Dos cosas que debe saber sobre la compra de acciones

La práctica de la compra de acciones es controvertido y graneros mucha atención cuando la gente tocar el tema. Aquí hay dos afirmaciones provocadoras frecuencia hechas sobre la recompra de: 1) la compra de acciones están impulsando todos los beneficios del mercado bursátil y 2) las empresas deben utilizar dinero en efectivo mediante la inversión en sus propios negocios - y la economía - en vez de enriquecer los accionistas mediante la recompra de valores. No hay suficiente espacio aquí para abordar plenamente estas declaraciones. Pero hay espacio suficiente para golpear algunos hechos. Para empezar, todos estamos de acuerdo que las ganancias y la perspectiva de crecimiento de las ganancias son los principales impulsores de precios de las acciones en el largo plazo. De acuerdo con lo que Warren Buffett llama la “ fórmula definitiva ,” el valor de una acción es igual al valor actual de todo el dinero que una empresa va a ganar. Y, por extensión, el precio de una sola acción es impulsada por las ganancias por acción (EPS). Por lo tanto, es fácil llegar a la conclusión de que una de recompra de acciones aumentará el precio de una parte porque las ganancias de esa empresa ahora se está asignando a un número de acciones. Pero hay cosas más grandes EPS de conducción. Considere márgenes de ingresos y beneficios. A continuación se muestra un gráfico de JPMorgan Asset Management romper histórica S & P 500 ( ^ GSPC ) EPS del crecimiento por el crecimiento de los ingresos, la expansión del margen de beneficio, y el cambio de la cantidad de acciones. Claro, hay años en los cambios en la cuota cuentan representan una gran parte de los cambios de un año en EPS. Pero con el tiempo, EPS es abrumadoramente sobre el crecimiento de los ingresos y la capacidad para amplificar las ganancias con un margen de beneficios en expansión.

Y no se puede no se puede aumentar los ingresos y aumentar los márgenes de beneficio mediante la recompra de valores. Lo hace mediante el aumento de la demanda, la expansión de la capacidad y la sustitución de equipos ineficientes entre otras cosas. Y a lograr esto con los gastos de capital, investigación y desarrollo, y fusiones y adquisiciones. Entonces, ¿por qué las empresas supuestamente gastar todo su dinero en la recompra? Bueno, es porque no lo son. Lo creas o no, las empresas han pasado históricamente la mayor parte de su dinero en efectivo en estas iniciativas de crecimiento accionista enriquecedoras. Según Goldman Sachs, S & P 500 constituyentes han asignado consistentemente más de la mitad de su uso efectivo para invertir en crecimiento. El mayor categoría única para el uso efectivo: gastos de capital.

Si la prioridad es conseguir que el precio de las acciones, entonces el movimiento es invertir en el crecimiento si existe esa oportunidad. Obviamente, nadie quiere ver a una compañía abrir una tienda que va a generar ningún negocio, por lo que exigen una mejor estar allí o se puede esperar que el pollo al volver a casa y descansan en la forma de una amortización. Cuando esas opciones de crecimiento han sido agotados y si la acción parece estar operando por debajo de un valor intrínseco y si hay exceso de efectivo que se sienta en los generadores de balance vuelve insignificantes (no se olvide de las tasas de interés están en sus niveles más bajos en décadas), a continuación, volver a comprar de valores no es una mala idea. Enviar ese dinero a los accionistas y dejarlos decidir qué hacer con él. yahoo