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En el día de hoy, casi la totalidad de los índices mundiales se tiñeron de rojo. Al no haber importantes nuevas noticias sobre la situación del coronavirus en el mundo, la baja generalizada en la renta variable se debió principalmente a los fuertes retrocesos en el precio del petróleo. La baja en el petróleo es uno de los indicadores de los estragos que causa y causará la pandemia en la economía mundial y por lo tanto los inversores incorporan esta visión negativa en el precio de los demás activos. Si bien la OPEP ya había acordado un recorte de la producción para bajar la oferta y así impulsar el precio spot del commodity aún no se encuentra instrumentado y además los inversores comienzan a percibir que podría llegar a ser insuficiente. Todo esto se puede observar en el precio del contrato más corto (junio) del WTI que el día de hoy bajó un 35,88% alcanzando mínimos de U$S 6,55, el commodity se encuentra experimentando volatilidades similares al de las criptomonedas algo inédito para este tipo de activos. Los mercados americanos retrocedieron entre 2% y 3% y su baja también se debe a que desde la casa blanca expresaron que la baja en el producto de dicho país puede ser de las mayores en la historia ya que la mayor parte de la economía se encuentra paralizada, esto ya se empieza a ver en las presentaciones trimestrales de las empresas que se encuentran presentando ganancias menores a las esperadas. Toda esta situación aumenta la aversión al riesgo de los inversores lo que se refleja en los precios de las acciones.
El mercado local se sumó a la baja internacional, el Merval retrocedió solamente 0,3% por el efecto del CCL que suavizó el retroceso en algunos papeles y por lo tanto la caída en el mercado local fue mucho menor al promedio internacional. Algo que no suele suceder de manera habitual en la renta variable, el volumen operado por CEDEARs superó al de las acciones de empresas argentinas.
Los bonos soberanos argentinos perdieron el envión de la semana pasada y devolvieron parte de la frenética suba experimentada. El día de hoy los bonos tanto ley local como ley extranjera retrocedieron hasta 8% ya que los inversores habían reaccionado con exceso de positivismo frente a la oferta de reestructuración de la deuda. Si bien la oferta no es mala, aún queda un largo trecho hasta que ambas partes acuerden. Mientras tanto desde el Ministerio de Economía ejercen presión ante la negativa de la oferta. El Ministro de Economía declaró que no pagará los bonos Globales 21,26 y 46 que vencen el día de mañana. Además comunicó la imposibilidad de realizar un mejor ofrecimiento ya que si lo hicieran no podrían cumplirlo en el largo plazo. Durante este tiempo habrá muchos rumores y escenarios que afectarán el precio de los títulos y por lo tanto estos siguen operando a paridades bajas ya que aún hay que terminar de coordinar muchos aspectos para tener un número certero sobre el precio de los bonos que refleje la oferta final. Los bonos en moneda local operaron de manera mixta. El TC20 y TJ20 siguen su camino ascendente ya que son títulos que vencen en el corto plazo y tendrían gran parte de su pago descontado aunque no hay que descartar una corrección luego de tanto optimismo.
El dólar minorista avanza por segundo día consecutivo un 0,4% y luego de aumentar 25 centavos se encuentra cotizando $67,75 y acorta la brecha contra el CCL. También subió el mayorista pero en menor medida, y ya cotiza $66,09. Por otro lado, el MEP y el CCL experimentaron subas similares del 3,5%, por lo que la brecha entre ellos no se modificó sustancialmente. EL MEP cerró la jornada en $107,91 y si sigue su camino ascendente en breve logrará superar los $110. El CCL se encuentra un poco más lejos de su máximo de $114 ya que al cierre de hoy se encontraba en $108,85. La volatilidad que experimenta el mundo pone presión sobre las monedas emergentes ya que su característica como refugio de valor se encuentra socavada luego de años de persistente depreciación.
Los precios de todos los activos se encuentran presos de la volatilidad. Esta se encuentra presente en el mercado ya que nadie puede dilucidar de manera precisa lo que va a pasar. Esta situación en la que se encuentra el mundo rompió varios modelos mentales vigentes. Para tomar buenas decisiones de inversión hay que mirar drivers distintos a los que se miraban meses atrás y la capacidad de estimación y entendimiento de variables macroeconómicas son la clave. El mercado local no es ajeno a lo que pasa en el mundo aunque tengamos nuestros propios problemas. Los mercados poco líquidos, con poca profundidad que se operan en monedas débiles son los principales damnificados en una situación como la actual y por lo tanto las perspectivas de recuperación son de mediano plazo.
Joaquín Candia
Analista
RAVA
El mercado local se sumó a la baja internacional, el Merval retrocedió solamente 0,3% por el efecto del CCL que suavizó el retroceso en algunos papeles y por lo tanto la caída en el mercado local fue mucho menor al promedio internacional. Algo que no suele suceder de manera habitual en la renta variable, el volumen operado por CEDEARs superó al de las acciones de empresas argentinas.
Los bonos soberanos argentinos perdieron el envión de la semana pasada y devolvieron parte de la frenética suba experimentada. El día de hoy los bonos tanto ley local como ley extranjera retrocedieron hasta 8% ya que los inversores habían reaccionado con exceso de positivismo frente a la oferta de reestructuración de la deuda. Si bien la oferta no es mala, aún queda un largo trecho hasta que ambas partes acuerden. Mientras tanto desde el Ministerio de Economía ejercen presión ante la negativa de la oferta. El Ministro de Economía declaró que no pagará los bonos Globales 21,26 y 46 que vencen el día de mañana. Además comunicó la imposibilidad de realizar un mejor ofrecimiento ya que si lo hicieran no podrían cumplirlo en el largo plazo. Durante este tiempo habrá muchos rumores y escenarios que afectarán el precio de los títulos y por lo tanto estos siguen operando a paridades bajas ya que aún hay que terminar de coordinar muchos aspectos para tener un número certero sobre el precio de los bonos que refleje la oferta final. Los bonos en moneda local operaron de manera mixta. El TC20 y TJ20 siguen su camino ascendente ya que son títulos que vencen en el corto plazo y tendrían gran parte de su pago descontado aunque no hay que descartar una corrección luego de tanto optimismo.
El dólar minorista avanza por segundo día consecutivo un 0,4% y luego de aumentar 25 centavos se encuentra cotizando $67,75 y acorta la brecha contra el CCL. También subió el mayorista pero en menor medida, y ya cotiza $66,09. Por otro lado, el MEP y el CCL experimentaron subas similares del 3,5%, por lo que la brecha entre ellos no se modificó sustancialmente. EL MEP cerró la jornada en $107,91 y si sigue su camino ascendente en breve logrará superar los $110. El CCL se encuentra un poco más lejos de su máximo de $114 ya que al cierre de hoy se encontraba en $108,85. La volatilidad que experimenta el mundo pone presión sobre las monedas emergentes ya que su característica como refugio de valor se encuentra socavada luego de años de persistente depreciación.
Los precios de todos los activos se encuentran presos de la volatilidad. Esta se encuentra presente en el mercado ya que nadie puede dilucidar de manera precisa lo que va a pasar. Esta situación en la que se encuentra el mundo rompió varios modelos mentales vigentes. Para tomar buenas decisiones de inversión hay que mirar drivers distintos a los que se miraban meses atrás y la capacidad de estimación y entendimiento de variables macroeconómicas son la clave. El mercado local no es ajeno a lo que pasa en el mundo aunque tengamos nuestros propios problemas. Los mercados poco líquidos, con poca profundidad que se operan en monedas débiles son los principales damnificados en una situación como la actual y por lo tanto las perspectivas de recuperación son de mediano plazo.
Joaquín Candia
Analista
RAVA
