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BANCO HIPOTECARIO

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Como siempre, no podemos olvidarnos de China

 

La economía más grande del mundo, plagada de crisis, cambios de política e intrigas políticas concomitantes, es un foco constante para los inversores. Por lo tanto, a veces es fácil perder de vista lo que está sucediendo en el segundo más grande .


La agitación en curso de Evergrande , que rebotó en los mercados hace unos meses y ahora está siendo demandada por más de $ 13 mil millones por los acreedores, es un claro recordatorio de que, si bien China no se está desmoronando del todo, tampoco es exactamente una isla de estabilidad.


De hecho, la encuesta de Señales del CFO del cuarto trimestre de Deloitte, publicada el jueves, encontró que los jefes de finanzas se están volviendo pesimistas sobre lo que 2022 tiene reservado para la economía global, y China es una preocupación particular después de un 2021 sorprendentemente lento.



Los datos de la firma encontraron que el 45% ve a América del Norte como mejor, en comparación con el 54% en el tercer trimestre; mientras tanto, solo el 27% piensa que China será mejor, lo que representa un descenso respecto al enorme 55% del último trimestre. Actualmente, Deloitte encontró que “el 29% de los directores financieros ven las condiciones actuales como buenas o muy buenas, una disminución significativa del 52%” en el tercer trimestre.


Entonces, ¿qué da?


Los problemas de Evergrande son ciertamente un elemento, pero la relación cada vez más antagónica de Pekín con Estados Unidos . - y la furiosa pandemia de COVID-19 - son posiblemente factores aún mayores. En una investigación de esta semana, Goldman Sachs citó el potencial de restricciones fronterizas derivadas de la variante Omicron como una preocupación para el crecimiento de Asia-Pacífico.


Si bien no es el caso base de la empresa, las estrategias de bloqueo de cero COVID en China, Hong Kong y Taiwán son un comodín potencial, "especialmente si Omicron resulta lo suficientemente similar a las variantes existentes en términos de consecuencias para la salud".


Según Goldman, "los cálculos preliminares sugieren que un regreso a las restricciones la mitad de severas que durante el pico Delta podría reducir entre 1 y 3 [puntos porcentuales] del PIB del primer trimestre en la mayoría de las economías regionales".


Con la campaña de ascenso de la Reserva Federal robando el centro de atención de los mercados mientras intenta recuperar el terreno perdido por la inflación, las economías del Pacífico se encuentran en una fase más madura de su expansión.


“Muchas de las economías asiáticas que fueron las primeras en recuperarse en 2020 están ahora más avanzadas en sus ciclos que en otras partes del mundo”, escribió recientemente Henry H. McVey, director de macro global y CIO de KKR.


“Recuerde, por ejemplo, que China fue el primero en recuperarse después de la pandemia y, como resultado, en realidad comenzó a endurecer la política monetaria en 2020”, agregó.


Recientemente, Beijing ha tomado medidas para calmar las preocupaciones sobre la economía y aliviar las preocupaciones de los inversores mediante la reducción de los coeficientes de reservas obligatorias para los bancos. Sin embargo, Eurasia Group señaló que Evergrande está aumentando los temores sobre los "riesgos sistémicos" y la posibilidad de interrupciones de mayor alcance.


“Si bien los formuladores de políticas están intensificando sus esfuerzos para limitar los riesgos para el crecimiento de la represión del sector inmobiliario al flexibilizar marginalmente las restricciones al financiamiento, es poco probable que el alcance de las acciones descritas hasta la fecha evite más incumplimientos o detenga rápidamente la caída continua en las ventas y la construcción de propiedades. Esto seguirá afectando la actividad y las condiciones financieras en los próximos meses ”, escribieron los analistas de Eurasia esta semana.


DBRS Morningstar dijo recientemente que los temores sobre el sector inmobiliario del país estaban "suficientemente contrarrestados por los amortiguadores económicos y políticos", pero que otros factores aún pueden desencadenar una recesión. Todo lo cual pone de relieve cuán dependiente es el crecimiento mundial de China y cómo el estallido de una burbuja inmobiliaria puede extenderse a la región y a Occidente.


"La pregunta a más largo plazo es: ¿China está pasando de este modelo de rápido crecimiento a un modelo más maduro con menos apalancamiento, menos dependencia de la mano de obra barata, etc.?" Kathy Jones de Charles Schwab le dijo a Yahoo Finance en septiembre. "Eso podría tener un efecto dominó a largo plazo en términos de crecimiento en la economía global".


Por Javier E. David , editor de Yahoo Finance .