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NIO: Beijing da luz verde

 

Resumen

  • Beijing le indica al mundo que invertir en NIO y sus pares no es tan arriesgado como antes.
  • Además, las entregas sólidas en el cuarto trimestre dan motivos para ser optimistas sobre el futuro de NIO.
  • Como resultado, soy NIO largo a corto plazo y solo busco un rebote, ya que todavía es difícil justificar un puesto a largo plazo en la empresa.

El fabricante chino de automóviles eléctricos NIO Inc. abre operaciones en la Bolsa de Nueva York el día de la OPI de la empresa

Noticias de Drew Angerer / Getty Images

Los últimos desarrollos políticos en Beijing sugieren que los fabricantes de automóviles chinos, que cotizaron acciones de sus entidades de interés variable en divisas, podrán continuar operando sus negocios como de costumbre sin preocuparse demasiado por una mayor supervisión del estado en el futuro previsible. Como resultado, acciones como NIO ( NIO ), que han estado en declive durante todo el 2021, tienen buenas posibilidades de recuperarse a corto plazo. Por esa razón, compré recientemente algunas acciones de NIO y planeo mantenerlas por un corto período de tiempo, esperando deshacer la posición sobre la posible apreciación del precio en los próximos meses, como sigo creyendo.que la mayoría de las acciones chinas aún no se pueden invertir en su actual estructura corporativa a largo plazo. Además, las acciones de NIO representan una pequeña fracción de mi cartera total de inversiones, por lo que en caso de una mayor depreciación de las acciones de la empresa, no sufriré pérdidas importantes.

Razones para el optimismo

En septiembre, decía que es difícil justificar una posición larga en NIO debido a la incertidumbre sobre el estado de sus acciones en las bolsas de EE. UU. Luego, en noviembre, que puso de relieve cómo NIO menos relaciones frente a sus competidores y cómo se esfuerza por alcanzar la misma tasa de crecimiento de los partos en comparación con sus pares nacionales. Al final de ambos artículos, llegué a la conclusión de que NIO podría no ser la mejor acción para poseer y tenía razón, ya que las acciones de la empresa se han depreciado desde ese momento, mientras que el mercado en general ha crecido. Sin embargo, parece que el sentimiento está cambiando lentamente y podría ser el momento de dar la vuelta a la mesa y comprar algunas de las acciones de NIO, mientras todavía cotizan en sus mínimos de 1 año.

Calificación de artículos NIO

Fuente: Mi historial de calificaciones en Seeking Alpha

En las últimas semanas ocurrieron varias cosas que me hicieron decidir volverme optimista sobre NIO en el corto plazo. En primer lugar, el regulador chino aclaró que no hay ningún plan en esta etapa para prohibir el uso de la estructura VIE, que empresas como NIO utilizan para acceder a los mercados de capital extranjeros, para las empresas existentes que ya cotizan en el extranjero. En segundo lugar, y aún más importante, China finalmente ha eliminado los límites a las inversiones extranjeras en su sector automotriz, dando luz verde a los inversores extranjeros para participar en el crecimiento de la industria automotriz del país y minimizando los riesgos de poseer acciones como NIO para los no chinos. nacionales. Este no es el caso de Alibaba ( BABA), en el que los ciudadanos no chinos aún no pueden invertir directamente debido a la importancia estratégica de la empresa para el estado. Por eso es importante diferenciar tanto a Alibaba como a NIO a pesar de que operan principalmente en China, y es por eso que sigo siendo más bajista con respecto al primero a pesar de los comentarios del regulador chino sobre el tema VIE.

Además, los últimos desarrollos dentro de NIO también dejan margen para el optimismo. Hace apenas un par de días, la compañía anunció sus números de entrega del cuarto trimestre, que fueron mucho mejores en comparación con los débiles números de entrega del tercer trimestre. A pesar de entregar solo 3.667 vehículos en octubre, NIO logró reacondicionar rápidamente sus fábricas y entregó un total de 25.034 vehículos en el cuarto trimestre, con más de 10,000 entregas en noviembre y diciembre. En el futuro, ahora es seguro asumir que los inversores deberían esperar un mayor aumento en las entregas mensuales y trimestrales, ya que NIO parece estar finalmente lidiando con éxito con la actual crisis de escasez de chips y está a punto de lanzar dos nuevos sedanes eléctricos insignia bajo los nombres ET7 y ET5 a finales de este año.

Teniendo en cuenta todo esto, creo que NIO es una compra a corto plazo, ya que los últimos desarrollos deberían ayudar a cambiar el sentimiento negativo general que rodea a sus acciones y ayudar a que sus acciones se recuperen en el futuro previsible. Además de eso, debido a la depreciación masiva de sus acciones en 2021, NIO ahora cotiza a una relación P / S anticipada de 9x, que está por debajo de la relación P / S anticipada de sus competidores como XPeng ( XPEV ) y Tesla ( TSLA ), que cotizan a 14x y 21x sus ventas a plazo, respectivamente. Dado que se espera que el mercado chino de vehículos eléctricos crezca a una tasa compuesta anual del 31% en los años siguientes, NIO probablemente podrá aumentar su valor y cotizar a múltiplos similares a los de sus pares en el futuro.

Los principales riesgos aún existen

A pesar de todos esos desarrollos, sigo manteniendo mi opinión de que es arriesgado mantener las acciones de NIO a largo plazo, ya que dos riesgos importantes podrían materializarse en el futuro y hacer que una inversión en una empresa de este tipo sea inútil.

En primer lugar, aunque el regulador chino dijo que no tiene planes de prohibir la cotización en el extranjero mediante el uso de la estructura VIE, no significa que no cambiará de opinión en el futuro. Como ya mencioné en mi último artículo sobre Alibaba, debido al hecho de que el sistema legal chino no está tan desarrollado en comparación con los sistemas legales de los países occidentales, varias agencias reguladoras chinas podrían cambiar la interpretación de la ley a su propia discreción. , dejando a muchos inversores con incertidumbre sobre el estado de sus inversiones. Es por eso que nada ha impedido que China obligue a DiDi ( DIDI ) a retirarse de las bolsas de EE. UU., Y el mismo destino podría esperar a otras empresas con sede en China. Incluso el propio NIO declaró en su presentación F-1 en 2018 que existe el riesgo de que el regulador chino en cualquier momento pueda decir que sus acuerdos contractuales con su entidad de interés variable son ilegales:

Si el gobierno de la República Popular China considera que nuestros acuerdos contractuales con nuestras entidades de interés variable no cumplen con las restricciones regulatorias de la República Popular China sobre la inversión extranjera en las industrias relevantes, o si estas regulaciones o la interpretación de las regulaciones existentes cambian en el futuro, podríamos estar sujetos a severos sanciones o ser forzados a ceder nuestros intereses en esas operaciones.

Además, también existe el riesgo de que el gobierno de los Estados Unidos también se involucre, ya que NIO se agrega constantemente a la lista de empresas de la PCAOB , donde las autoridades niegan el acceso para realizar inspecciones. Esto significa que no hay garantía de que los números dentro de los estados financieros del VIE de NIO, que se informan al público, sean correctos, ya que no están auditados adecuadamente. Si este sigue siendo el caso y PCAOB no podrá tener acceso completo a los libros de NIO, entonces existe el riesgo de que las acciones de la compañía se eliminen de las bolsas de EE. UU. En los años siguientes debido a su incumplimiento de la Holding. Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras, que fue aprobada hace un año. Es por eso que poseer acciones de NIO '

La línea de fondo

Si bien el cambio en la postura de Beijing sobre las VIE y las inversiones en su industria automotriz puede ser temporal, aún brinda una oportunidad para que las acciones de NIO se revaloricen en el corto plazo. Además, el crecimiento agresivo de las entregas en los últimos dos meses y los próximos lanzamientos de nuevos sedanes eléctricos están dando razones para ser optimistas sobre el futuro de NIO. Es por eso que creo que en los niveles actuales, las acciones de NIO podrían considerarse un juego de rebote sólido, ya que tiene todo lo necesario para que se aprecie en el corto plazo. En cuanto al largo plazo, sigo creyendo que existen mejores oportunidades con menos riesgos involucrados.

Este artículo fue escrito por

Divulgación: Tengo / tenemos una posición larga beneficiosa en las acciones de NIO, TSLA, ya sea a través de la propiedad de acciones, opciones u otros derivados. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: Bohdan Kucheriavyi no es un asesor, corredor o distribuidor financiero / de inversiones. Solo comparte su experiencia y opinión personal; por lo tanto, todas las estrategias, consejos, sugerencias y recomendaciones compartidas tienen únicamente fines informativos. Existen riesgos asociados con la inversión en valores. Invertir en acciones, bonos, opciones, fondos negociables en bolsa, fondos mutuos y fondos del mercado monetario implica un riesgo de pérdida. Es posible la pérdida del capital. Algunas inversiones de alto riesgo pueden usar apalancamiento, lo que acentuará las ganancias y pérdidas. La inversión extranjera implica riesgos especiales, incluida una mayor volatilidad y riesgos políticos, económicos y cambiarios y diferencias en los métodos contables. El rendimiento de las inversiones pasadas de un valor o de una empresa no es una garantía o un predictor del rendimiento de las inversiones futuras.