor”, agregó.
El afamado economista Kenneth Rogoff señaló en abril que una recesión en EE.UU., especialmente si es provocada por un ciclo de aumento de las tasas de interés, reduciría la demanda mundial de importaciones y causaría estragos en los mercados financieros.
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| Indra-A | 10,45€ | 0,05 | 0,48% |
El Banco Central Europeo confirmó la semana pasada su intención de aumentar su principal tasa de interés en 25 puntos básicos en su reunión de julio, con una nueva subida prevista para septiembre.
Sin embargo, el BCE convocó una reunión de política monetaria de emergencia el miércoles, ya que los rendimientos de los bonos aumentaron para muchos gobiernos de la zona euro.
Stephane Monier, director de inversiones de Banque Lombard Odier, dijo a CNBC el miércoles que la decisión de celebrar una reunión no programada antes del anuncio de la Fed fue significativa.
“Probablemente signifique, hasta cierto punto, que tienen miedo de que la Fed haga aumentos serios de las tasas como los 75 puntos básicos que esperamos, y eso de alguna manera tendrá algún impacto en los activos de riesgo en el mercado, y aumentará aún más. fragmentación en los mercados de bonos soberanos europeos”, dijo Monier.
Carsten Brzeski, jefe global de macro del banco holandés ING, dijo a CNBC el martes que las implicaciones cambiarias del anticipado cambio de línea dura de la acción de la Fed podrían influir en los políticos europeos.
“Claramente significa que podríamos ver un dólar más fuerte y, por lo tanto, un euro más débil, lo que ya había sido una preocupación para varios funcionarios del BCE. Si estuviéramos listos para avanzar hacia la paridad, creo que el euro más débil, incluso si este no es un objetivo para el BCE, se suma a la presión inflacionaria y, por lo tanto, es una preocupación”, dijo Brzeski.
“Lo que esto podría significar es que al menos los halcones del BCE presionarían por más aumentos de tasas de los que han previsto actualmente solo para compensar el impacto inflacionario de un euro más débil”.
Con condiciones financieras más estrictas y una liquidación mundial de activos de riesgo en curso, el tradicional dólar estadounidense refugio seguro ha subido significativamente en las últimas sesiones de negociación.
Geoffrey Yu, estratega senior de mercado de EMEA en BNY Mellon, dijo a CNBC el martes que los desequilibrios que impulsan la fortaleza del dólar no disminuirán en el corto plazo.
“La economía de EE.UU. es mucho menos sensible al endurecimiento de las condiciones financieras por el tipo de cambio en comparación con las economías con mucho comercio: estamos analizando países como Suiza, Japón, incluso la zona euro, y hay muchos mercados emergentes”. dijo Yu.
“Los precios de las materias primas globales se cotizan en dólares, por lo que, desde su propio punto de vista, un dólar más fuerte en este entorno no es bueno para ellos en absoluto”.
Yu sugirió que, si bien es probable que el dólar se mantenga en la oferta, la postura agresiva de la Fed podría dejar margen para que empresas como el BCE, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Inglaterra se ajusten aún más para respaldar sus propias monedas.
“Realmente funciona en ambos sentidos y si los otros bancos centrales pueden ser un poco más audaces al presionar por la apreciación, dejando que sus propias monedas se fortalezcan mediante aumentos de tasas, creo que eso también puede ayudar a restablecer el equilibrio, y tal vez limitar el dólar”, dijo. dijo.
“Pero por el momento, creo que la mayoría de los administradores de cartera, la mayoría de los inversores, querrán mantener la sobreponderación del dólar estadounidense”.
‘Recesión de ganancias’
Junto con la perspectiva de una recesión económica mundial, los inversores también deben tener cuidado con una “recesión de ganancias” inminente, según Guy Stear , jefe de mercados emergentes e investigación crediticia de Societe Generale.
Stear le dijo a CNBC el martes que la tendencia de más de 25 años de aumento de las ganancias como porcentaje del PIB estaba “más o menos terminada” dados los temas actuales de desglobalización, mayores costos de energía e insumos y salarios más altos.
Las dificultades planteadas para las cadenas de suministro y los costos como resultado de la guerra en Ucrania y las divergencias geopolíticas han agravado la amenaza para las empresas de tarifas más altas.
“Creo que no importa lo que suceda en términos de perspectiva económica, y sí, la probabilidad de una recesión económica está aumentando, la probabilidad de una recesión de ganancias está aumentando mucho más rápido”.
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