Wall Street Breakfast: The Volatility Edition (Desayuno de Wall Street: la edición de la volatilidad) ~ Pancho<br>Dicristófaro

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Las cosas se están volviendo locas en los mercados de valores a medida que los operadores intentan evaluar los últimos movimientos descomunales. Una sesión ruidosa el lunes vio la mayor recuperación del Nasdaq desde 2008, ya que el índice terminó el día con una subida del 0,6% tras una caída al mediodía de casi el 5% . Se observó un movimiento similar con el Dow Jones y el S&P 500, que terminaron la sesión en verde a pesar de una caída anterior del 3,3 % y el 4 % (en un momento, el S&P 500 incluso cayó en territorio de corrección).

Cita: "Los compradores están entrando para comprar la caída aquí", dijo Lindsey Bell, estratega jefe de dinero y mercados de Ally Invest. "Las cosas parecían un poco exageradas hacia el lado de la sobreventa, por lo que no es sorprendente. Pero eso no significa que vamos a estar limpios. Hay muchas cosas que tenemos que hacer esta semana".

Ese pronóstico no podría ser más acertado, con los futuros del índice bursátil cayendo nuevamente durante la noche. En el momento de redactar este informe, el Dow Jones se ha desviado más de 250 puntos , mientras que los contactos vinculados al S&P y al Nasdaq han bajado un 1,3 % y un 1,9 % , respectivamente. Los inversores están nerviosos por el panorama inflacionario al rojo vivo y el entorno de tipos en aumento que lo acompaña en 2022, así como por el riesgo de un error de política. Hay temores adicionales de que la economía esté perdiendo (o podría perder) algo de impulso o que la temporada de ganancias no se perciba tan positivamente como en el pasado.

Comentario del analista: "Estamos en lo que llamo la triple amenaza de... tipos de interés en rápido aumento, y el mercado ha estado trabajando horas extras, al igual que todos los algoritmos, para tratar de averiguar qué significa eso y cuál es ese ritmo". medios para valoraciones y acciones globales", explicó Alli McCartney de UBS Private Wealth Management. "Durante la última década, el mercado ha podido contar con la Fed para respaldar el crecimiento. Ahora está balanceando el péndulo y tiene actos muy diferentes de los que ocuparse, mientras el mercado está averiguando qué significa eso para las valoraciones".

Banca Central

¿Podrá Powell decir una palabra?

A medida que el mercado de valores continúa tambaleándose en 2022, muchos están considerando la posibilidad de que la Reserva Federal retroceda en su próximo endurecimiento de la política. Los funcionarios del FOMC se reunirán hoy y mañana para su reunión de enero, y la conferencia de prensa de Jerome Powell, seguida de cerca, tendrá lugar el miércoles a las 2:30 p. m., hora del este. Los inversores estarán atentos a los comentarios sobre tres áreas clave en particular, incluidas las tasas de interés, la reducción gradual de las compras de activos y una reducción del balance del banco central.

Flashback: en los últimos años, la Fed ha girado hacia una dirección moderada ante la turbulencia del mercado. Un ejemplo fue a principios de 2016, cuando señaló los riesgos de una desaceleración económica en China y el fortalecimiento del dólar estadounidense. El otro se produjo a fines de 2018, cuando las acciones se vendieron debido a cuatro aumentos de tasas ese año y un ciclo de ajuste de políticas.

Sin embargo, esta vez, la Fed puede estar menos inclinada a detener sus planes. La inflación se ha apoderado de la conversación, y lo que puede sorprender a algunos inversores, la estabilidad de precios (no los mercados) es en realidad parte del mandato dual del banco central. Los inversores incluso están valorando al menos cuatro aumentos de tasas en 2022, con el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentando hasta 40 puntos básicos a 1,9% en las primeras tres semanas del año.

Lo que están diciendo: "Dudamos que el presidente Powell sienta mucha necesidad de hacer ruidos tranquilizadores en la conferencia de prensa del miércoles", escribió Lou Crandall, economista jefe de Wrightson ICAP. "No creo que nada de lo que haga la Fed vaya a hacer felices a los mercados", agregó Louis Gargour, director de inversiones de LNG Capital.

Cepo

Protección de cartera

La inversión en acciones desde la crisis financiera mundial ha estado fuertemente arraigada en TINA, un acrónimo que significa "no hay alternativa". Eso ha ayudado a impulsar muchas de las valoraciones explosivas que vemos hoy, sin embargo, la perspectiva de tasas de interés más altas está comenzando a pesar sobre el sentimiento. TINA también ha creado sus propias subculturas, como la multitud minorista, y el apodo algo renombrado "Stonks Only Go Up".

Tenga en cuenta: en cualquier entorno de mercado, especialmente en el volátil actual, es importante tener cierta protección de cartera. Eso incluye la diversificación, tener efectivo adicional o permanecer en sus posiciones a largo plazo y no emocionarse demasiado. Por lo general, se recomienda a los inversores que desean sumergirse en los bolsillos de los mercados que lo hagan en cantidades más pequeñas a medida que el panorama comercial se vuelve más claro.

Para aquellos que buscan poner dinero a trabajar, muchos analistas han dicho que es (o era) el momento de ponerse a la defensiva, o salirse de las áreas de alto crecimiento del mercado a favor de apuestas más seguras. Otros buscan rendimientos, como pagadores de dividendos estables, o incluso jugadores tecnológicos que generan ingresos. Las materias primas, los servicios públicos, los bienes de consumo básicos y los REIT son otros sectores que atraen la atención, mientras que algunos creen que "comprar la caída" puede ser rentable en varios sectores. ¿Otras estrategias? Discuta en la sección de comentarios a continuación.

Ojos en la temporada de ganancias: "Quizás Apple ( AAPL ), Microsoft ( MSFT ) y Tesla ( TSLA ) puedan venir al rescate con algunos números impresionantes cuando informen esta semana", dijo Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell. "Por otro lado, una serie de actualizaciones decepcionantes de estos titanes tecnológicos solo socavaría aún más la confianza".

panorama

¿A dónde vamos desde aquí?

Los alcistas: "Teniendo en cuenta las expectativas de ganancias sólidas en la economía y las ganancias corporativas... no estamos convencidos de que los fundamentos respalden ninguna debilidad técnica a corto plazo más allá de la clásica corrección del 10 %", dijo John Lynch, director de inversiones de Comerica Wealth. Gestión. "Una revisión de los contextos técnicos y fundamentales sugiere que se está formando un fondo".

"Este tipo de fondos tienden a revisarse, ya que el [S&P 500] ahora ha caído un 10% desde su máximo, y aquellos que compraron en los mínimos recuperarán sus ganancias", señaló Jim Cramer, presentador de Mad Money de CNBC. "El resultado final: si aceptaste la debilidad del lunes como te he estado diciendo que hicieras... si aceptaste lo que seguramente parecía un crescendo de ventas, entonces creo que terminarás contento con tu decisión. "

Los bajistas: "El juego ha cambiado", dijo Michael Lewis, director de negociación de acciones de Barclays en Estados Unidos. "Va a ser un año difícil. Va a ser un año difícil para que la gente gane dinero. De 2009 a 2021, le han pagado para comprar el chapuzón. No creo que compre el chapuzón nunca más".

"Este tipo de acción simplemente no es reconfortante. No creo que nadie se vaya a casa con la sensación de haber logrado esto, incluso si compraron los mínimos", comentó Mike Wilson, estratega jefe de acciones de EE. UU. en Morgan Stanley. "Creemos que la narrativa del crecimiento lento es la que va a ser más importante. No es una recesión ni nada por el estilo... pero el S&P 500 [es vulnerable a otra caída del 10%] por debajo de 4.000 en los próximos tres o cuatro semanas En el nivel, comenzaríamos a ser constructivos dado nuestro caso base del índice de 4,400 para fin de año ".

"Los datos no han sido lo suficientemente suaves como para que la Fed detenga el proceso de endurecimiento. Algunas empresas también pueden aprovechar la oportunidad durante la temporada de ganancias para bajar un poco el listón porque es un entorno operativo difícil. No estamos haciendo una gran apuesta en cíclicos aquí como lo estábamos hace un año porque el crecimiento se está desacelerando. La gente se emocionó demasiado con estas partes cíclicas del mercado, y creemos que es un error".

Mercados de hoy

En Asia, Japón -1,7% . Hong Kong -1,7% . China -2,6% . India +0,6% .
En Europa, a mediodía, Londres +0,9% . París +1% . Fráncfort +1,7% .
Futuros a las 6:20, Dow Jones -0,8% . S&P -1,3% . Nasdaq -1,9% . Crudo +0,7% a $83,91. Oro -0.2% a $1837.40. Bitcoin +7.9% a $36314.
Rendimiento del Tesoro a diez años +5 pb a 1.79%

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