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Las bolsas ignoran los rebrotes pero los analistas avisan: el fin de la pandemia no está cerca

Día tras día, las noticias de rebrotes de Covid-19 llenan los titulares de los periódicos de toda Europa. Sin embargo, pese a que la incertidumbre sigue siendo la nota dominante en los mercados, lo cierto es que se puede decir que las bolsas se han recuperado sorprendentemente bien del varapalo que ha supuesto el hundimiento de la economía mundial debido a la pandemia. Los analistas destacan que, pese a las diferencias entre la gravedad, los parqués están siguiendo el patrón vivido en 2003 por el brote del SARS, lo que conlleva aparejados no pocos riesgos.

“El patrón que han seguido recientemente los mercados de renta variable europeos resulta sorprendentemente similar al que se dio en Asia tras el brote de SARS, lo que podría ser un arma de doble filo”, avisan los analistas de DWS, la gestora de Deutsche Bank. “¿Qué está pasando en los mercados bursátiles? ¿Por qué los principales índices siguen avanzando, pese al creciente número de contagios por Covid-19?”, se preguntan estos expertos.
Aunque la pandemia actual ha sido mucho más grave que el brote del síndrome respiratorio agudo grave (SARS, por sus siglas en inglés), “siguen un patrón bastante similar”, apuntan los analistas del banco alemán. “Las bolsas occidentales sufrieron una fuerte corrección dos semanas antes de que se disparase el número de contagios diarios, como puede verse en la evolución del mercado europeo (índice MSCI EMU). La renta variable tocó fondo aproximadamente una semana antes de que la cifra de nuevos contagios diarios alcanzara su punto máximo, con tan solo unos días de diferencia”.
En ese sentido, “aunque hay quien les pondría buena nota a los mercados por su capacidad para anticipar la evolución de la pandemia, nosotros somos un poco más cautos con el veredicto”, avisa DWS. “Al fin y al cabo, parece que el número de contagiados influye menos que las perspectivas económicas en el comportamiento de los mercados de renta variable”.
Sin embargo, hasta ahora la estabilización de las perspectivas económicas ha tenido “poco que ver con la mejora de los tratamientos médicos o con unas medidas de contención más eficaces”, como demuestra el número de casos en EEUU, sino que ha respondido principalmente a los “masivos programas de estímulos monetarios y fiscales puestos en marcha”, apuntan los analistas.
“En Europa, los mercados tampoco parecen muy afectados por los rebrotes que se están registrando”. Sin embargo, “la situación podría cambiar rápidamente si se producen nuevas oleadas de Covid-19”. “En 2003, el SARS acabó desapareciendo por completo, por razones que aún no están del todo claras. Por el contrario, no parece que el final de la actual pandemia mundial esté cerca”, avisan los expertos de DWS.




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