La presidenta del Banco Central Europeo
(BCE), Christine Lagarde, renovó las señales de que la política acomodaticia
debe mantenerse en la eurozona hasta que se supere la crisis provocada por la
pandemia del nuevo coronavirus. Sin embargo, destacó la importancia de que se
sigan implementando medidas de apoyo fiscal para la recuperación de la
economía de la región.
"Al continuar liderando la protección de las empresas y sectores más
expuestos a la crisis, la política fiscal puede ayudar a iluminar el panorama
económico de las empresas y familias, fortaleciendo así la transmisión de la
política monetaria", dijo al Parlamento Europeo.
Según Lagarde, las medidas fiscales aumentaron, en promedio, al 4,5% del
Producto Interno Bruto (PIB) de la eurozona durante la pandemia. "La fuerza de
la respuesta de Europa a la crisis dependió fundamentalmente de la fuerza de
las respuestas nacionales y europeas en todas las áreas: monetaria, fiscal,
supervisora y regulatoria", dijo.
Por el lado de la política monetaria, la titular del BCE dijo que el
programa de compras de emergencia pandémica (PEPP) ayudó a estabilizar los
mercados y facilitó la política de apoyo a la recuperación. "Seguirá siendo
una herramienta crucial. El sobre de PEPP de 1,85 billones de euros nos da una
potencia de fuego y una flexibilidad considerables para realizar compras",
dijo.
Además, las operaciones focalizadas de refinanciamiento a largo plazo
(TLTRO), según Lagarde, seguirán siendo una fuente atractiva de financiamiento
para los bancos, apoyando el flujo de crédito a familias y empresas. "Las
empresas medianas tienden a beneficiarse de manera desproporcionada de un
crédito abundante y barato, y las empresas más pequeñas han podido obtener
préstamos a las tasas más bajas jamás registradas", dijo.
Por ello, Lagarde reafirmó que el BCE seguirá apoyando a todos los
sectores de la economía, preservando una financiación favorable durante la
pandemia, como viene haciendo desde el inicio de la crisis. "Este compromiso
implica mirar indicadores a lo largo de toda la cadena de transmisión de
nuestra política monetaria, desde las tasas libres de riesgo hasta los costos
de los préstamos gubernamentales, los mercados de capitales y los préstamos
bancarios para empresas y familias", dijo.
Dentro del conjunto de indicadores que supervisa el BCE para evaluar si las
condiciones de financiación siguen siendo favorables, citó las tasas de swap a
un día (OIS) indexadas y libres de riesgo y las tasas de interés proyectadas
para los títulos de deuda pública.
"[Estos últimos] son particularmente importantes, porque son buenos
indicadores iniciales de lo que sucede en las etapas posteriores de la
transmisión de la política monetaria, ya que los bancos utilizan este interés
como referencia para fijar el costo de sus préstamos a hogares y empresas. El
BCE monitorea de cerca la evolución de las tasas de interés de los bonos
nominales en el largo plazo", dijo.
REAPERTURA DE LA ECONOMIA
Aunque indicó que el panorama sigue siendo muy incierto debido a la
pandemia, Lagarde dijo que el próximo desafío para la eurozona será la
reapertura económica a medida que avance el proceso de vacunación y se
controle el virus.
Entonces, el foco estará en reducir los daños causados por la pandemia,
como la reducción de puestos de trabajo permanentes, que una de cada cinco
empresas está considerando. Al mismo tiempo, será crucial aprovechar el
potencial que ofrece la pandemia, que ha impulsado un salto de varios años en
el progreso y ha aportado un nuevo enfoque a la sostenibilidad", dijo.
En este contexto, Lagarde dice que las tecnologías digitales y verdes
presentan enormes posibilidades para un crecimiento más vibrante, inclusivo y
sostenible. Solo en el sector energético, dijo, aumentar la inversión verde a
los niveles necesarios podría crear alrededor de 1,1 millones de puestos de
trabajo en Europa para 2030.
Agencia CMA