Las cosas pueden cambiar ahora que Rusia ha atacado a su vecino. Pero por ahora, a pesar de la aversión al riesgo y la volatilidad espeluznante , la ausencia de apuestas cortas explícitas contra las acciones de primer nivel es una indicación de un mercado que está esperando la oportunidad adecuada para comenzar a comprar nuevamente.
"Creo que el riesgo en este momento en el mercado es en realidad al alza", dijo Thomas Hayes de Great Hill Capital a Yahoo Finance Live el miércoles. "Todos están posicionados para más desventajas. Creo que esto es solo algo después de los temblores... Este es un caso de 'vende el rumor, compra la noticia'".
Como señaló el Morning Brief en la edición del miércoles , la geopolítica tiende a ejercer una influencia poderosa pero relativamente limitada en los precios del mercado a lo largo del tiempo. Pero ahora que Rusia ha comenzado una incursión armada en suelo ucraniano, Wall Street está a punto de recibir más tinta roja.
Aún así, una posibilidad intrigante, aunque baja, es que la falta de vendedores en corto, y la fuerte caída del S&P en territorio de corrección, sean en sí mismos presagios de una Reserva Federal más moderada.
En Capital Economics, el economista Nicholas Farr insinuó la tentadora perspectiva de la "Powell Put", un término descarado de Wall Street que sugiere que el presidente de la Fed podría moverse para apaciguar a los inversores asustados cuando las cosas van muy mal.
“El registro histórico muestra que las grandes caídas en el mercado de valores de EE. UU. son un buen indicador de que la Fed se volverá más moderada”, escribió Farr. “Pero, incluso si el mercado de valores cayera aún más este año, es posible que la Fed no retroceda en sus planes de endurecimiento, lo que podría mantener las acciones estadounidenses bajo presión”.
Eso sugiere algo que el Morning Brief ha discutido antes, a saber, que un mercado de "Joseph Heller" se está preparando para un año de rendimientos relativamente mediocres . Si bien Capital Economics prevé que el S&P termine con una ganancia del 14 % en 2022, Farr advirtió que existen “riesgos claramente a la baja”, y no solo de Rusia.
Sin embargo, el pesimismo actual también sugiere que los inversores pueden no estar posicionados para que finalmente prevalezca la cabeza fría. El equipo de mercados emergentes de Goldman Sachs señaló que la actual crisis entre Rusia y Ucrania ha resultado en una "prima de riesgo significativamente mayor" en los activos rusos y de mercados emergentes (EM) que en sustos anteriores que involucran a Moscú.
Sin embargo, aún así, "una desescalada (y un repunte cíclico) podría significar una reducción significativa de la prima de riesgo", dijeron los analistas. “Si bien la prima de riesgo puede extenderse si la volatilidad geopolítica se amplía, nuestras estimaciones también implican que, en relación con los episodios históricos, es probable que haya más ventajas tácticas en los activos de mercados emergentes sensibles al riesgo en un escenario de desescalada”.
El estratega jefe de mercado de LPL Financial, Ryan Detrick, escribió esta semana que el mercado en general promedia alrededor de una corrección del 10% por año, y hemos pasado casi dos años sin una.
“La buena noticia es que las acciones funcionan bastante bien después de las correcciones. Como se muestra en el gráfico del día de la LPL, esta es la corrección número 33 o el mercado bajista para el S&P 500 desde 1950. Por incómodas y frustrantes que puedan ser las correcciones del mercado, los inversores deben recordar que los rendimientos futuros después de tal dolor pueden traer muchas ganancias. ”, agregó Ryan. “De hecho, después de correcciones anteriores y mercados bajistas, el S&P 500 subió casi el 90 % del tiempo uno o dos años después, con rendimientos muy sólidos”.
¿La leccion? Tan rápido como los inversores escalan un muro de preocupación, pueden desembarcar con la misma rapidez una vez que la costa está despejada, como sugeriría la reacción inicial del mercado y el rebote de la variante Omicron .
Por Javier E. David , editor de Yahoo Finance | 
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