La firma agrega que, si bien la mayoría de estos ahorros se encuentran en los hogares de mayores ingresos y patrimonio neto, "los ahorros también se han acumulado en los hogares de menores ingresos".
En su nota, Morgan Stanley cita un artículo escrito por Natalie Cox, Peter Ganong, Pascal Noel, Joseph Vavra, Arlene Wong, Diana Farrell y Fiona Grieg presentado en una conferencia de Brookings Institution a principios de este año que encontró que el aumento en la tasa de ahorro fue impulsado por el cuartil más bajo de asalariados.
Y con los ingresos más bajos aumentando su gasto más rápido a medida que la economía se reabrió durante el verano, un colchón de ahorro más profundo para esta cohorte de consumidores podría impulsar el crecimiento económico. Recuerde que el gasto del consumidor representa poco menos del 70% del crecimiento del PIB.
“Los cuartiles [de menores ingresos] en realidad están impulsando más del aumento agregado en los saldos de lo que se esperaría de sus acciones de saldo inicial, por lo que la desigualdad de riqueza líquida disminuye entre febrero y mayo”, escribieron los autores. “Esto proporciona un sentido concreto en el que los pobres están aumentando de manera desproporcionada los ahorros en relación con los ricos durante esta pandemia. Si bien este cambio en la distribución de la riqueza hacia los hogares de bajos ingresos no parece enorme, implica una disminución de casi dos puntos porcentuales en la participación de la riqueza líquida en manos del cuartil más rico en cuestión de semanas ".
Y por lo tanto, es el colchón provisto a los que ganan más bajos a través de la Ley CARES que parece que la economía ahora está trabajando. Y esta dinámica sugiere, al menos hasta ahora, que la economía debería poder continuar su recuperación incluso en ausencia de un estímulo fiscal adicional.
"Aún no se conoce la voluntad de los consumidores de aprovechar estos ahorros en los próximos meses", escribe Morgan Stanley, "pero creemos que proporcionará una importante solución a la pérdida de transferencias gubernamentales".
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