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Caterpillar ( CAT ) informó el miércoles los resultados del tercer trimestre que no cumplieron con las expectativas de Wall Street, lo que subraya la lucha continua del líder industrial para vender equipos en un contexto de desaceleración del crecimiento global.
Aquí están los números principales del informe en comparación con las estimaciones de consenso compiladas por Bloomberg:
- Ingresos: $ 12.8 mil millones, frente a $ 13.41 mil millones esperados y $ 13.51 mil millones interanual
- Ganancias ajustadas por acción: $ 2.66, frente a $ 2.87 esperado y $ 2.86 interanual
Las acciones de Caterpillar, uno de los 30 componentes del Dow Jones Industrial Average ( ^ DJI ), cayeron un 5.8% a $ 126.00 a partir de las 6:37 am ET. Si esas pérdidas se mantienen, podría significar un día difícil para los inversores en Wall Street después de la campana inicial.
Según la compañía, el principal impulsor de su suavidad de ingresos fue un giro hacia una disminución en los inventarios de los concesionarios durante el tercer trimestre respecto al año pasado. Los distribuidores redujeron los inventarios en $ 400 millones en el tercer trimestre de este año, después de haber incrementado los inventarios en aproximadamente $ 800 millones en el mismo período del año anterior, dijo Caterpillar.
"Nuestros volúmenes disminuyeron a medida que los distribuidores redujeron sus inventarios, y la demanda del usuario final, aunque positiva, fue inferior a nuestras expectativas", dijo el presidente y CEO de Caterpillar, Jim Umpleby. "Seguimos enfocados en ejecutar nuestra estrategia y continuar logrando nuestros objetivos del Día del Inversor para mejorar el margen y el flujo de caja libre".
Debajo de la pérdida de ingresos principales, las industrias de construcción clave de Caterpillar y los segmentos de negocios de energía y transporte también perdieron las expectativas de ventas, cayendo año tras año. En las industrias de la construcción, el segmento que comprende la mayor parte de las ventas de maquinaria de Caterpillar, los ingresos cayeron un 29% en la región de Asia Pacífico, pero registraron un modesto aumento del 3% en América del Norte.
La compañía con sede en Deerfield, Illinois, también redujo su guía de ganancias para todo el año. Ahora espera ganancias por acción de entre $ 10.90 a $ 11.40, en comparación con la orientación previa de hasta $ 13.06 por acción.
"En el cuarto trimestre, ahora esperamos que la demanda del usuario final sea plana y que los distribuidores hagan más reducciones de inventario debido a la incertidumbre económica global", dijo Umpleby.
"Los tiempos de entrega mejorados de Caterpillar, junto con estas reducciones de inventario del concesionario, nos permitirán responder rápidamente a desarrollos positivos o negativos en la economía global en 2020", agregó. "Estamos ampliando nuestras ofertas e invirtiendo en servicios, incluidas las capacidades digitales, para impulsar un crecimiento rentable a largo plazo, mientras continuamos logrando nuestros objetivos del Día del Inversionista para mejorar el desempeño financiero ".
Se esperaba que Caterpillar, ampliamente visto como un barómetro para la actividad industrial global, volviera a ver los resultados pesados nuevamente al desacelerar el crecimiento global y debilitar las tendencias del sector manufacturero. Estos factores han desincentivado el gasto de maquinaria por parte de muchos de los clientes de Caterpillar este año.
Los resultados de Caterpillar llegan justo después de una semana después de que el Fondo Monetario Internacional recortara su pronóstico de crecimiento global por quinta vez consecutiva.
En medio de estas preocupaciones, los analistas de Morgan Stanley rebajaron el viernes las acciones de Caterpillar a igual peso del sobrepeso, subrayando "mayores riesgos a la baja" para los segmentos de construcción y energía y transporte de Caterpillar.
"Creemos que el mercado de equipos de construcción de EE. UU. Alcanzó su punto máximo en 2019 y que los mercados de E&T [energía y transporte] no volverán a acelerarse en 2020", escribió Courtney Yakavonis, analista de acciones de Morgan Stanley en una nota el viernes. "Nuestro análisis del ciclo de reemplazo de equipos de construcción [de América del Norte] sugiere que el reemplazo volverá a ser un viento en contra en 2020, mientras que los niveles elevados de inventario del concesionario también han incrementado significativamente el riesgo de una falta de inventario del concesionario", dijo el analista.
"También nos preocupa la fijación de precios hacia 2020, y creemos que los márgenes podrían estar bajo presión el próximo año, incluso si los precios de los insumos caen", dijo Yakavonis. Y aunque el crecimiento en las industrias de recursos de la compañía y las recompras han ayudado a impulsar las ganancias por acción de Caterpillar hasta el momento, es posible que no puedan compensar las disminuciones esperadas en los segmentos de construcción y E&T de Caterpillar el próximo año, agregó.
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