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 Shutterstock Las acciones de tecnología están oficialmente en territorio de corrección después de la liquidación tardía de ayer en Wall Street. El Nasdaq 100 ( NDX ) (NASDAQ: QQQ ) centrado en la tecnología y el crecimiento cayó más del 1% en la sesión anterior, lo que llevó la caída desde su máximo al 10,2%, la definición típica de una corrección. El sector Tech S & P Info (NYSEArca: XLK ) es un 10% menos de su altura, con clave componente Apple (NASDAQ: AAPL ) que cae por debajo de su 50 días de media móvil por primera vez desde octubre. El ETF de VanEck Vectors Semiconductor (NASDAQ: SMH ) ha bajado un 10,6% desde su máximo. En comparación, el S&P 500 ( SP500 ) (NYSEARCA: SPY ) ha bajado un 6 %, a pesar de cierta debilidad reciente en los sectores cíclicos. ¿Burbuja o pared? La dependencia del mercado de las acciones tecnológicas y otras megacapitalizaciones para obtener ganancias más amplias ha generado comparaciones con la burbuja de las puntocom de 2000. Si estas acciones de alta valoración se derrumban, los sectores de menor ponderación tendrán dificultades para recuperarse. Morgan Stanley dice que también hay preocupación por las acciones bajo la superficie, comparando la valoración de las acciones medianas del S&P 500 hoy con la de la burbuja tecnológica. Pero Cathie Wood de ARK Invest, cuyos fondos activos se han visto muy afectados por esta venta masiva de valores de múltiplos más altos, dice que la burbuja se encuentra en las acciones de valor. "Desde nuestro punto de vista, el muro de preocupación construido sobre la base de múltiples acciones altas es un buen augurio para las acciones en el espacio de la innovación", dice Wood en el informe del cuarto trimestre de ARK. "Los mercados alcistas más fuertes escalan un muro de preocupación, un hecho que aquellos que hacen comparaciones con la burbuja tecnológica y de telecomunicaciones parecen olvidar. No existía ningún muro de preocupación ni puso a prueba el mercado de valores en 1999. Esta vez, el muro de preocupación ha escalado a alturas enormes". Seamos realistas: uno de los factores más importantes que ejercen presión de venta sobre las acciones tecnológicas es el rápido aumento de los rendimientos reales observado desde principios de año. El rendimiento real del Tesoro a 10 años (NYSEARCA: TIP ) , medido por los valores protegidos contra la inflación, ahora se sitúa en -0,64 %, 40 puntos básicos por encima del cierre de 2021. La correlación entre el rendimiento del Nasdaq 100 y el cambio en el 10 El rendimiento real anual es de -0,5, "casi lo más bajo que ha llegado en este período de recesión posterior al covid", dice Wilson. "En otras palabras, los cambios en los rendimientos son actualmente una explicación importante de los rendimientos de NDX". Pero Wilson cree que dejarán de ser un factor a medida que las revisiones de ganancias tomen más importancia en el desempeño de las acciones en las próximas semanas. "A nivel sectorial, esperamos una volatilidad continua en el sector tecnológico, pero la presión sobre el sector por parte de los mayores rendimientos disminuirá en los próximos meses", dice UBS. "Aunque vemos que los rendimientos (nominales) a 10 años suben ligeramente más, del 1,89 % actual a alrededor del 2 % en junio y al 2,1 % a finales de año, no esperamos un nuevo aumento pronunciado. Creemos que el 2- año, el Tesoro se ha movido demasiado agresivamente en la fijación de precios en el endurecimiento de la Fed, y esperamos que la curva de rendimiento se incline". "También vale la pena tener en cuenta que, históricamente, las acciones se han comportado bien en los meses previos a la primera subida de tipos de la Fed. Desde 1983, el S&P 500 ha subido un 5,3 % de media en los tres meses previos al inicio del ciclo de subida de tipos. y en un 5,3% adicional en promedio en los seis meses posteriores". Los mercados están valorando actualmente una primera subida de la Fed en marzo. ¿Siguiente parada? Wall Street permanece en una división históricamente grande en la dirección del mercado en general. Stifel espera una caída en el S&P a 4200 ya en el primer trimestre de este año, lo que apunta al impacto de los rendimientos reales. "La prima de riesgo de renta variable (utilizamos un rendimiento de ganancias de EPS operativo de CAPE menos el rendimiento real de TIPS del Tesoro a 10 años) puede caer en 2022, lo que es una compensación alcista, pero eso probablemente se vea abrumado para las acciones de crecimiento por la 'convexidad' negativa de un aumento real a 10 años. El rendimiento de los TIPS (-1,1 % a fines de 2021, -0,65 % ahora) desploma las relaciones P/E de crecimiento", dice Stifel. Credit Suisse espera que el S&P finalice este año en 5200 y sugiere que puede ser el momento de aceptar la inflación. "Históricamente, las ganancias y los precios de las acciones se han movido en la misma dirección que la inflación", escribe el estratega Jonathan Golub. "Durante los últimos cuatro meses y medio, los precios de las acciones han subido un promedio de 32 puntos básicos en los días en que aumentan las expectativas de inflación y han caído -41 puntos básicos en los días en que las expectativas de inflación son bajas". |
Cepo Cathie Wood cree que si una burbuja de mercado está creciendo, se está creando en acciones de valor y no en nombres de crecimiento. "Desde nuestro punto de vista, la burbuja real podría estar construyéndose en las llamadas acciones de 'valor' con valoraciones mucho más altas en el contexto de un horizonte temporal de inversión de cinco años en comparación con el año pasado", escribió Cathie Wood en el último informe trimestral de ARK. . Wood agregó: "Mientras tanto, las valoraciones de muchas acciones relacionadas con la innovación se han reducido a la mitad". Además, el informe de comentarios trimestrales de ARK también afirma: "Desde nuestro punto de vista, los temores de inflación a largo plazo son exagerados porque los inventarios se están acumulando ante la debilidad del consumo". Tendencias El equipo de activos cruzados de JP Morgan se mantiene optimista sobre el riesgo y continúa esperando que el cíclico lidere. El estratega jefe de mercados globales, Marko Kolanovic, dice en una nota de investigación que mantienen una sobreponderación agresiva en acciones y materias primas financiada por una gran infraponderación en bonos. "Los rendimientos de los bonos aumentaron a principios de este año debido a que se modificó el precio de la normalización de la política del banco central, pero, en nuestra opinión, los rendimientos tienen más posibilidades de aumentar", dice Kolanovic. "Rendimientos más altos respaldan nuestros pedidos de rotación hacia activos cíclicos y de valor, ya que reflejan los fuertes impulsos de crecimiento e inflación a los que están respondiendo los formuladores de políticas. Sin embargo, creemos que las tasas tendrían que subir sustancialmente más antes de que presenten un obstáculo importante para los mercados de valores en general. |
tecnología Instagram de Meta Platforms (NASDAQ: FB ) está lanzando una prueba de suscripciones en el sitio de redes sociales centrado en fotografías hoy, dice el CEO Mark Zuckerberg. "Esto ayudará a los creadores a ganar más al ofrecer beneficios a sus seguidores más comprometidos, como el acceso a Lives e Stories exclusivos", publica Zuckerberg. "Estoy emocionado de seguir creando herramientas para que los creadores se ganen la vida haciendo trabajo creativo y pronto poner estas herramientas en manos de más creadores", agrega. La compañía no obtendrá tarifas de tales suscripciones hasta 2023 como muy pronto, dice. Economía En una conferencia de prensa, el presidente Biden insistió en que la nación no volvería a los cierres ante una gran cantidad de casos de COVID-19. El presidente también señaló que ve la luz al final del túnel en términos del impacto de COVID y dijo que el país "se está moviendo hacia un momento en que COVID no interrumpirá la vida diaria". En diciembre, Biden hizo una promesa similar de que el país no se cerraría a pesar de un aumento en los casos en ese momento. Dado que el promedio móvil de 7 días de ~797K casos alcanzó su punto máximo el 13 de enero, el promedio ahora está bajando, según los datos de los CDC. Ayer, la cifra se situó en ~701K. |
Mercados de hoy En Asia, Japón +1,11% . Hong Kong +3,42% . China- 0,09% . India -1,56% . En Europa, al mediodía, Londres -0,2% . París -0,5% . Fráncfort -0,2% . Futuros a las 6:20, Dow +0,1% . S&P +0,15% . Nasdaq +0,35% . Crudo -0.66% a $85.23. Oro -0.2% a $1840.30. Bitcoin +0.79% a $41944. Rendimiento del Tesoro a diez años +7 pb a 1.836% Calendario económico de hoy |
