En el 2019, los defaults fueron de más de USD 17 Billions (USD 17,000,000,000).
Pero aún hay más. Hasta ese año, los defaults corporativos habían sido de empresas pequeñas o que no tenían un gran impacto sobre el resto de la economía.
Sin embargo, todo cambió en mayo de 2019, cuando quebró el Baoshang Bank. El Banco Popular Chino finalmente lo intervino (luego de permitir que defaulteara) aunque aclaró que no necesariamente todas sus deudas estarían garantizadas.
A esto se le sumó el reciente default de Tewoo Group, una empresa estatal que tiene activos por más de USD 38 Billions.
¿Por qué esto es especialmente importante?
En primer lugar, porque había una creencia generalizada que el gobierno chino no dejaría que ningún banco quebrara, creencia que quedó sepultada definitivamente. Lo mismo aplica ahora para las empresas estatales.
Por otra parte, porque a partir de estos hechos el mercado pierde confianza en el sistema bancario chino, algo que puede ser muy peligroso en el futuro.
¿Y qué es lo que está haciendo China al respecto?
Está tomando medidas para dar mayores estímulos económicos (por ejemplo, en septiembre pasado se decidió bajar la cantidad de reservas requeridas para los bancos, con el objetivo de que éstos sigan prestando dinero a las empresas chinas). Es decir, está queriendo apagar el incendio con más nafta.
Por todo esto, es posible que China sea la punta del iceberg que termine por hacer estallar la burbuja crediticia mundial.
En definitiva, si empresas que están super endeudadas comienzan a tener problemas en sus negocios, rápidamente tendrán serias dificultades para pagar sus deudas.
Y como hemos visto, en China la situación es mucho más frágil de lo que las autoridades se esfuerzan por mostrar.
Para todos los que les interese el tema, les recomiendo fuertemente que vean el documental "The China Hustle". Lo pueden encontrar en Netflix y van a poder ver en detalle lo que está pasando con muchas compañías chinas que cotizan en la bolsa de EEUU. Es imperdible.
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